Art. 5
Modelli gestionali e investimenti dei fondi pensione preesistenti
1. Ai fondi pensione preesistenti, nella gestione delle attivita'
svolta in forma diretta ovvero tramite convenzioni con i soggetti di
cui all'articolo 6, comma 1, del decreto legislativo 5 dicembre 2005,
n. 252, si applicano le norme di cui all'articolo 6, comma 13, del
medesimo decreto legislativo, nonche' quelle di cui al decreto del
Ministro dell'economia e delle finanze 21 novembre 1996, n. 703,
secondo le specificazioni e deroghe indicate nei commi 2, 3, 4, 5 e
6. I fondi pensione preesistenti possono, altresi', continuare a
gestire le attivita' mediante la stipula di contratti assicurativi di
cui ai rami vita I, III e V previsti dal decreto legislativo 7
settembre 2005, n. 209.
2. I fondi pensione preesistenti possono:
a) effettuare investimenti immobiliari sia in forma diretta, sia
attraverso partecipazioni anche di controllo in societa'
immobiliari, sia tramite quote di fondi immobiliari anche in
deroga a quanto previsto dall'articolo 4, comma 1, lettera b) del
decreto del Ministro dell'economia e delle finanze 21 novembre
1996, n. 703. Fermo restando il rispetto dei criteri generali di
gestione di cui al predetto decreto ministeriale, gli investimenti
immobiliari di cui all'articolo 1, comma 1, lettera c), n. 1),
devono essere contenuti entro il limite totale del venti per cento
del patrimonio del fondo pensione; i fondi che alla data di
entrata in vigore del presente regolamento detengono investimenti
superiori al predetto limite riconducono gli investimenti medesimi
nell'ambito della predetta percentuale nel termine di cinque anni
dall'entrata in vigore del presente decreto; la COVIP puo'
stabilire i casi in cui i predetti limiti e termini possono essere
superati o derogati per specifiche esigenze del fondo coerenti con
la politica di gestione e la situazione del fondo stesso;
b) continuare a concedere prestiti strettamente connessi alle
attivita' del fondo, per un ammontare limitato sulla base di
parametri fissati dalla COVIP;
c) assumere prestiti solo a fini di liquidita' e su base temporanea.
3. La COVIP puo' limitare le categorie di attivita' nelle quali i
fondi pensione preesistenti possono investire direttamente le proprie
risorse in funzione dell'adeguatezza della struttura organizzativa
preposta alla valutazione e alla gestione del rischio degli
investimenti.
4. I fondi pensione preesistenti possono assumere direttamente la
garanzia di restituzione del capitale, nel rispetto dell'articolo
7-bis del decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. 252, e delle
disposizioni regolamentari da esso previste.
5. I fondi pensione preesistenti adeguano i propri statuti alle
diposizioni in materia di limiti agli investimenti previsti
dall'articolo 6, comma 13, lettere a), b) e d) del decreto
legislativo 5 dicembre 2005, n. 252, e alle disposizioni di cui al
decreto del Ministro dell'economia e delle finanze 21 novembre 1996,
n. 703, entro tre anni dall'entrata in vigore del presente
regolamento.
6. I fondi pensione preesistenti adeguano i propri statuti alle
altre disposizioni dell'articolo 6 e all'articolo 7 del decreto
legislativo 5 dicembre 2005, n. 252, entro cinque anni dall'entrata
in vigore del presente decreto, ove compatibili con il modello
gestionale adottato nel rispetto delle norme del presente decreto. I
fondi pensione preesistenti che gia' erogano direttamente le rendite
possono continuare l'erogazione diretta delle prestazioni salvo
verifica da parte della COVIP dei requisiti previsti dalla legge.
Note all'art. 5:
- Si riporta il testo dell'art. 6 del decreto
legislativo 5 dicembre 2005, n. 252:
"Art. 6 (Regime delle prestazioni e modelli
gestionali). - 1. I fondi pensione di cui all'art. 3,
comma 1, lettere da a) a h), gestiscono le risorse
mediante:
a) convenzioni con soggetti autorizzati all'esercizio
dell'attivita' di cui all'art. 1, comma 5, lettera d), del
decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, ovvero con
soggetti che svolgono la medesima attivita', con sede
statutaria in uno dei Paesi aderenti all'Unione europea,
che abbiano ottenuto il mutuo riconoscimento;
b) convenzioni con imprese assicurative di cui
all'art. 2 del decreto legislativo 7 settembre 2005, n.
