Art. 8
Fondo utili e determinazione del tasso medio di rendimento della
gestione separata con attribuzione del fondo utili e trattamento
degli strumenti finanziari derivati per strategie di copertura
1. Dopo l'art. 7 del Regolamento ISVAP n. 38 del 3 giugno 2011 sono
aggiunti i seguenti:
a) «Art. 7-bis (Fondo utili)
1. L'impresa costituisce un fondo utili per ciascuna gestione
separata di cui all'art. 5, comma 2, lettere b) e c), ove accantonare
le plusvalenze nette realizzate nel periodo di osservazione.
2. Il fondo utili ha natura di riserva matematica e confluisce
tra le risorse della gestione separata.
3. Il fondo utili concorre interamente alla determinazione del
tasso medio di rendimento della gestione separata, secondo le
modalita' di cui all'art. 7-ter, entro il tempo massimo di otto anni
dalla data in cui le plusvalenze nette realizzate vengono
accantonate.
4. Per le gestioni separate di cui all'art. 5, comma 2, lettera
c), il fondo utili accoglie la sola quota parte delle plusvalenze
nette realizzate nel periodo di osservazione afferente ai contratti
sui quali il fondo utili stesso agisce.
5. La quota parte di cui al comma 4 e' calcolata come rapporto
tra la riserva matematica dei contratti sui quali il fondo utili
agisce, comprensiva anche del fondo utili, e la riserva matematica
complessiva di tutti i contratti collegati alla gestione separata,
comprensiva anche del fondo utili, come risultante dal libro mastro
di cui all'art. 12 all'ultima data disponibile.
6. Ai fini del calcolo della quota di cui al comma 4, in presenza
di significative variazioni di riserva riscontrate durante il periodo
di osservazione della gestione separata, l'impresa puo' fare
riferimento a valori di riserva, differenti da quelli riportati nel
libro mastro, che tengano conto di tali variazioni al fine di
assicurare la corretta determinazione delle plusvalenze nette
realizzate da accantonare nel fondo utili.».
b) «Art. 7-ter (Determinazione del tasso medio di rendimento della
gestione separata con attribuzione del fondo utili)
1. Fermo quanto disposto dall'art. 7:
a) per le gestioni separate di cui all'art. 5, comma 2, lettera
b), il risultato finanziario e' diminuito dell'intero importo delle
plusvalenze nette realizzate e aumentato della quota del fondo utili
che l'impresa stabilisce di attribuire al risultato finanziario della
gestione separata nel periodo di osservazione;
b) per le gestioni separate di cui all'art. 5, comma 2, lettera
c), ai fini del calcolo del tasso medio di rendimento dei contratti
sui quali agisce il fondo utili, il risultato finanziario e la
giacenza media sono riproporzionati sulla base dei criteri indicati
all'art. 7-bis, commi 5 e 6. Il risultato finanziario cosi' ottenuto
e' diminuito delle corrispondenti plusvalenze nette realizzate e
aumentato della quota del fondo utili che l'impresa stabilisce di
attribuire nel periodo di osservazione. Ai fini del calcolo del tasso
medio di rendimento dei contratti sui quali il fondo utili non agisce
si applica il solo art. 7.
2. L'impresa determina la quota del fondo utili da attribuire al
risultato finanziario di cui al comma 1, sulla base almeno dei
seguenti elementi:
a) i principi generali di cui all'art. 4;
b) il criterio di cui all'art. 7-bis, comma 3;
c) il miglior interesse degli assicurati;
d) l'impatto sul rendimento attuale e prospettico della
gestione separata tenuto conto del complesso degli impegni assunti in
relazione a tutti i contratti collegati alla stessa gestione
separata.
