Art. 1.
Nel titolo III (Vigilanza), capitolo 3 (Adeguatezza patrimoniale e
contenimento del rischio) e' aggiunta la seguente sezione XII
(Modelli interni per il calcolo dei requisiti patrimoniali a fronte
dei rischi di mercato):
SEZIONE XII
Modelli interni per il calcolo dei requisiti
patrimoniali a fronte dei rischi di mercato
1. Premessa.
Le SIM possono calcolare i requisiti patrimoniali previsti a
fronte del rischio di posizione in titoli sul portafoglio non
immobilizzato (1), di cambio e di posizione in merci utilizzando, in
alternativa o in combinazione con la metodologia standardizzata
descritta nelle precedenti sezioni del presente capitolo, i propri
modelli interni, purche' questi soddisfino le condizioni indicate
nelle presenti disposizioni.
L'utilizzo di un modello interno ai fini della vigilanza
sull'adeguatezza patrimoniale e' in ogni caso subordinato
all'esplicito riconoscimento della Banca d'Italia.
Ai fini del riconoscimento, la Banca d'Italia tiene conto delle
caratteristiche del modello di misurazione del rischio (cfr.
paragrafo 3) e dell'idoneita' dell'assetto organizzativa della SIM
(cfr. paragrafo 4). La possibilita' di utilizzare i modelli interni
ai fini del calcolo del rischio specifico e' oggetto di apposito
riconoscimento, subordinatamente alle condizioni illustrate nel
paragrafo 7.2.
Una volta che il modello interno sia stato riconosciuto, la SIM
determina le coperture patrimoniali secondo quanto disposto nei
paragrafi 7 e 8.
La Banca d'Italia, oltre a controllare l'affidabilita' del
modello prima del riconoscimento, verifica periodicamente che il
modello sia in grado di fornire un'adeguata rappresentazione
dell'esposizione al rischio della SIM, anche richiedendo
all'intermediario un periodo di sperimentazione "in loco" e di
provare il modello simulando una situazione di forti perturbazioni
sui mercati.
Nel caso in cui la SIM non rispetti i criteri previsti all'atto
del riconoscimento, la Banca d'Italia puo' revocare il riconoscimento
del modello interno e impone all'intermediario di calcolare i
requisiti patrimoniali sulla base della metodologia standardizzata.
2. Definizioni.
Ai fini della presente sezione, si definiscono:
"test retrospettivi", i test che confrontano i risultati del
portafoglio con le misure di rischio prodotte dai modelli;
"valore a rischio" (VaR), la misura della perdita potenziale
massima che risulterebbe da una variazione di prezzo avente una certa
probabilita', lungo un determinato orizzonte temporale.
3. Caratteristiche del modello di misurazione del rischio.
3.1. Fattori di rischio.
Il modello interno di misurazione del rischio tiene conto di un
numero sufficiente di fattori di rischio, a seconda del livello di
attivita' della SIM nei rispettivi mercati. In particolare, devono
essere rispettate le seguenti disposizioni minime.
Per quanto riguarda il rischio di tasso di interesse, il sistema
di misurazione del rischio incorpora i fattori di rischio relativi ai
tassi di interesse di ciascuna valuta nella quale la SIM detenga
posizioni, iscritte in bilancio o fuori bilancio, che costituiscano
un'esposizione al tasso di interesse. La SIM definisce la struttura
per scadenze dei tassi di interesse servendosi di uno dei modelli
generalmente accettati. Per esposizioni sostanziali al rischio di
tasso d'interesse sulle valute e nei mercati principali, la curva di
rendimento e' divisa in almeno sei segmenti di scadenza. Il sistema
di misurazione del rischio deve inoltre tenere conto del rischio di
movimenti non perfettamente correlati fra curve di rendimento
diverse.
Per quanto riguarda il rischio di cambio, il sistema di
misurazione incorpora i fattori di rischio corrispondenti sia alle
singole valute in cui sono denominate le posizioni della SIM sia
all'oro.
Per quanto riguarda il rischio sui titoli di capitale, il sistema
di misurazione impiega un fattore di rischio distinto almeno per
ciascuno dei mercati mobiliari nei quali la SIM detiene posizioni
significative.
Per quanto riguarda il rischio sulle posizioni in merci, il
sistema di misurazione impiega un fattore di rischio distinto almeno
per ciascuna merce nella quale la SIM detiene posizioni
significative. Il sistema di misurazione deve cogliere anche il
rischio di movimenti non perfettamente correlati tra merci simili, ma
non identiche e l'esposizione alle variazioni dei prezzi a termine
risultante da scadenze non coincidenti. Esso deve inoltre tenere
conto delle caratteristiche dei mercati, in particolare della data di
consegna e del margine di cui dispongono gli operatori per liquidare
le posizioni.
Il modello deve riflettere accuratamente, all'interno di ciascuna
delle categorie generali di rischio, gli specifici rischi connessi
con le opzioni.