209, mediante ricorso alle gestioni di cui al ramo VI dei
rami vita, ovvero con imprese svolgenti la medesima
attivita', con sede in uno dei Paesi aderenti all'Unione
europea, che abbiano ottenuto il mutuo riconoscimento;
c) convenzioni con societa' di gestione del
risparmio, di cui al decreto legislativo 24 febbraio 1998,
n. 58 e successive modificazioni, ovvero con imprese
svolgenti la medesima attivita', con sede in uno dei Paesi
aderenti all'Unione europea, che abbiano ottenuto il mutuo
riconoscimento;
d) sottoscrizione o acquisizione di azioni o quote di
societa' immobiliari nelle quali il fondo pensione puo'
detenere partecipazioni anche superiori ai limiti di cui al
comma 13, lettera a), nonche' di quote di fondi comuni di
investimento immobiliare chiusi nei limiti di cui alla
lettera e);
e) sottoscrizione e acquisizione di quote di fondi
comuni di investimento mobiliare chiusi secondo le
disposizioni contenute nel decreto di cui al comma 11, ma
comunque non superiori al 20 per cento del proprio
patrimonio e al 25 per cento del capitale del fondo chiuso.
2. Gli enti gestori di forme pensionistiche
obbligatorie, sentita l'Autorita' garante della concorrenza
e del mercato, possono stipulare con i fondi pensione
convenzioni per l'utilizzazione del servizio di raccolta
dei contributi da versare ai fondi pensione e di erogazione
delle prestazioni e delle attivita' connesse e strumentali
anche attraverso la costituzione di societa' di capitali di
cui debbono conservare in ogni caso la maggioranza del
capitale sociale; detto servizio deve essere organizzato
secondo criteri di separatezza contabile dalle attivita'
istituzionali del medesimo ente.
3. Alle prestazioni di cui all'art. 11 erogate sotto
forma di rendita i fondi pensione provvedono mediante
convenzioni con una o piu' imprese assicurative di cui
all'art. 2 del decreto legislativo 7 settembre 2005, n.
209, ovvero direttamente, ove sussistano mezzi patrimoniali
adeguati, in conformita' con le disposizioni di cui
all'art. 7-bis. I fondi pensione sono autorizzati dalla
COVIP all'erogazione diretta delle rendite, avuto riguardo
all'adeguatezza dei mezzi patrimoniali costituiti e alla
dimensione del fondo per numero di iscritti.
4. (Comma abrogato dall'art. 7 del decreto legislativo
6 febbraio 2007, n. 28).
5. Per le forme pensionistiche in regime di prestazione
definita e per le eventuali prestazioni per invalidita' e
premorienza, sono in ogni caso stipulate apposite
convenzioni con imprese assicurative. Nell'esecuzione di
tali convenzioni non si applica l'art. 7.
5-bis. Con decreto del Ministro dell'economia e delle
finanze, di concerto con il Ministro del lavoro e della
previdenza sociale, sentita la COVIP, sono individuati:
a) le attivita' nelle quali i fondi pensione possono
investire le proprie disponibilita', avendo presente il
perseguimento dell'interesse degli iscritti, eventualmente
fissando limiti massimi di investimento qualora siano
giustificati da un punto di vista prudenziale;
b) i criteri di investimento nelle varie categorie di
valori mobiliari;
c) le regole da osservare in materia di conflitti di
interesse tenendo conto delle specificita' dei fondi
pensione e dei principi di cui alla direttiva 2004/39/CE,
alla normativa comunitaria di esecuzione e a quella
nazionale di recepimento.
5-ter. I fondi pensione definiscono gli obiettivi e i
criteri della propria politica di investimento, anche in
riferimento ai singoli comparti eventualmente previsti, e
provvedono periodicamente, almeno con cadenza triennale,
alla verifica della rispondenza degli stessi agli interessi
degli iscritti.
