Art. 11
Principi e criteri direttivi per l'attuazione della direttiva
2014/57/UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 aprile
2014, relativa alle sanzioni penali in caso di abusi di mercato
(direttiva abusi di mercato), anche ai fini dell'adeguamento della
normativa nazionale alle disposizioni del regolamento (UE) n.
596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 aprile
2014, relativo agli abusi di mercato (regolamento sugli abusi di
mercato) e che abroga la direttiva 2003/6/CE del Parlamento europeo
e del Consiglio e le direttive 2003/124/CE, 2003/125/CE e
2004/72/CE della Commissione
1. Nell'esercizio della delega per l'attuazione della direttiva
2014/57/UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 aprile
2014, relativa alle sanzioni penali in caso di abusi di mercato
(direttiva abusi di mercato), anche ai fini dell'adeguamento della
normativa nazionale alle disposizioni del regolamento (UE) n.
596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 aprile 2014,
relativo agli abusi di mercato (regolamento sugli abusi di mercato) e
che abroga la direttiva 2003/6/CE del Parlamento europeo e del
Consiglio e le direttive 2003/124/CE, 2003/125/CE e 2004/72/CE della
Commissione, il Governo e' tenuto a seguire, oltre ai principi e
criteri direttivi di cui all'articolo 1, comma 1, anche i seguenti
principi e criteri direttivi specifici:
a) apportare al testo unico delle disposizioni in materia di
intermediazione finanziaria, di cui al decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, le modifiche e le integrazioni necessarie per
dare attuazione alla direttiva 2014/57/UE e alle disposizioni del
regolamento (UE) n. 596/2014 che lo richiedono e provvedere ad
abrogare le norme dell'ordinamento nazionale riguardanti gli istituti
disciplinati dal regolamento anzidetto;
b) designare la CONSOB quale autorita' competente ai fini del
regolamento (UE) n. 596/2014, assicurando che la stessa autorita'
possa esercitare poteri di vigilanza e di indagine di cui agli
articoli 22 e 23 e i poteri sanzionatori di cui all'articolo 30 del
regolamento;
c) prevedere, ove opportuno, il ricorso alla disciplina
secondaria adottata dalla CONSOB nell'ambito e per le finalita'
specificamente previste dal regolamento (UE) n. 596/2014, dalla
direttiva 2014/57/UE e dalla legislazione dell'Unione europea a
complemento degli stessi;
d) modificare, ove necessario, il citato testo unico di cui al
decreto legislativo n. 58 del 1998 per conformare l'ordinamento
nazionale alle disposizioni di cui agli articoli 24, 25 e 26 del
regolamento (UE) n. 596/2014 in materia di cooperazione e scambio di
informazioni con l'Autorita' europea degli strumenti finanziari e dei
mercati (ESMA), con le autorita' competenti degli Stati membri,
nonche' con le autorita' di vigilanza di Paesi terzi;
e) attribuire alla CONSOB il potere di imporre le sanzioni e le
altre misure amministrative per le violazioni espressamente elencate
dall'articolo 30 del regolamento;
f) rivedere, in modo tale da assicurarne l'adeguatezza, i minimi
edittali delle sanzioni di cui agli articoli 187-bis e 187-ter del
testo unico di cui al decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58,
fissandoli in misura non inferiore a 20.000 euro;
g) rivedere l'articolo 187-sexies del testo unico di cui al
decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, in modo tale da
assicurare l'adeguatezza della confisca, prevedendo che essa abbia ad
oggetto, anche per equivalente, il profitto derivato dalle violazioni
delle previsioni del regolamento (UE) n. 596/2014;
h) prevedere che, per stabilire il tipo ed il livello di sanzione
amministrativa per le violazioni delle previsioni stabilite dal