Le SIM possono stabilire in autonomia le modalita' di misurazione
del rischio delle posizioni individuali (a titolo di esempio: matrice
di covarianza, metodo della simulazione storica, simulazione di tipo
Montecarlo), comunicando alla Banca d'Italia i criteri di
aggregazione dei rischi associati alle singole componenti del
portafoglio.
3.2. Calcolo del valore a rischio.
Il calcolo del valore a rischio (VaR) e' soggetto ai seguenti
requisiti ("criteri quantitativi"):
a) calcolo del VaR su base almeno giornaliera;
b) intervallo di confidenza unilaterale del 99%;
c) periodo di detenzione pari a dieci giorni;
d) periodo storico di osservazione di almeno un anno, tranne
nel caso in cui un periodo di osservazione piu' breve sia
giustificato da un aumento improvviso e significativo delle
volatilita' dei prezzi. Per le SIM che impiegano sistemi di
ponderazione, il periodo di osservazione puo' risalire ai sei mesi
precedenti in termini di media ponderata;
e) serie di dati aggiornate con frequenza almeno trimestrale.
Le SIM procedono ad aggiornamenti piu' frequenti ogniqualvolta le
condizioni di mercato mutino in maniera sostanziale.
Per il calcolo del VaR le SIM possono utilizzare correlazioni
empiriche nell'ambito della stessa categoria di rischio e tra
categorie di rischio distinte. La Banca d'Italia accerta che il
metodo di misurazione delle correlazioni delle SIM sia corretto e
applicato in maniera esaustiva.
4. Requisiti organizzativi.
La Banca d'Italia riconosce validita' al modello interno a
condizione che il sistema di gestione del rischio della SIM sia
concettualmente corretto e applicato con integrita' e che siano
rispettati, in particolare, i seguenti requisiti organizzativi
("criteri qualitativi"):
a) il modello interno di misurazione dei rischi deve essere
strettamente integrato nel processo quotidiano di gestione dei rischi
della SIM e in grado di fornire all'alta direzione le informazioni
sull'esposizione al rischio della SIM.
In particolare, e' necessario che:
1. i requisiti patrimoniali si basino sul modello utilizzato
a fini gestionali interni e non su specifiche elaborazioni
finalizzate esclusivamente al calcolo degli obblighi di vigilanza;
2. il modello sia usato congiuntamente ai limiti operativi e
la relazione tra i limiti e il modello sia stabile nel tempo e ben
conosciuta dagli operatori e dalla direzione;
3. i risultati del modello formino parte integrante del
processo di monitoraggio e di controllo della posizione di rischio
assunto dalla SIM;
b) la SIM deve disporre di unita' di controllo dei rischi, che
sia indipendente dalle unita' di negoziazione e risponda direttamente
all'alta direzione. L'unita deve essere responsabile della
progettazione e della messa in atto del sistema di gestione dei
rischi della SIM ed elaborare e analizzare rapporti quotidiani sui
risultati del modello di misurazione dei rischi;
c) il consiglio di amministrazione e l'alta direzione della SIM
devono partecipare attivamente al processo di controllo dei rischi e
i rapporti quotidiani dell'unita' di controllo dei rischi devono
essere esaminati da dirigenti di livello gerarchico tale da poter
imporre riduzioni sia delle posizioni assunte dai singoli operatori
sta dell'esposizione complessiva al rischio della SIM;
d) la SIM deve disporre di personale specializzato nell'impiego
di modelli nell'area della negoziazione, del controllo dei rischi,
della revisione interna e dei servizi di "back-office";
e) la SIM deve aver stabilito procedure per verificare e
imporre l'osservanza di una serie definita di politiche e controlli
interni sull'insieme del funzionamento del sistema di misurazione dei
rischi (2);
f) la SIM deve mettere in atto frequentemente un rigoroso
programma di prove di stress (cfr. successivo paragrafo 6), il cui
esito viene valutato dall'alta direzione e tenuto presente nelle
politiche e nei limiti da essi stabiliti;
g) la SIM deve procedere ad un riesame dell'intero processo di
gestione dei rischi almeno una volta l'anno. Il riesame deve prendere
in considerazione:
l'adeguatezza della documentazione del sistema e del processo
di gestione dei rischi e dell'organizzazione dell'unita' di controllo
dei rischi;
l'integrazione dei risultati del modello interno nella
gestione quotidiana dei rischi e l'attendibilita' complessiva del
sistema informativo per l'alta direzione;
le modalita' seguite per approvare i modelli di misurazione
dei rischi ed i sistemi di valutazione che sono utilizzati dagli
addetti al "front-office" e al "backoffice";
le tipologie dei rischi di mercato individuati dal modello
interno e la convalida di eventuali modifiche del processo di
misurazione dei rischi;
l'accuratezza e la completezza dei dati, l'accuratezza e la
congruita' delle ipotesi di volatilita' e di correlazione e dei
calcoli di valutazione e di sensibilita' al rischio;
il processo di verifica che la SIM impiega per valutare la
coerenza, la tempestivita' e l'affidabilita' delle fonti dei dati
utilizzati per i modelli interni, anche sotto il profilo
dell'indipendenza delle fonti stesse;
il processo di verifica che la SIM impiega per valutare i
test retrospettivi.