5-quater. Secondo modalita' definite dalla COVIP, i
fondi pensione danno informativa agli iscritti delle scelte
di investimento e predispongono apposito documento sugli
obiettivi e sui criteri della propria politica di
investimento, illustrando anche i metodi di misurazione e
le tecniche di gestione del rischio di investimento
utilizzate e la ripartizione strategica delle attivita' in
relazione alla natura e alla durata delle prestazioni
pensionistiche dovute. Il documento e' riesaminato almeno
ogni tre anni ed e' messo a disposizione degli aderenti e
dei beneficiari del fondo pensione o dei loro
rappresentanti che lo richiedano.
6. Per la stipula delle convenzioni di cui ai commi 1,
3 e 5, e all'art. 7, i competenti organismi di
amministrazione dei fondi, individuati ai sensi dell'art.
5, comma 1, richiedono offerte contrattuali, per ogni
tipologia di servizio offerto, attraverso la forma della
pubblicita' notizia su almeno due quotidiani fra quelli a
maggiore diffusione nazionale o internazionale, a soggetti
abilitati che non appartengono ad identici gruppi societari
e comunque non sono legati, direttamente o indirettamente,
da rapporti di controllo. Le offerte contrattuali rivolte
ai fondi sono formulate per singolo prodotto in maniera da
consentire il raffronto dell'insieme delle condizioni
contrattuali con riferimento alle diverse tipologie di
servizio offerte.
7. Con deliberazione delle rispettive autorita' di
vigilanza sui soggetti gestori, che conservano tutti i
poteri di controllo su di essi, sono determinati i
requisiti patrimoniali minimi, differenziati per tipologia
di prestazione offerta, richiesti ai soggetti di cui al
comma 1 ai fini della stipula delle convenzioni previste
nel presente articolo.
8. Il processo di selezione dei gestori deve essere
condotto secondo le istruzioni adottate dalla COVIP e
comunque in modo da garantire la trasparenza del
procedimento e la coerenza tra obiettivi e modalita'
gestionali, decisi preventivamente dagli amministratori, e
i criteri di scelta dei gestori. Le convenzioni possono
essere stipulate, nell'ambito dei rispettivi regimi, anche
congiuntamente fra loro e devono in ogni caso:
a) contenere le linee di indirizzo dell'attivita' dei
soggetti convenzionati nell'ambito dei criteri di
individuazione e di ripartizione del rischio di cui al
comma 11 e le modalita' con le quali possono essere
modificate le linee di indirizzo medesime; nel definire le
linee di indirizzo della gestione, i fondi pensione possono
prevedere linee di investimento che consentano di garantire
rendimenti comparabili al tasso di rivalutazione del TFR;
b) prevedere i termini e le modalita' attraverso cui
i fondi pensione esercitano la facolta' di recesso,
contemplando anche la possibilita' per il fondo pensione di
rientrare in possesso del proprio patrimonio attraverso la
restituzione delle attivita' finanziarie nelle quali
risultano investite le risorse del fondo all'atto della
comunicazione al gestore della volonta' di recesso dalla
convenzione;
c) prevedere l'attribuzione in ogni caso al fondo
pensione della titolarita' dei diritti di voto inerenti ai
valori mobiliari nei quali risultano investite le
disponibilita' del fondo medesimo.
9. I fondi pensione sono titolari dei valori e delle
disponibilita' conferiti in gestione, restando peraltro in
facolta' degli stessi di concludere, in tema di
titolarita', diversi accordi con i gestori a cio' abilitati
nel caso di gestione accompagnata dalla garanzia di
restituzione del capitale. I valori e le disponibilita'
affidati ai gestori di cui al comma 1 secondo le modalita'
ed i criteri stabiliti nelle convenzioni costituiscono in
ogni caso patrimonio separato ed autonomo, devono essere
contabilizzati a valori correnti e non possono essere
distratti dal fine al quale sono stati destinati, ne'
formare oggetto di esecuzione sia da parte dei creditori
dei soggetti gestori, sia da parte di rappresentanti dei
creditori stessi, ne' possono essere coinvolti nelle
procedure concorsuali che riguardano il gestore. Il fondo
pensione e' legittimato a proporre la domanda di
rivendicazione di cui all'art. 103 del regio decreto
16 marzo 1942, n. 267. Possono essere rivendicati tutti i
valori conferiti in gestione, anche se non individualmente
determinati o individuati ed anche se depositati presso
terzi, diversi dal soggetto gestore. Per l'accertamento dei
valori oggetto della domanda e' ammessa ogni prova
documentale, ivi compresi i rendiconti redatti dal gestore
o dai terzi depositari.