regolamento (UE) n. 596/2014, si tenga conto delle circostanze
pertinenti, elencate dall'articolo 31 del medesimo regolamento;
i) prevedere che siano individuate, fermo restando un sistema di
sanzioni amministrative proporzionato, efficace e dissuasivo,
condotte dolose gravi di abuso di mercato punibili con sanzioni
penali effettive, proporzionate e dissuasive;
l) prevedere che l'individuazione delle condotte dolose gravi di
abuso di mercato avvenga sulla base dei criteri contenuti nella
direttiva 2014/57/UE, quale la qualificazione soggettiva dei
trasgressori, come nel caso in cui essi siano esponenti aziendali
degli emittenti, ovvero esponenti di autorita' di vigilanza o di
governo, ovvero persone coinvolte in organizzazioni criminali ovvero
persone che abbiano gia' commesso in passato lo stesso tipo di
illecito di abuso di mercato;
m) evitare la duplicazione o il cumulo di sanzioni penali e
sanzioni amministrative per uno stesso fatto illecito, attraverso la
distinzione delle fattispecie o attraverso previsioni che consentano
l'applicazione della sola sanzione piu' grave ovvero che impongano
all'autorita' giudiziaria o alla CONSOB di tenere conto, al momento
dell'irrogazione delle sanzioni di propria competenza, delle misure
punitive gia' irrogate;
n) adottare le opportune misure per dare attuazione alle
disposizioni di cui all'articolo 32 del regolamento (UE) n. 596/2014,
che disciplina la segnalazione all'autorita' di vigilanza competente
di violazioni effettive o potenziali del medesimo regolamento tenendo
anche conto dei profili di riservatezza e di protezione dei soggetti
coinvolti;
o) valutare, ai sensi del paragrafo 4 dell'articolo 32 del
regolamento (UE) n. 596/2014, se sia opportuno prevedere di concedere
incentivi finanziari a coloro che offrono informazioni pertinenti
riguardo a potenziali violazioni del regolamento stesso;
p) consentire, nei termini di cui all'articolo 34 del regolamento
(UE) n. 596/2014, la pubblicazione da parte della CONSOB nel proprio
sito internet delle decisioni relative all'imposizione di misure e
sanzioni amministrative per le violazioni di detto regolamento;
q) adottare, in conformita' alle definizioni, alla disciplina
della direttiva 2014/57/UE e del regolamento (UE) n. 596/2014 e ai
principi e criteri direttivi previsti dal presente comma, le
occorrenti modificazioni alla normativa vigente, anche di derivazione
europea, per i settori interessati dalla normativa da attuare, al
fine di realizzare il migliore coordinamento con le altre
disposizioni vigenti, assicurando un appropriato grado di protezione
dell'investitore, di tutela della stabilita' finanziaria e
dell'integrita' dei mercati finanziari.
2. Dall'attuazione del presente articolo non devono derivare nuovi
o maggiori oneri a carico della finanza pubblica. L'autorita'
interessata provvede agli adempimenti di cui al presente articolo con
le risorse umane, strumentali e finanziarie disponibili a
legislazione vigente.
Note all'art. 11:
La direttiva 2014/57/UE, del 16 aprile 2014, del
Parlamento europeo e del Consiglio, relativa alle sanzioni
penali in caso di abusi di mercato (direttiva abusi di
mercato), e' pubblicata nella G.U.U.E. 12 giugno 2014, n. L
173.
Il Regolamento (CE) n. 596/2014, del 16 aprile 2014,
del Parlamento europeo e del Consiglio, relativo agli abusi
di mercato (regolamento sugli abusi di mercato) e che
abroga la direttiva 2003/6/CE del Parlamento europeo e del
Consiglio e le direttive 2003/124/CE, 2003/125/CE e
2004/72/CE della Commissione,
e' pubblicato nella G.U.U.E. 12 giugno 2014, n. L 173.
Per i riferimenti normativi al decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, si veda nelle note all'articolo 5.