3. Fermo quanto previsto dal Regolamento IVASS n. 24 del 6 giugno
2016 sulle politiche in materia di investimenti, la quota del fondo
utili da attribuire al risultato finanziario della gestione separata
nel periodo di osservazione e' sottoposta alla valutazione
dell'organo amministrativo.».
c) «Capo II - Trattamento degli strumenti finanziari derivati per
strategie di copertura
Art. 7-quater (Deroga alle regole di determinazione del tasso
medio di rendimento della gestione separata)
1. In deroga all'art. 7, comma 2, e fermo quanto disposto dalla
normativa in materia di utilizzo di strumenti finanziari derivati,
qualora l'impresa ricorra a strategie di copertura dei rischi di
titoli iscritti nella gestione separata mediante strumenti derivati
disponibili su mercati regolamentati o su sistemi multilaterali di
negoziazione con scadenze inferiori a quelle dei titoli oggetto di
copertura, e' consentito rinviare l'attribuzione degli utili o delle
perdite associati alla chiusura periodica dello strumento derivato
fino alla chiusura della complessiva operazione di copertura.
2. L'organo amministrativo, nell'ambito della politica di impiego
degli strumenti derivati di cui al Regolamento IVASS n. 24 del 6
giugno 2016, stabilisce se avvalersi della deroga di cui al comma 1 e
assicura che il metodo di contabilizzazione adottato sia applicato
coerentemente nel tempo.
3. Per ogni strategia di copertura per la quale l'impresa intende
avvalersi della deroga di cui al comma 1, l'organo amministrativo
valuta preventivamente almeno i seguenti elementi:
a) obiettivi della strategia all'interno della gestione
separata;
b) caratteristiche dello strumento derivato disponibile su
mercati regolamentati o su sistemi multilaterali di negoziazione le
cui scadenze sono tali da richiederne la chiusura periodica per la
durata della strategia giustificando la possibilita' di ricorrere
alla deroga;
c) caratteristiche dei titoli della gestione separata oggetto
della strategia;
d) disponibilita', nell'ambito della gestione separata, dei
titoli ammessi per il regolamento dello strumento derivato (c.d.
titolo consegnabile);
e) durata della strategia;
f) circostanze che richiedono l'interruzione della negoziazione
periodica del derivato prima della scadenza stabilita per la
strategia;
g) presidi per monitorare l'operazione all'interno della
gestione separata e identificare le azioni da porre in essere qualora
la strategia non risponda piu' agli obiettivi di cui alla lettera a).
4. Fermo quanto disposto dalla normativa vigente in materia di
rappresentazione in bilancio delle operazioni in derivati, gli utili
e le perdite associati alla chiusura periodica della posizione in
derivati che e' parte della strategia di copertura approvata
dall'organo amministrativo, sono contabilizzati, ai fini del calcolo
del tasso medio di rendimento della gestione separata di cui all'art.
7, come segue:
a) la parte di utile o perdita sullo strumento derivato
corrispondente alla variazione di valore dei titoli oggetto della
strategia viene iscritta in una posta rettificativa del risultato
finanziario di periodo determinato ai sensi dell'art. 7 comma 2,
separatamente dalle attivita' della gestione;
b) l'eventuale utile o perdita residuo sullo strumento derivato
concorre alla determinazione del rendimento della gestione separata
nel periodo di osservazione;
c) gli utili e le perdite complessivi sullo strumento derivato
iscritti nella posta rettificativa dall'inizio della strategia sono
attribuiti al calcolo del rendimento della gestione separata nel
periodo di osservazione in cui la strategia e' chiusa. A tal fine, la
strategia si intende chiusa se: (i) i titoli sottostanti alla
strategia di copertura escono dalla gestione separata per scadenza
ovvero per realizzo; (ii) la sostituzione dello strumento derivato e'
interrotta prima della scadenza individuata per la strategia.
5. L'impresa predispone una dettagliata documentazione sulla
contabilizzazione di ciascuna strategia di copertura posta in essere
con le modalita' di cui al presente articolo, con evidenza degli
elementi indicati al comma 3. L'impresa annota in un'apposita sezione
del libro mastro di cui all'art. 12, comma 1-bis, gli utili e le
perdite sulle singole negoziazioni di strumenti derivati iscritti
nella posta rettificativa.».