VIGILANZA CREDITIZIA E FINANZIARIA
Roma, 23 giugno 1994
Circolare n. 4 del 29 marzo 1988 - 112 aggiornamento
OGGETTO: Emissioni e offerte in Italia di valori mobiliari.
La possibilita' che si formi e si sviluppi un mercato spesso ed
efficiente di titoli di debito privati e' direttamente collegata
all'efficacia dei controlli volti a garantire la stabilita' e
l'ordinato funzionamento del mercato stesso.
Controlli che impediscano fenomeni di grave turbativa
nell'afflusso dei titoli sul mercato favoriscono il corretto operare
dei meccanismi concorrenziali, la trasparenza nella formazione dei
prezzi, la tutela del risparmiatore-investitore.
L'art. 129 del decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385 (testo
unico delle leggi in materia bancaria e creditizia) ha innovato la
disciplina dei controlli sull'offerta in Italia di valori mobiliari.
Il testo unico ha introdotto un sistema semplificato in luogo di
quello preesistente, basato sulle leggi n. 375/36, n. 77/83 e n.
281/85 che prevedevano, sul piano autorizzatorio, il concorso di piu'
autorita'. L'obbligo per gli operatori di fornire informazioni alla
Banca d'Italia sussiste ora per le operazioni piu' rilevanti; la
Banca d'Italia puo' effettuare interventi in conformita' ai criteri
fissati dal Comitato per il credito e il risparmio e solo al fine di
assicurare stabilita' al mercato dei valori mobiliari.
Il Comitato, con delibera del 12 gennaio 1994, ha previsto che la
Banca d'Italia possa differire o vietare offerte di titoli che per le
quantita' rilevanti, concentrate in un determinato periodo, siano di
ostacolo ad un ordinato funzionamento del mercato.
Per il raggiungimento del medesimo obiettivo la Banca d'Italia
puo' vietare operazioni concernenti valori mobiliari che: violino
discipline generali o settoriali; offrano remunerazioni fuori
mercato; presentino caratteristiche finanziarie non ispirate a
criteri di oggettivita' e trasparenza; siano emessi da soggetti
esteri non sottoposti ad adeguate forme di controllo nei rispettivi
ordinamenti.
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Con le presenti istruzioni viene introdotto un sistema di
comunicazioni preventive che coniughi le esigenze conoscitive della
Banca d'Italia con quelle di correntezza degli operatori.
Non sono infatti assoggettate alla disciplina, oltre alle offerte
di valori mobiliari escluse per effetto dello stesso art. 129 (titoli
di Stato o garantiti dallo Stato; titoli azionari; quote di fondi
comuni di investimento italiani; quote di OICVM situati in altri
Paesi dell'Unione Europea; titoli emessi in forza di autorizzazione
del Ministro del tesoro), anche altre operazioni. Tra di esse
figurano quelle di ammontare inferiore a limiti prestabiliti e quelle
relative a: titoli di Stati appartenenti all'U.E. o garantiti da
Stati appartenenti all'U.E.; certificati di deposito e buoni
fruttiferi aventi caratteristiche "standard" (cfr. sezione I,
paragrafo 5).
Inoltre, i soggetti che raccolgono abitualmente risparmio tramite
l'offerta di valori mobiliari (banche, fondi comuni di investimento
non armonizzati che abbiano espletato la procedura di cui al decreto
ministeriale del 27 luglio 1993) possono inviare alla Banca d'Italia
una comunicazione "cumulativa", comprensiva di tutte le operazioni da
realizzare nell'arco di un semestre solare (cfr. sezione II,
paragrafo 4).
Sono previste altre due modalita' di comunicazione: "ordinaria",
che va effettuata almeno venti giorni prima di ogni operazione e
raccoglie tutte le informazioni rilevanti che riguardano l'operazione
stessa; "abbreviata", che beneficia di un termine piu' breve (cinque
giorni lavorativi) e riguarda valori mobiliari le cui caratteristiche
sono gia' note alla Banca d'Italia (cfr. sezione II, rispettivamente
paragrafi 3 e 5).
E' anche previsto un sistema di segnalazioni consuntive
finalizzato, secondo quanto stabilito dal CICR, ad una rilevazione
sistematica dei collocamenti di valori mobiliari. Per le banche non
e' piu' prevista una autorizzazione preventiva per la partecipazione
ai consorzi di garanzia e collocamento; esse sono tenute ad
effettuare una mera segnalazione consuntiva sui collocamenti
effettuati ivi compresi i titoli azionari. Analoga segnalazione e'
effettuata dagli altri intermediari del mercato mobiliare (cfr.
sezione IV).
La sezione III e' dedicata agli interventi che la Banca d'Italia
puo' effettuare per ragioni connesse all'ammontare delle operazioni
(paragrafo 2) e alle caratteristiche dei titoli (paragrafo 3).
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Le allegate istruzioni completano, per le banche, la disciplina
delle operazioni in valori mobiliari che, sul piano prudenziale, sono
gia' adeguatamente regolamentate dalle norme in materia di
coefficiente di solvibilita', concentrazione dei rischi,
partecipazioni.
Sono abrogati i capitoli XIII, XXXVIII e XLVIII delle Istruzioni
di vigilanza per gli enti creditizi, unitamente alla relativa
modulistica. Le disposizioni allegate danno luogo ad un nuovo
capitolo XIII e prevedono nuovi schemi di comunicazione e
segnalazione.
Sono modificate, per ragioni di coerenza, le istruzioni di
vigilanza concernenti la raccolta di risparmio effettuata dalle
banche attraverso l'emissione di titoli aventi caratteristiche
diverse da quelle fissate per le obbligazioni (cap. LVII, sezione IV
- Altri titoli).
Le presenti Istruzioni si applicano immediatamente. Esse saranno
pubblicate in Gazzetta Ufficiale attesta la rilevanza che assumono
per molteplici operatori.
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Le banche che, ai sensi della previgente disciplina, hanno gia'
comunicato le proprie previsioni circa le emissioni da effettuarsi
nel secondo semestre dell'anno in corso, (avvalendosi del prospetto B
di cui all'abrogato capitolo XIII delle Istruzioni di vigilanza) non
sono tenute ad effettuare ulteriori adempimenti purche' ricorrano
congiuntamente le condizioni sub 1) e 2) previste nel paragrafo 4.1
delle allegate Istruzioni.
I soggetti che, in base alle nuove Istruzioni, hanno la
possibilita' di effettuare la comunicazione "cumulativa", possono
avvalersi nell'immediato di tale facolta' utilizzando lo schema di
cui all'allegato C (con riferimento al restante periodo del semestre
in corso).
Al fine di evitare soluzioni di continuita' nelle informazioni in
possesso della Banca d'Italia, i soggetti tenuti ad effettuare le
segnalazioni consuntive provvederanno a trasmettere, anche
avvalendosi di un unico modulo 83 Vig., le informazioni relative ai
collocamenti di azioni effettuati nel periodo 1 gennaio-30 giugno
dell'anno in corso.
Il Governatore