E' inoltre necessario che vi siano verifiche periodiche del
sistema di misurazione dei rischi, dell'attivita' svolta dall'unita'
di controllo e del rispetto delle procedure di gestione dei rischi da
parte delle unita' di negoziazione.
5. Test retrospettivi.
La SIM controlla l'accuratezza e i risultati del modello
impiegato mediante un programma di test retrospettivi. Il [est
retrospettivo mette a confronto il VaR, calcolato secondo il modello
interno, con la variazione effettiva del portafoglio al fine di
verificare se le misure di rischio elaborate dalla SIM al 99o
percentile coprono effettivamente il 99% dei risultati del
portafoglio. Tale capacita' si ritiene raggiunta da un modello che,
su un campione di 250 giorni lavorativi, produca al massimo 4 casi in
cui i risultati effettivi del portafoglio non sono coperti dalla
misura del rischio ("scostamenti" (3)). Il test retrospettivo deve
essere svolto quotidianamente.
La SIM deve essere in grado, ove richiesto, di effettuare test
restrospettivi sulla base di variazioni ipotetiche del portafoglio,
calcolate mantenendo invariate le posizioni di fine giornata.
6. Prove di stress.
Le SIM che utilizzano i modelli interni devono dispone di un
rigoroso e completo programma di prove di stress.
Gli scenari di stress devono contemplare un'ampia gamma di
fattori in grado di generare perdite e guadagni straordinari nei
portafogli di negoziazione o rendere particolarmente difficoltoso il
controllo dei rischi. Fra tali fattori rientrano eventi a bassa
probabilita' concernenti tutte le principali fattispecie di rischio,
ivi incluse le varie componenti dei rischi di mercato, di credito e
operativi. Gli scenari di stress devono poter mettere in evidenza
l'impatto di questi eventi sulle posizioni con caratteristiche di
prezzo sia lineari che non lineari (ad es., opzioni e strumenti con
comportamento analogo).
Le prove di stress devono essere di natura sia quantitativa sia
qualitativa e contemplare tanto il rischio di mercato quanto gli
effetti di liquidita' generati da turbative di mercato. I criteri
quantitativi individuano plausibili scenari di stress cui le SIM
possono trovarsi esposte. I criteri qualitativi mettono in risalto
due obiettivi delle prove di stress:
a) la valutazione della capacita' del patrimonio di vigilanza
della SIM di assorbire ingenti perdite potenziali;
b) l'individuazione delle misure che la SIM puo' intraprendere
per ridurre il rischio e preservare il patrimonio.
I risultati delle prove di stress sono comunicati regolarmente
all'alta direzione e, periodicamente, al consiglio di
amministrazione.
Le SIM combinano le prove di stress definite dalla Banca d'Italia
(cfr. successivo paragrafo 6.1) con quelle da loro elaborate in
funzione delle caratteristiche di rischio proprie di ogni SIM (cfr.
successivo paragrafo 6.2).
6.1. Richieste della Banca d'Italia.
6.1.1. Comunicazioni delle SIM.
Ai fine di consentire alla Banca d'Italia di valutare quanti
giorni di perdite massime sarebbero coperti da una data stima del
valore a rischio, le SIM comunicano alla Banca d'Italia i dati sulle
perdite piu' elevate subite durante il periodo di segnalazione.
Questi dati vengono raffrontati con la copertura patrimoniale
derivante dal modello interno della SIM.
6.1.2. Prove che richiedono simulazioni da parte delle SIM.
Le SIM, sulla base delle richieste della Banca d'Italia,
sottopongono i propri portafogli a vari scenari di stress simulati e
forniscono i relativi risultati alla Banca d'Italia.
Un primo tipo di scenario comprende periodi passati di forte
perturbazione tenendo conto sia degli ampi movimenti di prezzo sia
della forte riduzione della liquidita' che si e' accompagnata a
questi eventi.
Un secondo tipo di scenario misura la sensibilita'
dell'esposizione ai rischi di mercato a determinate variazioni nei
parametri presuntivi di volatilita' e correlazione. La prova di
stress comporta l'individuazione dell'intervallo entro cui si sono
mosse le passate variazioni delle volatilita' e delle correlazioni e
una valutazione delle attuali posizioni della SIM a fronte di valori
estremi in tale intervallo storico.
6.2. Prove di stress condotte dalle singole SIM.
Al fine di cogliere le specificita' del proprio portafoglio,
ciascuna SIM deve individuare ulteriori situazioni di stress rispetto
a quelle richieste dalla Banca d'Italia (cfr. paragrafo 6.1.2), che
essa considera massimamente sfavorevoli.
