Art. 4
Strutturazione dell'operazione di cartolarizzazione
1. Fermo restando quanto previsto dall'articolo 2 della legge 30
aprile 1999, n. 130, le operazioni di (( cartolarizzazione )) di cui
al presente Capo presentano le seguenti caratteristiche:
a) i crediti oggetto di cessione sono trasferiti alla societa'
cessionaria per un importo non superiore al loro (( valore contabile
netto alla data della cessione )) (valore lordo al netto delle
rettifiche);
b) l'operazione di cartolarizzazione prevede l'emissione di titoli
(i «Titoli») di almeno due classi diverse, in ragione del grado di
subordinazione nell'assorbimento delle perdite;
c) la classe di Titoli maggiormente subordinata, denominata
«junior», non ha diritto a ricevere il rimborso del capitale, il
pagamento degli interessi o altra forma di remunerazione fino al
completo rimborso del capitale dei Titoli delle altre classi;
d) possono essere emesse una o piu' classi di Titoli, denominate
«mezzanine», che, con riguardo alla corresponsione degli interessi,
sono postergate alla corresponsione degli interessi dovuti alla
classe di Titoli denominata «senior» e (( possono essere antergate ))
al rimborso del capitale dei Titoli senior;
e) puo' essere prevista la stipula di contratti di copertura
finanziaria con controparti di mercato al fine di ridurre il rischio
derivante da asimmetrie fra i tassi d'interesse applicati su
attivita' e passivita';
f) puo' essere prevista, al fine di gestire il rischio di eventuali
disallineamenti fra i fondi rivenienti dagli incassi e dai recuperi
effettuati in relazione al portafoglio dei crediti ceduti e i fondi
necessari per pagare gli interessi sui Titoli (( senior, ))
l'attivazione di una linea di credito per un ammontare sufficiente a
mantenere il livello minimo di flessibilita' finanziaria coerente con
il merito di credito dei Titoli senior.
Riferimenti normativi
Si riporta il testo vigente dell'art. 2 della citata
legge n. 130 del 1999:
«Art. 2. Programma dell'operazione.
1. I titoli di cui all'art. 1 sono strumenti finanziari
e agli stessi si applicano le disposizioni del decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, recante il testo unico
delle disposizioni in materia di intermediazione
finanziaria.
2. La societa' cessionaria o la societa' emittente i
titoli, se diversa dalla societa' cessionaria, redige il
prospetto informativo.
3. Nel caso in cui i titoli oggetto delle operazioni di
cartolarizzazione siano offerti ad investitori
professionali, il prospetto informativo contiene le
seguenti indicazioni:
a) il soggetto cedente, la societa' cessionaria, le
caratteristiche dell'operazione, con riguardo sia ai
crediti sia ai titoli emessi per finanziarla;
b) i soggetti incaricati di curare l'emissione ed il
collocamento dei titoli;
c) i soggetti incaricati della riscossione dei crediti
ceduti e dei servizi di cassa e di pagamento;
d) le condizioni in presenza delle quali, a vantaggio
dei portatori dei titoli, e' consentita alla societa'
cessionaria la cessione dei crediti acquistati;
e) le condizioni in presenza delle quali la societa'
cessionaria puo' reinvestire in altre attivita' finanziarie
i fondi derivanti dalla gestione dei crediti ceduti non
immediatamente impiegati per il soddisfacimento dei diritti
derivanti dai titoli;
f) le eventuali operazioni finanziarie accessorie
stipulate per il buon fine dell'operazione di
cartolarizzazione;
g) il contenuto minimo essenziale dei titoli emessi e
l'indicazione delle forme di pubblicita' del prospetto
informativo idonee a garantirne l'agevole conoscibilita' da
parte dei portatori dei titoli;
h) i costi dell'operazione e le condizioni alle quali
la societa' cessionaria puo' detrarli dalle somme
corrisposte dal debitore o dai debitori ceduti, nonche'
l'indicazione degli utili previsti dall'operazione e il
percettore;
i) gli eventuali rapporti di partecipazione tra il
soggetto cedente e la societa' cessionaria.
4. Nel caso in cui i titoli oggetto delle operazioni di
cartolarizzazione siano offerti ad investitori non
professionali, l'operazione deve essere sottoposta alla
valutazione del merito di credito da parte di operatori
terzi.
4-bis. Nel caso in cui i titoli oggetto delle
operazioni di cartolarizzazione siano destinati ad
investitori qualificati ai sensi dell'art. 100 del decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, i titoli possono
essere sottoscritti anche da un unico investitore.
5. La Commissione nazionale per le societa' e la borsa
(CONSOB), con proprio regolamento da pubblicare nella
Gazzetta Ufficiale, stabilisce i requisiti di
professionalita' e i criteri per assicurare l'indipendenza
degli operatori che svolgono la valutazione del merito di
credito e l'informazione sugli eventuali rapporti esistenti
tra questi e i soggetti che a vario titolo partecipano
all'operazione, anche qualora la valutazione non sia
obbligatoria.
6. I servizi indicati nel comma 3, lettera c), possono
essere svolti da banche o da intermediari finanziari
iscritti nell'albo previsto dall'art. 106 del decreto
legislativo 1° settembre 1993, n. 385. Gli altri soggetti
che intendono prestare i servizi indicati nel comma 3,
lettera c), chiedono l'iscrizione nell'albo previsto
dall'art. 106 del decreto legislativo 1° settembre 1993, n.
385, anche qualora non esercitino le attivita' elencate nel
comma 1 del medesimo articolo purche' possiedano i relativi
requisiti.
6-bis. I soggetti di cui al comma 6 verificano che le
operazioni siano conformi alla legge ed al prospetto
informativo.
7. Il prospetto informativo deve essere, a semplice
richiesta, consegnato ai portatori dei titoli.».