10. Con delibera della COVIP, assunta previo parere
dell'autorita' di vigilanza sui soggetti convenzionati,
sono fissati criteri e modalita' omogenee per la
comunicazione ai fondi dei risultati conseguiti
nell'esecuzione delle convenzioni in modo da assicurare la
piena comparabilita' delle diverse convenzioni.
11. (Comma abrogato dall'art. 7 del decreto legislativo
6 febbraio 2007, n. 28).
12. I fondi pensione, costituiti nell'ambito delle
autorita' di vigilanza sui soggetti gestori a favore dei
dipendenti delle stesse, possono gestire direttamente le
proprie risorse.
13. I fondi non possono comunque assumere o concedere
prestiti, prestare garanzie in favore di terzi, ne'
investire le disponibilita' di competenza:
a) in azioni o quote con diritto di voto, emesse da
una stessa societa', per un valore nominale superiore al
cinque per cento del valore nominale complessivo di tutte
le azioni o quote con diritto di voto emesse dalla societa'
medesima se quotata, ovvero al dieci per cento se non
quotata, ne' comunque, azioni o quote con diritto di voto
per un ammontare tale da determinare in via diretta
un'influenza dominante sulla societa' emittente;
b) in azioni o quote emesse da soggetti tenuti alla
contribuzione o da questi controllati direttamente o
indirettamente, per interposta persona o tramite societa'
fiduciaria, o agli stessi legati da rapporti di controllo
ai sensi dell'art. 23 del decreto legislativo 1° settembre
1993, n. 385, in misura complessiva superiore al venti per
cento delle risorse del fondo e, se trattasi di fondo
pensione di categoria, in misura complessiva superiore al
trenta per cento;
c) fermi restando i limiti generali indicati alla
lettera b), i fondi pensione aventi come destinatari i
lavoratori di una determinata impresa non possono investire
le proprie disponibilita' in strumenti finanziari emessi
dalla predetta impresa, o, allorche' l'impresa appartenga a
un gruppo, dalle imprese appartenenti al gruppo medesimo,
in misura complessivamente superiore, rispettivamente, al
cinque e al dieci per cento del patrimonio complessivo del
fondo. Per la nozione di gruppo si fa riferimento all'art.
23 del decreto legislativo 1° settembre 1993, n. 385;
c-bis) il patrimonio del fondo pensione deve essere
investito in misura predominante su mercati regolamentati.
Gli investimenti in attivita' che non sono ammesse allo
scambio in un mercato regolamentato devono in ogni caso
essere mantenute a livelli prudenziali.
14. Le forme pensionistiche complementari sono tenute
ad esporre nel rendiconto annuale e, sinteticamente, nelle
comunicazioni periodiche agli iscritti, se ed in quale
misura nella gestione delle risorse e nelle linee seguite
nell'esercizio dei diritti derivanti dalla titolarita' dei
valori in portafoglio si siano presi in considerazione
aspetti sociali, etici ed ambientali".