Le SIM forniscono alla Banca d'Italia una descrizione della
metodologia impiegata per definire e testare gli scenari di stress e
dei risultati ottenuti.
I risultati dei test sono periodicamente riesaminati dall'alta
direzione della SIM e trovano riflesso nelle linee operative e nei
limiti di esposizione fissati dalla direzione e dal consiglio di
amministrazione. Inoltre, se i risultati delle prove indicano una
particolare vulnerabilita' di fronte a una data serie di circostanze,
la SIM adotta idonee misure per gestire adeguatamente questi rischi.
7. Modalita' di calcolo del requisito patrimoniale.
7.1. Regole generali.
Le SIM autorizzate ad utilizzare modelli interni devono
soddisfare un requisito patrimoniale corrispondente al maggiore tra i
due importi seguenti:
1. la misura del VaR del giorno precedente;
2. la media delle misure del VaR giornaliero nei sessanta
giorni operativi precedenti, moltiplicata per un fattore di almeno 3,
eventualmente maggiorata applicando un fattore compreso tra 0 e 1
sulla base del numero di scostamenti degli ultimi 250 giorni
lavorativi evidenziati dai test retrospettivi della SIM. In
particolare, in funzione del numero di scostamenti si applica il
seguente fattore di maggiorazione:
Tavola 7 - Fattore di maggiorazione
=====================================================================
Numero di scostamenti | Fattore di maggiorazione
=====================================================================
Meno di 5 | 0,00
5 | 0,40
6 | 0,50
7 | 0,65
8 | 0,75
9 | 0,85
10 o piu' | 1,00
La SIM notifica prontamente alla Banca d'Italia gli scostamenti
rilevati dal programma di test retrospettivi e che hanno determinato
l'aumento del fattore di maggiorazione.
La SIM puo' chiedere alla Banca d'Italia l'esonero
dall'applicazione del fattore di maggiorazione qualora lo scostamento
sia da imputare a fattori eccezionali. La Banca d'Italia comunica la
propria decisione entro trenta giorni dalla richiesta.
Ove gli scostamenti risultino numerosi, la Banca d'Italia puo'
imporre le misure necessarie per assicurare il tempestivo
miglioramento del modello. Nel caso in cui, nonostante tali misure,
gli scostamenti persistano la Banca d'Italia puo' revocare il
riconoscimento del modello interno.
7.2 Modalita' di calcolo del requisito patrimoniale: rischio
specifico.
Allo scopo di calcolare i requisiti patrimoniali per il rischio
specifico associato alle posizioni in titoli di debito e titoli di
capitale, la Banca d'Italia riconosce validita' all'utilizzo di un
modello interno di una SIM qualora esso, oltre a soddisfare le
condizioni previste nei paragrafi precedenti:
spieghi la variazione storica dei prezzi nel portafoglio;
rifletta la concentrazione del portafoglio (4);
sia resistente ad una situazione sfavorevole (5);
sia convalidato da test retrospettivi volti a verificare che il
rischio specifico sia valutato in modo adeguato.
Inoltre, la SIM deve dimostrare di essere in possesso di
metodologie idonee, in base alle norme internazionalmente
riconosciute, a valutare adeguatamente il rischio d'evento e quello
di inadempienza per le posizioni in titoli di debito e titoli di
capitale. Qualora non sia in grado di fornire tale dimostrazione, il
requisito patrimoniale dovra' subire una maggiorazione, che sara'
determinata effettuando un calcolo analogo a quello utilizzato per il
modello per il rischio generale del mercato nel caso in cui
quest'ultimo non abbia superato i test retrospettivi.
Il requisito patrimoniale complessivo calcolato con il modello
interno e' dato quindi dalla seguente formula:
----> Vedere formula di pag. 52 <----
dove:
C in base t = requisito patrimoniale complessivo relativo al
giorno t;
VaR in base t-1 = valore a rischio calcolato secondo il modello
interno riferito al giorno t-1;
RSM in base t-1 = ammontare di capitale aggiuntivo destinato alla
copertura del rischio specifico (in caso di incapacita' del modello
di calcolare il rischio di evento e di inadempimento) con riferimento
al giorno t-1;
VaR in base t-1 = valore a rischio calcolato secondo il modello
interno per il portafoglio detenuto al giorno t-i;
RSM in base t-1 = ammontare di capitale aggiuntivo destinato alla
copertura del rischio specifico (in caso di incapacita' del modello
di calcolare il rischio di evento e di inadempimento) con riferimento
al giorno t-i;
delta in base t = fattore moltiplicativo da applicare alla media
dei VaR calcolato secondo il modello interno, non inferiore a 3 e non
superiore a 4 (cfr. paragrafo 7.1);
beta in base t = fattore moltiplicativo riferito alla copertura
patrimoniale aggiuntiva a fronte del rischio specifico (RSM). Esso
assume valore i nel caso di incapacita' del modello di calcolare il
rischio di evento e di inadempimento o valore Ø nel caso in cui il
modello interno tiene conto anche del rischio di evento e di
inadempimento.
