Art. 3
Criteri di gestione, strutture organizzative e procedure
1. I fondi pensione, nel rispetto del principio della sana e
prudente gestione, perseguono l'interesse degli aderenti e dei
beneficiari della prestazione pensionistica. Nella gestione delle
loro disponibilita' i fondi pensione osservano i seguenti criteri:
a) ottimizzazione della combinazione redditivita-rischio del
portafoglio nel suo complesso, attraverso la scelta degli strumenti
migliori per qualita', liquidabilita', rendimento e livello di
rischio, in coerenza con la politica d'investimento adottata;
b) adeguata diversificazione del portafoglio finalizzata a
contenere la concentrazione del rischio e la dipendenza del risultato
della gestione da determinati emittenti, gruppi di imprese, settori
di attivita' e aree geografiche;
c) efficiente gestione finalizzata a ottimizzare i risultati,
contenendo i costi di transazione, di gestione e di funzionamento in
rapporto alla dimensione ed alla complessita' e caratteristiche del
portafoglio.
2. I fondi pensione di cui all'articolo 7-bis del decreto
legislativo 5 dicembre 2005, n. 252, nel rispetto dei criteri di cui
al comma 1, adottano strategie di investimento coerenti con il
profilo di rischio e con la struttura temporale delle passivita'
detenute, in modo tale da assicurare la continua disponibilita' di
attivita' idonee e sufficienti a coprire le passivita', avendo come
obiettivo l'equilibrio finanziario nonche' la sicurezza, la
redditivita' e la liquidabilita' degli investimenti. In tale ambito i
suddetti fondi pensione privilegiano gli strumenti finanziari con
basso grado di rischio, anche facendo ricorso a titoli di debito
emessi o garantiti da un Paese membro dell'Unione Europea, da un
Paese aderente all'OCSE o da organismi internazionali di carattere
pubblico di cui fanno parte uno o piu' Paesi membri dell'Unione
Europea.
3. I fondi pensione si dotano di procedure e di strutture
organizzative professionali e tecniche adeguate alla dimensione e
alla complessita' del portafoglio, alla politica di investimento che
intendono adottare, ai rischi assunti nella gestione, alla modalita'
di gestione diretta e/o indiretta ed alla percentuale di investimenti
effettuati in strumenti non negoziati nei mercati regolamentati. Il
fondo pensione adotta processi e strategie di investimento adeguati
alle proprie caratteristiche e per i quali sia in grado di istituire,
applicare e mantenere congruenti politiche e procedure di
monitoraggio, gestione e controllo del rischio. La gestione diretta
richiede strutture professionalmente rispondenti agli specifici
rischi e alle caratteristiche degli strumenti finanziari utilizzati.
Il fondo pensione verifica regolarmente l'adeguatezza e l'efficacia
di struttura, politiche e procedure e adotta le conseguenti misure
correttive.
4. Il portafoglio dei fondi pensione e' investito in coerenza con
la politica di investimento definita e adottata ai sensi
dell'articolo 6, commi 5-ter e 5-quater, del decreto legislativo 5
dicembre 2005, n. 252.
5. I fondi pensione verificano i risultati della gestione mediante
l'adozione di parametri di riferimento coerenti con gli obiettivi e i
criteri della politica di investimento. Detti parametri sono indicati
nel documento sulla politica di investimento di cui all'articolo 6,
comma 5-quater, del decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. 252, e,
ove previste, nelle convenzioni di gestione di cui all'articolo 6,
comma 1, del decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. 252.
6. Il fondo pensione comunica alla COVIP, attraverso il documento
sulla politica di investimento di cui all'articolo 6, comma 5-quater
del decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. 252, i parametri definiti
ai sensi del comma 5, le politiche e le procedure istituite ai sensi
del comma 3 e la descrizione della struttura organizzativa,
professionale e tecnica, illustrando la loro compatibilita' e
coerenza con la politica di investimento adottata e i relativi
rischi. Il fondo pensione comunica alla COVIP gli aspetti etici,
ambientali, sociali e di governo societario presi in considerazione
nell'attivita' di investimento. Il fondo pensione comunica alla COVIP
ogni modifica delle informazioni di cui al presente comma.
7. Ai sensi dell'articolo 19 del decreto legislativo 5 dicembre
2005, n. 252, la COVIP controlla l'adeguatezza della struttura
organizzativa, professionale e tecnica e delle politiche e procedure
per il monitoraggio e la gestione del rischio, nonche' dei parametri
di cui al comma 5.
Note all'art. 3:
Si riporta il testo vigente dell'articolo 7-bis del
citato decreto legislativo n. 252 del 2005:
"Art. 7-bis. (Mezzi patrimoniali). - 1. I fondi
pensione che coprono rischi biometrici, che garantiscono un
rendimento degli investimenti o un determinato livello di
prestazioni devono dotarsi, nel rispetto dei criteri di cui
al successivo comma 2, di mezzi patrimoniali adeguati in
relazione al complesso degli impegni finanziari esistenti,
salvo che detti impegni finanziari siano assunti da
soggetti gestori gia' sottoposti a vigilanza prudenziale a
cio' abilitati, i quali operano in conformita' alle norme
che li disciplinano.
2. Con regolamento del Ministero dell'economia e delle
finanze, sentita la COVIP, la Banca d'Italia e l'ISVAP,
sono definiti i principi per la determinazione dei mezzi
patrimoniali adeguati in conformita' con quanto previsto
dalle disposizioni comunitarie e dall'articolo 29-bis,
comma 3, lettera a), numero 3), della legge 18 aprile 2005,
n. 62. Nel regolamento sono, inoltre, definite le
condizioni alle quali una forma pensionistica puo', per un
periodo limitato, detenere attivita' insufficienti.
2-bis. Qualora i fondi pensione di cui al comma 1 che
procedono alla erogazione diretta delle rendite non
dispongano di mezzi patrimoniali adeguati in relazione al
complesso degli impegni finanziari esistenti, le fonti
istitutive possono rideterminare la disciplina, oltre che
del finanziamento, delle prestazioni, con riferimento sia
alle rendite in corso di pagamento sia a quelle future.
Tali determinazioni sono inviate alla Covip per le
valutazioni di competenza. Resta ferma la possibilita' che
gli ordinamenti dei fondi attribuiscano agli organi interni
specifiche competenze in materia di riequilibrio delle
gestioni.
3. La COVIP puo', nei confronti delle forme di cui al
comma 1, limitare o vietare la disponibilita' dell'attivo
qualora non siano stati costituiti i mezzi patrimoniali
adeguati in conformita' al regolamento di cui al comma 2.
Restano ferme le competenze delle autorita' di vigilanza
sui soggetti gestori.".
Per il riferimento al testo dell'articolo 6 del citato
decreto legislativo n. 252 del 2005 vedasi in Note alle
premesse.
Per il riferimento al testo dell'articolo 19 del citato
decreto legislativo n. 252 del 2005 vedasi in Note alle
premesse.