IL COMITATO INTERMINISTERIALE PER LA PROGRAMMAZIONE ECONOMICA
Visto il decreto legislativo 5 dicembre 1997, n. 430, che individua
all'art. 1, commi 1 e 3 le nuove attribuzioni di questo Comitato,
prevedendone altresi, al successivo comma 5, l'adeguamento del
regolamento interno;
Visto il decreto legislativo 31 marzo 1998, n. 143, recante
disposizioni in materia di commercio estero e, in particolare, l'art.
24, paragrafo 1, che costituisce presso il Comitato interministeriale
per la programmazione economica una Commissione permanente per il
coordinamento e l'indirizzo strategico della politica commerciale con
l'estero e prevede, fra l'altro, che le delibere adottate da tale
Commissione siano sottoposte all'esame di questo Comitato;
Visto in particolare l'art. 24, comma 2, del citato decreto
legislativo n. 143/1998, il quale prevede che la V Commissione
permanente del Comitato interministeriale per la programmazione
economica, al fine di razionalizzare l'impiego delle risorse, puo'
emanare direttive alle amministrazioni, agli enti e agli organismi
operanti nel settore del commercio con l'estero;
Vista la propria deliberazione n. 63 del 9 luglio 1998 con la quale
questo Comitato, tenuto conto delle sue nuove attribuzioni, ha
adeguato il proprio regolamento interno alle predette disposizioni
previste dal decreto legislativo n. 430/1997 ed ha individuato le
Commissioni operanti nel proprio ambito;
Vista la successiva delibera n. 79 del 5 agosto 1998 con la quale
sono state istituite e regolamentate le Commissioni individuate dalla
predetta delibera del 9 luglio 1998;
Vista altresi' la delibera n. 51 del 21 aprile 1999 con la quale il
Comitato interministeriale per la programmazione economica ha
approvato il regolamento interno della V Commissione permanente per
il coordinamento e l'indirizzo strategico della politica commerciale
con l'estero;
Vista la delibera n. 78 del 4 agosto 2000 con la quale il Comitato
interministeriale per la programmazione economica, nell'approvare il
piano previsionale dei fabbisogni finanziari della SACE per il 2001,
ha indicato all'Istituto, quale obiettivo tendenziale della politica
assicurativa, un graduale ulteriore miglioramento del portafoglio
rischi da conseguire indirizzando maggiormente la propria attivita'
verso la copertura assicurativa di investimenti e operazioni di
finanza strutturata, le quali consentono, mediante apposite garanzie
collaterali, di canalizzare prioritariamente il reddito prodotto
dall'investimento medesimo verso il servizio del debito connesso
all'operazione;
Vista la delibera concernente le linee programmatiche per il 2001
sulla politica assicurativa della SACE, adottata dalla V Commissione
permanente per il coordinamento e l'indirizzo strategico della
politica commerciale con l'estero nella riunione del 27 ottobre 2000,
ai sensi del predetto art. 24, comma 2, del decreto legislativo n.
143/1998;
Tenuto conto che gli accantonamenti al fondo di riserva sono
finalizzati ad assicurare nel medio-lungo periodo un maggior grado di
autonomia della SACE e a minimizzare il rischio per l'erario di oneri
non predeterminabili e per ammontari rilevanti;
Considerato altresi' che la dinamica degli investimenti all'estero
da parte delle imprese nazionali indica un tendenziale aumento della
connessa domanda di copertura assicurativa;
Considerata l'opportunita' di elaborare delle linee programmatiche
di politica assicurativa per adeguare l'azione della SACE allo
scenario macroeconomico internazionale previsto per il 2001, in modo
da renderne piu' efficace l'attivita' di supporto volta ai processi
di internazionalizzazione delle imprese;
Delibera
le seguenti linee programmatiche di politica assicurativa per l'anno
2001:
1. Indirizzi di politica assicurativa generale.
In linea con l'obiettivo di favorire il processo di penetrazione
commerciale italiana e di razionalizzare gli interventi di sostegno
pubblico, la SACE integrera' la propria tradizionale politica
assicurativa al fine di ottimizzare l'utilizzo del plafond annuale e
delle risorse finanziarie necessarie per effettuare gli
accantonamenti al fondo di riserva, mediante:
a) una piu' ampia copertura dei rischi connessi agli investimenti
all'estero, divenuti ormai fattore trainante della competitivita' del
sistema produttivo nazionale, i quali presentano una rischiosita'
minore rispetto ai normali crediti;
b) la valutazione puntuale del "rating" degli istituti di credito
che intervengono come debitori o garanti anche prescindendo
dall'eventuale presenza dello Stato nel loro capitale sociale. Cio'
in considerazione del fatto che va affermandosi sui mercati
internazionali la tendenza a separare sempre piu' nettamente gli
obblighi propri dello Stato, identificabili negli impegni
sottoscritti direttamente dal Ministero delle finanze e, in qualche
caso, dalla Banca Centrale, da quelli contratti da enti pubblici
economici, banche, imprese, societa' di servizi, chiamati ad operare
in piena autonomia secondo le regole di mercato;
c) il miglioramento graduale della qualita' del portafoglio
rischi attraverso un'accentuazione della propria attivita', con
particolare riferimento alle operazioni di "project financing" o
comunque "strutturate" con la presenza di garanzie collaterali,
quali, ad esempio, accordi di buy back e off take, countertrade, atte
a mitigare il rischio, compreso quello di natura valutaria. Tali
ultime forme di garanzia, basate sulla presenza di impegni
irrevocabili, idonei a vincolare i ricavi al servizio del debito
dell'operazione assicurata, permetteranno di attenuare sensibilmente
il rischio, sia dal punto di vista delle capacita' del committente di
ripagare il debito sia per quel che attiene ad eventuali difficolta'
di trasferimento valutano causate da una situazione di illiquidita'
del sistema Paese;
d) la realizzazione di una piu' ampia diversificazione
geografica, adottando il criterio a carattere generale di contenere
l'esposizione verso singoli Paesi in misura non eccedente il 10%
dell'esposizione complessiva, con la possibile eccezione delle
operazioni di investimento e di finanza strutturata che, nella
determinazione e nella responsabilita' degli organi decisionali della
SACE, saranno ritenute di minor rischio per la presenza di adeguate
garanzie intrinseche, collaterali o sussidiarie. Nei confronti dei
Paesi verso i quali tale limite e' oggi superato, ai fini del
rilascio di nuove coperture assicurative, si terra' conto della
politica di rientro dal debito adottata da ogni singolo Paese.
2. Indirizzi per l'orientamento strategico della politica
assicurativa per aree geografiche.
Nel recepire le indicazioni contenute nel documento allegato in
ordine alle aree geografiche verso cui si rivolgera' l'attivita'
assicurativa della SACE, questo Comitato ritiene comunque opportuno
formulare degli indirizzi specifici riguardo ai paesi sotto elencati,
nei confronti dei quali si concentra una quota consistente
dell'esposizione complessiva dell'Istituto.
Algeria.
Si conferma la politica assicurativa adottata nell'ultimo biennio,
finalizzata ad una graduale riduzione dell'esposizione. Considerata
l'entita' dei rientri previsti per il 2001 e la regolarita' dei
pagamenti da parte algerina, la SACE adottera' un approccio basato
sul reimpiego parziale dei rientri stessi fino al posizionamento
dell'esposizione, nell'arco di piu' esercizi, entro il limite del 10%
dell'esposizione complessiva.
Federazione russa.
Al fine di offrire un sostegno alle esportazioni di macchinari,
parti di ricambio e piccoli impianti, la SACE potra' assicurare, in
deroga a quanto previsto al punto 1, lettera d), linee di credito
interbancarie di ammontare commisurato al merito creditizio di
ciascuna banca beneficiaria. Per i progetti di dimensioni piu'
importanti, la SACE potra' concedere coperture assicurative solo in
presenza di puntuali studi di fattibilita' e di meccanismi di
garanzia collaterale idonei a garantire il rimborso dei
finanziamenti. La copertura assicurativa degli investimenti sara'
valutata caso per caso anche in relazione agli impegni assunti dal
Governo russo in materia di tutela degli investimenti esteri.
Si conferma l'obiettivo generale di perseguire un graduale
miglioramento del portafoglio rischi.
Iran.
La SACE potra' assicurare nel 2001 nuove operazioni per complessivi
1.500 miliardi, di cui circa 600 saranno assorbiti dalla copertura di
operazioni in merito alle quali questo Comitato si e' gia'
favorevolmente espresso. In aggiunta al suddetto ammontare potranno
essere prese in esame operazioni di investimento, nonche' quelle
assistite da finanza strutturata, qualora siano previsti opportuni
meccanismi di mitigazione dei rischi.
Libia.
Qualora venga raggiunto un accordo definitivo sul ripianamento dei
debiti pregressi verso la SACE, potranno essere rilasciate nuove
coperture come segue:
i) sul breve termine, assicurazione delle L/C irrevocabili e
delle conferme di crediti documentari emessi da primarie banche
libiche entro limiti di importo commisurati al merito di credito di
ciascuna di esse;
ii) sul medio e lungo termine, esame caso per caso delle
operazioni sulla base della rilevanza economica dei progetti, della
qualita' delle garanzie collaterali e dei meccanismi atti a mitigare
il rischio e, possibilmente, ad esternalizzarlo sotto il profilo del
trasferimento valutario.
Roma, 2 novembre 2000
Il Presidente delegato: Visco
Registrata alla Corte dei conti il 18 dicembre 2000
Registro n. 5 Tesoro bilancio e programmazione economica, foglio n.
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