Ai fini del calcolo della maggiorazione per il rischio specifico,
il fattore moltiplicativo puo' essere applicato a una delle seguenti
misure alternative dell'ammontare di capitale aggiuntivo destinato
alla copertura del rischio specifico:
a) la parte di rischio specifico della misura del VaR che
dovrebbe essere isolata in base alle norme di vigilanza; oppure, a
scelta della SIM (6);
b) le misure del VaR di "sub-portafogli" di debito o di
posizioni in titoli di capitale che contengono un rischio specifico.
Le SIM che utilizzano l'opzione b) devono individuare la loro
struttura di "subportafogli" in anticipo e comunicarla alla Banca
d'Italia. La SIM che intende modificare tale struttura chiede
l'autorizzazione della Banca d'Italia, la quale si pronuncia entro
trenta giorni dalla ricezione della richiesta; il termine e' sospeso
nel caso di richiesta di informazioni aggiuntive.
8. Combinazione di modelli interni con la metodologia standardizzata.
Le SIM possono utilizzare una combinazione tra metodologia
standardizzata e modello interno a condizione che ciascuna categoria
generale di rischio (ovvero ciascuno dei rischi per i quali e'
definito uno specifico requisito patrimoniale) sia valutata sulla
base di un unico approccio (modelli interni o metodo standardizzalo)
e che tutti gli elementi del rischio di mercato siano misurati.
Alla parte calcolata sulla base dei modelli interni si
applicheranno i alteri indicati nei precedenti paragrafi della
presente Sezione.
I coefficienti patrimoniali calcolati in base al metodo
standardizzato e ai modelli interni dovranno essere aggregati
mediante sommatoria semplice.
Le SIM che usano modelli interni solo per alcune categorie di
rischio dovranno estendere quanto prima i loro modelli a tutti i
rischi di mercato cui sono esposte.
La SIM che abbia adottato uno o piu' modelli interni non puo'
chiedere di tornare a utilizzare la metodologia standardizzata per la
misurazione dei rischi gia' valutati mediante tali modelli.
Le SIM possono chiedere alla Banca d'Italia di modificare la
combinazione dei due approcci solo nel senso di un maggiore utilizzo
del modello interno. Qualora la Banca d'Italia non sollevi obiezioni
alla modifica nei sessanta giorni successivi alla comunicazione, la
SIM puo' utilizzare la nuova combinazione per il calcolo dei
requisiti patrimoniali; il termine e' sospeso nel caso di richiesta
di informazioni aggiuntive.
9. Procedura per il riconoscimento dei modelli.
La procedura di riconoscimento si struttura in tre fasi:
1. Presentazione delta domanda di riconoscimento del modello.
Le SIM interessate al riconoscimento di un proprio modello
interno per il calcolo dei requisiti patrimoniali presentano apposita
istanza alla Banca d'Italia - Servizio vigilanza sull'intermediazione
finanziaria - Divisione analisi e interventi I.
La domanda deve essere corredata delle risposte al questionario
di cui all'Allegato N e di ogni informazione e documentazione che la
SIM ritiene utile per una agevole e completa valutazione del modello,
ivi compresi gli organigrammi, i risultati di test effettuati, le
evidenze statistiche.
La presentazione della domanda e' approvata dal consiglio di
amministrazione con apposita delibera.
2. Esame del modello.
La Banca d'Italia esamina il modello sulla base dei criteri
qualitativi e quantitativi esposti nei precedenti paragrafi.
Nel caso di SIM ricomprese in gruppi la Banca d'Italia valuta le
soluzioni organizzative adottate per il rispetto dei requisiti
previsti dalle presenti disposizioni.
Gli aspetti di rilievo emersi dall'esame della documentazione
verranno approfonditi con gli esponenti aziendali coinvolti nei
diversi aspetti del processo di misurazione e gestione del rischio.
3. Comunicazione dell'esito della domanda.
La Banca d'Italia comunica l'esito della domanda entro centoventi
giorni dalla ricezione della stessa; il termine e' sospeso nel caso
di richiesta scritta di informazioni aggiuntive.
La Banca d'Italia, ove rigetti la domanda, specifica le aree
nelle quali si sono individuate le lacune che hanno impedito il
riconoscimento del modello.
La Banca d'Italia si riserva, anche in caso di riconoscimento del
modello, di indicare gli aspetti non pienamente rispondenti agli
standard richiesti e di assumere le conseguenti determinazioni ai
fini del calcolo dei requisiti patrimoniali.
Il riconoscimento del modello da parte della Banca d'Italia viene
accordato qualora lo stesso sia ritenuto idoneo a un corretto calcolo
dei requisiti patrimoniali. Resta ferma la responsabilita' degli
amministratori in ordine alle scelte di portafoglio e alle misure
organizzative assunte in base alle informazioni derivanti dal
modello.