- Si riporta il testo dell'art. 4, comma 1, del citato
decreto del Ministro dell'economia e delle finanze
21 novembre 1996, n. 703:
"Art. 4 (Limiti agli investimenti). - 1. Fermi restando
i divieti ed i limiti di cui all'art. 6 del decreto
legislativo, i fondi pensione, nel rispetto dei criteri di
cui all'art. 2 del presente regolamento, nell'investimento
delle proprie disponibilita' possono detenere:
a) liquidita' entro il limite del 20 per cento del
patrimonio del fondo pensione;
b) quote di fondi chiusi entro il limite totale del
20 per cento del patrimonio del fondo pensione e del 25 per
cento del valore del fondo chiuso;
c) titoli di debito e di capitale non negoziati in
mercati regolamentati dei Paesi dell'Unione europea, degli
Stati Uniti, del Canada e del Giappone entro il limite del
50 per cento, purche' emessi da Paesi aderenti all'OCSE
ovvero da soggetti ivi residenti; entro tale limite i
titoli di capitale non possono superare il 10 per cento del
patrimonio ed il complesso dei titoli di debito e di
capitale emessi da soggetti diversi dai Paesi aderenti
all'OCSE o dagli organismi internazionali, cui aderiscono
almeno uno degli Stati appartenenti all'Unione europea, non
puo' superare il 20 per cento del patrimonio del fondo
pensione;
d) titoli di debito e di capitale emessi da soggetti
diversi dai Paesi aderenti all'OCSE ovvero residenti in
detti Paesi, entro il limite massimo del 5 per cento del
patrimonio del fondo pensione, purche' negoziati in mercati
regolamentari dei Paesi dell'Unione europea, degli Stati
Uniti, del Canada e del Giappone.".
- Si riporta il testo degli articoli 7-bis e 7 del
decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. 252:
"Art. 7-bis (Mezzi patrimoniali). - 1. I fondi pensione
che coprono rischi biometrici, che garantiscono un
rendimento degli investimenti o un determinato livello di
prestazioni devono dotarsi, nel rispetto dei criteri di cui
al successivo comma 2, di mezzi patrimoniali adeguati in
relazione al complesso degli impegni finanziari esistenti,
salvo che detti impegni finanziari siano assunti da
soggetti gestori gia' sottoposti a vigilanza prudenziale a
cio' abilitati, i quali operano in conformita' alle norme
che li disciplinano.
2. Con regolamento del Ministero dell'economia e delle
finanze, sentita la COVIP, la Banca d'Italia e l'ISVAP,
sono definiti i principi per la determinazione dei mezzi
patrimoniali adeguati in conformita' con quanto previsto
dalle disposizioni comunitarie e dall'art. 29-bis, comma 3,
lettera a), numero 3), della legge 18 aprile 2005, n. 62.
Nel regolamento sono, inoltre, definite le condizioni alle
quali una forma pensionistica puo', per un periodo
limitato, detenere attivita' insufficienti.
3. La COVIP puo', nei confronti delle forme di cui al
comma 1, limitare o vietare la disponibilita' dell'attivo
qualora non siano stati costituiti i mezzi patrimoniali
adeguati in conformita' al regolamento di cui al comma 2.
Restano ferme le competenze delle autorita' di vigilanza
sui soggetti gestori".
"Art. 7 (Banca depositaria). - 1. Le risorse dei fondi,
affidate in gestione, sono depositate presso una banca
distinta dal gestore che presenti i requisiti di cui
all'art. 38 del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.
58.
2. La banca depositaria esegue le istruzioni impartite
dal soggetto gestore del patrimonio del fondo, se non siano
contrarie alla legge, allo statuto del fondo stesso e ai
criteri stabiliti nel decreto del Ministro dell'economia e
delle finanze di cui all'art. 6, comma 5-bis.
3. Si applicano, per quanto compatibili, le
disposizioni di cui al citato art. 38 del decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58. Gli amministratori e i
sindaci della banca depositaria riferiscono senza ritardo
alla COVIP sulle irregolarita' riscontrate nella gestione
dei fondi pensione.
3-bis. Fermo restando quanto previsto dai commi 1, 2, e
3, quale banca depositaria puo' anche essere nominata una
banca stabilita in un altro Stato membro, debitamente
autorizzata a norma della direttiva 93/22/CEE o della
direttiva 2000/12/CE, ovvero operante come depositaria ai
fini della direttiva 85/611/CEE.
3-ter. La Banca d'Italia puo' vietare la libera
disponibilita' degli attivi, depositati presso una banca
avente sede legale in Italia, di un fondo pensione avente
sede in uno Stato membro. La Banca d'Italia provvede su
richiesta della COVIP, anche previa conforme iniziativa
dell'Autorita' competente dello Stato membro di origine del
fondo pensione quando trattasi di forme pensionistiche
comunitarie di cui all'art. 15-ter".