IL COMITATO INTERMINISTERIALE
PER IL CREDITO ED IL RISPARMIO
Visto l'art. 129, comma 4, del decreto legislativo 1 settembre
1993, n. 385, ove e' previsto che, al fine di assicurare la
stabilita' del mercato dei valori mobiliari, la Banca d'Italia puo'
differire l'esecuzione delle operazioni, comunicate ai sensi del
comma 1 del medesimo articolo, secondo criteri determinati in via
generale dal CICR e che la Banca d'Italia puo' vietare le operazioni
quando ricorrano condizioni individuate in via generale dal CICR;
Visto l'art. 129, comma 6, del decreto legislativo 1 settembre
1993, n. 385, che stabilisce che la Banca d'Italia, in conformita'
delle deliberazioni del CICR, puo' determinare, in relazione alla
quantita' e alle caratteristiche dei valori mobiliari, alla natura
dell'emittente o alle modalita' di svolgimento dell'operazione,
tipologie di operazioni sottratte all'obbligo di comunicazione ovvero
assoggettate ad una procedura semplificata di comunicazione;
Visto l'art. 129, comma 7, del decreto legislativo 1 settembre
1993, n. 385, che rinvia alla emanazione di disposizioni attuative
dello stesso articolo da parte della Banca d'Italia;
Considerato che l'art. 129 del decreto legislativo 1 settembre
1993, n. 385, disciplina, accanto alle emissioni di valori mobiliari
italiani, anche le offerte in Italia di valori mobiliari esteri,
nell'ambito dei criteri e delle condizioni individuati dal CICR e
che, pertanto, le determinazioni assunte in tale ambito dal Comitato
medesimo sostituiscono le previsioni di cui all'art. 5 del decreto
ministeriale 27 aprile 1990 in materia di accesso dei prodotti
finanziari esteri;
Ritenuto che i provvedimenti di differimento, per loro natura,
possono essere adottati con riferimento ai profili quantitativi delle
emissioni o delle offerte di valori mobiliari, mentre i provvedimenti
di divieto possono essere assunti anche in relazione alle
caratteristiche dei titoli;
Delibera:
La Banca d'Italia, nell'esercizio dei poteri di cui all'art. 129,
commi 4, 6 e 7, del decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385, si
attiene ai criteri di seguito indicati.
1. In relazione all'ammontare dei titoli, le emissioni o le offerte
in Italia di valori mobiliari italiani ed esteri, possono essere
differite, fino a un massimo di tre mesi, quando il loro importo,
congiuntamente a quello di operazioni gia' comunicate, da effettuarsi
nello stesso periodo di tempo, risulti incompatibile con le
dimensioni e con le condizioni del mercato primario o secondario.
La Banca d'Italia puo' vietare un'operazione quando
l'incompatibilita' con le dimensioni del mercato non possa essere
superata con il suo differimento, salvo che la medesima operazione
venga frazionata nel tempo.
2. In relazione alle caratteristiche dei titoli, le emissioni o le
offerte di valori mobiliari italiani ed esteri possono essere vietate
allorche' ricorra una delle seguenti condizioni:
a) la raccolta tramite valori mobiliari rappresentativi di fondi
rimborsabili non venga effettuata in conformita' degli articoli 11 e
12 del decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385, e di altre leggi
in materia nonche' di provvedimenti amministrativi emanati in forza
di legge e la durata dei titoli sia inferiore a tre anni, salvo che
l'ordinamento consenta limiti temporali piu' brevi;
b) nel caso di valori mobiliari tipici, il contenuto contrattuale
incorporato nell'emittendo titolo sia difforme da quello assegnato
allo stesso dall'ordinamento;
c) nel caso di valori mobiliari non previsti dall'ordinamento,
ne' gia' dotati di un sufficiente grado di diffusione, non siano
riconducibili a uno schema di generale applicazione promosso o curato
da intermediari del mercato mobiliare sottoposti a forme di vigilanza
prudenziale, e concordato con l'Autorita' di controllo;
d) nel caso di valori mobiliari rappresentativi di quote di
patrimoni in gestione collettiva, l'attivita' di gestione sia
esercitata in forme diverse da quelle consentite dalla legge;
e) le condizioni finanziarie delle operazioni alterino il
corretto e ordinato funzionamento del mercato o non siano improntate
a criteri di semplicita' e trasparenza;
f) le formule di indicizzazione non facciano riferimento a
indicatori, determinati e calcolati con criteri di oggettivita',
rilevati su mercati ampi e trasparenti;
g) nel caso che oggetto dell'emissione od offerta siano valori
mobiliari che attribuiscono il diritto a sottoscrivere, acquistare o
scambiare altri valori mobiliari, essi non soddisfino i medesimi
requisiti richiesti per il valore mobiliare principale;
h) nel caso di valori mobiliari esteri, non possa essere
accertata, oltre alle condizioni di cui alle lettere precedenti in
quanto applicabili, l'esistenza nel Paese dell'emittente o
dell'obbligato principale di discipline e controlli omologhi a quelli
previsti dall'ordinamento nazionale.
Qualora si tratti di prodotti derivati, non negoziati in mercati
organizzati per tali prodotti, l'emittente o obbligato principale non
sia un intermediario del mercato mobiliare sottoposto nel Paese
d'origine ad adeguate forme di vigilanza prudenziale.
3. La Banca d'Italia stabilira' i casi di esonero dalla
comunicazione per le emissioni e quelli nei quali e' ammesso il
ricorso a procedura semplificata di comunicazione. I criteri faranno
riferimento alla natura giuridico economica dell'emittente, all'area
geografica di appartenenza qualora non residente in Italia, alle
caratteristiche dei titoli e alla quotazione presso mercati
regolamentati.
La procedura semplificata puo' consistere nella fissazione di un
termine piu' breve dei venti giorni previsti dal comma 4 dell'art.
129 del decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385, ovvero in una
comunicazione valevole per piu' operazioni; il termine piu' breve
sara' fissato dalla Banca d'Italia conciliando le esigenze di
tempestivita' degli operatori e quelle di controllo.
La comunicazione cumulativa sara' consentita dalla Banca d'Italia
allorche':
siano rispettate le condizioni di cui ai punti 1) e 2);
gli emittenti siano enti creditizi o particolari categorie di
emittenti;
l'importo unitario delle singole operazioni non superi quello
massimo fissato dalla Banca d'Italia;
le caratteristiche degli emittendi titoli rientrino tra quelle
predeterminate dalla Banca d'Italia.
4. La Banca d'Italia chiedera' ai fini di una rilevazione
sistematica dati consuntivi sul collocamento dei valori mobiliari.
La presente delibera sara' pubblicata nella Gazzetta Ufficiale
della Repubblica italiana.
Roma, 12 gennaio 1994
Il Presidente: BARUCCI