Art. 4. Criteri per la presentazione dei risultati 1. Il Fondo richiede che i candidati presentino i risultati conseguiti nell'attivita' di gestione: con rferimento a tutti i portafogli gestiti in maniera discrezionale e per conto terzi coerenti con gli obiettivi prefissati dal Fondo e con la tipologia dell'incarico, includendo anche quelli non piu' attivi ed escludendo quelli di dimensioni inferiori a una soglia minima scelta avuto riguardo alla natura dell'incarico; i portafogli sono aggregati in uno o piu' gruppi secondo criteri di omogeneita'; valutando i portafogli a prezzi di mercato; con riferimento a un orizzonte pluriennale sufficientemente ampio, individuato anche tenuto conto dell'incarico specificato nel bando, con l'indicazione almeno dei rendimenti annuali per ciascun anno; utilizzando, per il calcolo dei rendimenti, una metodologia del tipo "time weighted", al fine di neutralizzare l'effetto dei flussi di liquidita' sui portafogli; al lordo e al netto delle commissioni di gestione e degli oneri fiscali; per ogni gruppo di portafogli, come media dei risultati conseguiti dai singoli portafogli ponderata per il valore di ciascuno, con l'indicazione di misure della dispersione dei rendimenti dei singoli portafogli rispetto alla media stessa. 2. Il Fondo richiede anche che i candidati forniscano: la lista dei portafogli di cui vengono presentati i risultati e di quelli eventualmente esclusi indicandone il valore e, in modo sintetico, la tipologia; con rierimento ai gruppi di portafogli di cui vengono presentati i risultati: informazioni sulla loro composizione (per tipologia di strumenti, per area geografica, ecc.); informazioni sull'utilizzo di strumenti derivati e sulla copertura del rischio di cambio; misure della volatilita' dei rendimenti conseguiti ed altri usuali indicatori di rischio. 3. Puo' inoltre risultare utile che il Fondo richieda il confronto dei risultati presentati con benchmark coerenti con le caratteristiche dei portafogli di cui vengono presentati i risultati. 4. Nella fase di prima applicazione delle presenti disposizioni, il Fondo richiede che le imprese di assicurazione, la cui attivita' di gestione svolta secondo le modalita' di cui all'art. 6, comma 1, lettera b), del decreto sia scarsamente significativa, presentino anche i risultati delle gestioni separate, da indicare distintamente. 5. Il Fondo richiede che i candidati segnalino, in ogni caso, gli eventuali scostarnenti dei criteri utilizzati nel calcolo dei risultati presentati rispetto a quelli sopra specificati indicando le relative motivazioni.