Qualora la SIM decida di apportare modifiche di rilievo ad un
modello gia' riconosciuto, ne da' preventiva comunicazione alla Banca
d'Italia, la quale verifica che le modifiche proposte non inficino le
condizioni previste per il riconoscimento. La Banca d'Italia si
pronuncia entro sessanta giorni dalla ricezione della comunicazione;
il termine e' sospeso in caso di richiesta di informazioni
aggiuntive.
Art. 2.
Nel titolo III (Vigilanza), capitolo 3 (Adeguatezza patrimoniale
e contenimento del rischio) e' aggiunto il seguente allegato N
(Questionario sui modelli interni):
Allegato N
QUESTIONARIO SUI MODELLI INTERNI
1. Premessa.
Il questionario di cui al presente allegato rappresenta una
traccia utile per fornire alla Banca d'Italia una base informativa
per la valutazione della rispondenza delle strutture interne della
SIM ai criteri qualitativi, indicati alla sezione XII del presente
capitolo e la capacita' del modello di soddisfare i criteri
quantitativi indicati alla medesima sezione XII del presente
capitolo.
Le indicazioni fornite sulla base del presente questionario
consentono alla Banca d'Italia di venire in possesso degli elementi
informativi minimi per avviare la procedura di riconoscimento del
modello interno. Ove ritenuto necessario, pertanto, potranno essere
richieste ulteriori informazioni al fine di approfondire aspetti
particolari della organizzazione della SIM e/o delle caratteristiche
tecniche del modello.
2. Aspetti qualitativi.
I. Le strutture.
A. Consiglio di amministrazione e alta direzione.
1) Descrivere le linee guida generali sul tipo di attivita'
(prodotti, mercati, funzioni) che vengono svolte e sulle relative
politiche di controllo del rischio. Descrivere le modalita' con le
quali vengono comunicate all'interno dell'azienda. Qualora esista un
documento contenente le linee guida, allegarne copia.
2) Descrivere il sistema delle deleghe in materia di assunzione e
gestione dei rischi connessi alla gestione del portafoglio di
negoziazione.
3) Indicare gli organi aziendali che partecipano alla decisione
di entrare in nuovi mercati o in nuovi prodotti.
4) Indicare il tipo di informazioni fornite al CdA, all'alta
direzione e agli altri dirigenti responsabili e la periodicita' delle
comunicazioni fornite dalle unita' addette alla negoziazione e da
quelle addette al controllo. Allegare copia dei reports prodotti.
5) Indicare se il CdA prende in esame i risultati delle
simulazioni sui movimenti delle principali variabili di mercato.
B. Unita' di controllo del rischio.
1) Indicare la posizione dell'unita' organizzativa preposta al
controllo del rischio nell'organigramma e i responsabili ai quali
risponde.
2) Descrivere le risorse professionali di cui dispone.
3) Descrivere quali tra le seguenti attivita' viene svolta dalla
unita' di controllo del rischio, precisando il livello di
responsabilita' e la frequenza degli interventi:
a) progettazione del processo di controllo del rischio;
b) progettazione del modello;
c) monitoraggio e reporting sul livello di rischio;
d) verifica del rispetto dei limiti assegnati e relativi
interventi;
e) verifica delle formule impiegate nel calcolo dei prodotti
finanziari piu' complessi;
f) manutenzione e aggiornamento dei sistemi informativi
utilizzati per il funzionamento del modello;
g) valutazione dei rischi connessi con lo svolgimento di nuove
attivita';
h) effettuazione di test retrospettivi;
i) effettuazione di prove di stress.
4) Descrivere gli strumenti analitici e informativi di cui
dispone.
5) Indicare se viene predisposta apposita manualistica relativa
alle procedure di controllo del rischio. In caso positivo allegarne
copia.
C. Internal Auditing.
1) Indicare la collocazione all'interno dell'organigramma e i
responsabili a cui risponde.
2) Descrivere i compiti attribuiti all'ispettorato interno in
materia di verifica del sistema di controllo del rischio.
3) Descrivere le risorse professionali di cui dispone la funzione
di ispettorato interno.
4) Descrivere gli strumenti analitici e informativi di cui
dispone.
5) Descrivere il tipo di controlli effettuati nel corso della
realizzazione del modello e nella fase di prima applicazione.
6) Indicare se sono stati richiesti ai revisori esterni rapporti
sulla validita' e sul funzionamento del modello. In caso affermativo
allegarne copia.
D. Dealing Room.
1) Descrivere l'organizzazione delle sale operative.
2) Descrivere le principali tipologie di attivita' svolte dalle
unita' di negoziazione per strumenti e mercati.
3) Descrivere le modalita' del coordinamento tra le unita' di
negoziazione.
4) Indicare le informazioni di cui dispone il trader circa la
posizione di rischio calcolata sulla base del modello. Indicare,
inoltre, la frequenza dell'aggiornamento.
5) Fornire un elenco dei principali software utilizzati dalle
unita' di negoziazione.
II) Il processo di controllo.
A. Deleghe e limiti.
1) Descrivere l'articolazione delle deleghe all'interno della SIM
con riferimento alla gestione dei rischi del portafoglio di
negoziazione.
2) Descrivere le modalita' di definizione e di formalizzazione
dei limiti operativi precisando la periodicita' con la quale viene
controllato il loro rispetto e la frequenza con la quale vengono
rivisti.
3) Descrivere le modalita' di definizione e di assegnazione dei
limiti tra le unita' di negoziazione sulla base delle indicazioni del
modello. In particolare, descrivere come si tiene conto delle
correlazioni dei rischi assunti dalle singole unita' di negoziazione
nell'allocazione del capitale a rischio.
4) Indicare se vengono utilizzati anche limiti di negoziazione
infragiornalieri.
5) Fornire la documentazione relativa ai limiti assegnati ai
singoli responsabili operativi.
6) Descrivere la procedura che viene attivata e quali interventi
sono previsti in caso di superamento dei limiti assegnati. Indicare
se e' prevista la possibilita' di ricostruire ex-post l'eventuale
superamento dei limiti assegnati.
7) Descrivere le procedure attraverso le quali la struttura delle
deleghe viene resa nota all'interno della SIM.
8) Descrivere i meccanismi di controllo previsti per la verifica
del rispetto delle deleghe.
B. Prove di stress.
1) Descrivere il programma di prove di stress.
2) Descrivere quali scenari di stress sono stati elaborati dalla
SIM date le caratteristiche del proprio portafoglio.
3) Indicare la frequenza con la quale gli scenari vengono
rivisti.
4) Indicare i soggetti ai quali vengono sottoposti i risultati
delle prove di stress.
5) Indicare se sono state individuate specifiche misure da
intraprendere qualora venisse riscontrata una particolare
vulnerabilita' dell'azienda a situazioni di tensione.
III) I Sistemi informatici.
A. Misure di sicurezza.
1) Descrivere le misure di protezione degli accessi previste.
2) Indicare se sono previste procedure di recovery.
3) Indicare se tali procedure sono state sottoposte a test e
fornire i relativi risultati.
B. Affidabilita' del sistema.
1) Descrivere l'architettura dei sistemi informativi utilizzati
per il funzionamento del modello.
2) Descrivere le basi informative utilizzate distinguendo quelle
aziendali da quelle esterne (es. Reuters, Telerate, ecc.), quelle
statistiche da quelle di rilevazione della posizione.
3) Descrivere la frequenza con cui vengono aggiornati i parametri
del modello.
4) Nel caso in cui vengano utilizzate piu' basi informative,
descrivere le procedure di integrazione delle informazioni.
5) Indicare se esistono sistemi di controllo della qualita' dei
dati utilizzati.
6) Descrivere le procedure che vengono utilizzate per
l'estrazione dei dati dalle basi informative.
7) Indicare se esistono inserimenti manuali nella procedura e
descriverli.
8) Descrivere i controlli effettuati per valutare l'adeguatezza
del sistema informativo in vista dell'adozione del modello.
9) Indicare se esiste una documentazione delle procedure
utilizzate e dei risultati dei test effettuati.
10) Indicare l'unita' organizzativa alla quale fa capo la
gestione delle basi dati del modello.
11) Indicare se sono previste modifiche o integrazioni dei
sistemi informativi, precisando quali e in che tempi.
3. Aspetti quantitativi.
I) Informazioni sulla performance del modello.
A. Informazioni generali sul VaR.
Fornire le seguenti informazioni:
1) valore minimo, massimo e medio del VaR giornaliero per un
periodo non inferiore a sei mesi disaggregando il risultato
complessivo per categorie di rischio o portafogli;
2) evoluzione della serie giornaliera dei profitti e delle
perdite per un periodo di 3 mesi sul portafoglio di negoziazione e
del VaR giornaliero calcolato dal modello;
3) numeri degli scostamenti tra risultati effettivi di
negoziazione e valore a rischio;
4) eventuali aggiustamenti effettuati sulla base dei risultati
dei test retrospettivi. Qualora siano usati criteri che richiedano
"preliminarmente" un adeguato grado di liquidita' e/o
diversificazione, fornire una ripartizione delle posizioni soggette
al rischio specifico (nei due comparti) tra "liquide e diversificate"
e "altre" e descrivere le modalita' con cui vengono trattate queste
ultime.
B. Prove di stress.
1) Descrivere gli scenari di stress definiti dalla SIM.
2) Indicare la frequenza delle prove di stress e i destinatari
dei risultati.
3) Fornire i risultati ottenuti per le prove di stress definite
dalla SIM.
4) Descrivere gli eventuali interventi sulle posizioni di rischio
effettuati a seguito di risultati considerati non favorevoli delle
prove di stress.
II) Trattamento dei fattori di rischio.
A. Rischio di tasso di interesse.
1) Indicare le modalita' di rappresentazione lungo la curva dei
rendimenti delle posizioni a tasso fisso e a tasso indicizzato, sopra
e sotto la linea (ad es.: metodo del valore attuale dei flussi,
metodo della duration).
2) Descrivere il procedimento di aggregazione delle posizioni (ad
es.: vincoli imposti al clumping).
3) Indicare il numero dei punti in cui viene scomposta la curva
dei tassi dal modello.
4) Descrivere come si tiene conto del rischio di variazione degli
spread tra strumenti finanziari diversi.
5) Indicare il numero delle valute considerate.
6) Precisare se esistono valute che si ritiene di escludere dal
calcolo del VaR a motivo delle posizioni poco rilevanti assunte. Come
viene quantificato il "rischio residuale" in questo caso?
7) Descrivere le modalita' di aggregazione delle posizioni in
valute diverse.
13. Rischio di cambio.
1) Descrivere il metodo con cui viene calcolata la posizione di
rischio per ogni valuta, a pronti e a termine.
2) Precisare se esistono valute che si ritiene di escludere dal
calcolo del VaR a motivo delle posizioni poco rilevanti assunte. Come
viene quantificato il "rischio residuale" in questo caso?
C. Rischio di variazione dei prezzi delle azioni.
1) Descrivere le modalita' di calcolo delle posizioni all'interno
dei diversi mercati (utilizzo della volatilita' del mercato e dei
beta collegati all'indice di mercato, utilizzo dei beta settoriali,
utilizzo delle volatilita' delle singole azioni); descrivere le
modalita' di aggregazione delle posizioni tra i diversi mercati.
D. Rischio di variazione dei prezzi delle merci.
1) Descrivere il metodo con cui viene calcolata la posizione di
rischio per ogni merce, a pronti e a termine.
E. Rischi non lineari e volatilita' delle opzioni.
Descrivere i seguenti punti:
1) modelli di pricing adottati per le principali tipologie di
opzioni;
2) metodologie per il calcolo dei rischi;
3) modalita' di aggregazione delle posizioni in opzioni (es.:
maturity e volatility ladder);
4) modalita' di aggregazione delle posizioni in opzioni con il
resto delle posizioni in portafoglio;
5) utilizzo di approcci parametrici ovvero di analisi di
scenario;
6) trattamento delle opzioni esotiche (se non sono di valore
trascurabile).
F. Rischio specifico.
1) Descrivere la metodologia con cui viene calcolato il rischio
specifico nei due comparti.
III) Metodologia di stima del modello e criteri di aggregazione del
rischio.
Fornire informazioni sui seguenti punti:
1) tipo di modello in uso (ad esempio: varianza-covarianza,
simulazione storica, Montecarlo);
2) periodo di detenzione delle posizioni utilizzato nel modello
e intervallo di confidenza utilizzato;
3) ipotesi formulate sulla distribuzione statistica dei fattori
di rischio (normalita', fat tails, ecc.);
4) lunghezza dell'intervallo temporale di osservazione;
5) modalita' di ponderazione delle osservazioni (media
semplice, livellamento esponenziale, volatilita' condizionata, ecc.);
6) eventuali disponibilita' di elaborazioni basate su piu'
intervalli temporali;
7) metodologia di aggregazione delle esposizioni "all'interno"
e "tra" fattori di rischio (considerazione delle correlazioni);
8) eventuale disponibilita' di test sulla stabilita' delle
volatilita' e delle correlazioni utilizzate;
9) periodicita' di aggiornamento dei parametri utilizzati.
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1) Al riguardo si rammenta che per le SIM di negoziazione tutto
il portafoglio e' considerato non immobilizzato. 2) E' opportuno
che il sistema dei controlli sia documentato, ad esempio, tramite un
manuale di gestione che ne descriva i principi fondamentali e
fornisca una spiegazione delle tecniche di misurazione dei rischi di
mercato.
3) Si verifica uno "scostamento" quando la variazione effettiva
del valore del portafoglio supera il VaR calcolato secondo il
modello.
4) Il modello interno della SIM deve risultare sensibile alle
variazioni nella composizione del portafoglio in modo da prevedere
requisiti patrimoniali crescenti al crescere della concentrazione del
portafoglio.
5) Il modello deve poter segnalare un rischio crescente nel caso
di situazione sfavorevole, incorporando ad esempio nel periodo di
stima un intero ciclo economico e verificando l'accuratezza del
modello nella fase discendente del cielo o alternativamente simulando
situazioni statisticamente o storicamente peggiori (worst case).
6) In particolare, per i titoli di capitale, il sistema di
misurazione dovrebbe impiegare un fattore di rischio distinto per
ciascuno dei mercati mobiliari nei quali la SIM detiene posizioni
significative; per i titoli di debito, il modello dovrebbe
incorporare i fattori di rischio relativi ai tassi d'interesse di
ciascuna valuta nella quale la SIM detenga posizioni, iscritte in
bilancio o fuori bilancio, che costituiscano un'esposizione al
rischio di tasso d'interesse.