Il testo degli articoli 187-bis, 187-ter e 187-sexies
del citato decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58,
cosi' recita:
"Art. 187-bis. (Abuso di informazioni privilegiate )
1. Salve le sanzioni penali quando il fatto costituisce
reato, e' punito con la sanzione amministrativa pecuniaria
da euro centomila a euro quindici milioni chiunque, essendo
in possesso di informazioni privilegiate in ragione della
sua qualita' di membro di organi di amministrazione,
direzione o controllo dell'emittente, della partecipazione
al capitale dell'emittente, ovvero dell'esercizio di
un'attivita' lavorativa, di una professione o di una
funzione, anche pubblica, o di un ufficio:
a) acquista, vende o compie altre operazioni,
direttamente o indirettamente, per conto proprio o per
conto di terzi su strumenti finanziari utilizzando le
informazioni medesime;
b) comunica informazioni ad altri, al di fuori del
normale esercizio del lavoro, della professione, della
funzione o dell'ufficio;
c) raccomanda o induce altri, sulla base di esse, al
compimento di taluna delle operazioni indicate nella
lettera a).
2. La stessa sanzione di cui al comma 1 si applica a
chiunque essendo in possesso di informazioni privilegiate a
motivo della preparazione o esecuzione di attivita'
delittuose compie taluna delle azioni di cui al medesimo
comma 1.
3. Ai fini del presente articolo per strumenti
finanziari si intendono anche gli strumenti finanziari di
cui all'articolo 1, comma 2, il cui valore dipende da uno
strumento finanziario di cui all'articolo 180, comma 1,
lettera a).
4. La sanzione prevista al comma 1 si applica anche a
chiunque, in possesso di informazioni privilegiate,
conoscendo o potendo conoscere in base ad ordinaria
diligenza il carattere privilegiato delle stesse, compie
taluno dei fatti ivi descritti.
5. Le sanzioni amministrative pecuniarie previste dai
commi 1, 2 e 4 sono aumentate fino al triplo o fino al
maggiore importo di dieci volte il prodotto o il profitto
conseguito dall'illecito quando, per le qualita' personali
del colpevole ovvero per l'entita' del prodotto o del
profitto conseguito dall'illecito, esse appaiono inadeguate
anche se applicate nel massimo.
6. Per le fattispecie previste dal presente articolo il
tentativo e' equiparato alla consumazione."
"Art. 187-ter. (Manipolazione del mercato)
1. Salve le sanzioni penali quando il fatto costituisce
reato, e' punito con la sanzione amministrativa pecuniaria
da euro centomila a euro venticinque milioni chiunque,
tramite mezzi di informazione, compreso INTERNET o ogni
altro mezzo, diffonde informazioni, voci o notizie false o
fuorvianti che forniscano o siano suscettibili di fornire
indicazioni false ovvero fuorvianti in merito agli
strumenti finanziari.
2. Per i giornalisti che operano nello svolgimento
della loro attivita' professionale la diffusione delle
informazioni va valutata tenendo conto delle norme di
autoregolamentazione proprie di detta professione, salvo
che tali soggetti traggano, direttamente o indirettamente,
un vantaggio o un profitto dalla diffusione delle
informazioni.
3. Salve le sanzioni penali quando il fatto costituisce
reato, e' punito con la sanzione amministrativa pecuniaria
di cui al comma 1 chiunque pone in essere:
a) operazioni od ordini di compravendita che forniscano
o siano idonei a fornire indicazioni false o fuorvianti in
merito all'offerta, alla domanda o al prezzo di strumenti
finanziari;
b) operazioni od ordini di compravendita che
consentono, tramite l'azione di una o di piu' persone che
agiscono di concerto, di fissare il prezzo di mercato di
uno o piu' strumenti finanziari ad un livello anomalo o
artificiale;
c) operazioni od ordini di compravendita che utilizzano
artifizi od ogni altro tipo di inganno o di espediente;
d) altri artifizi idonei a fornire indicazioni false o
fuorvianti in merito all'offerta, alla domanda o al prezzo
di strumenti finanziari.
4. Per gli illeciti indicati al comma 3, lettere a) e
b), non puo' essere assoggettato a sanzione amministrativa
chi dimostri di avere agito per motivi legittimi e in
conformita' alle prassi di mercato ammesse nel mercato
interessato.
5. Le sanzioni amministrative pecuniarie previste dai
commi precedenti sono aumentate fino al triplo o fino al
maggiore importo di dieci volte il prodotto o il profitto
conseguito dall'illecito quando, per le qualita' personali
del colpevole, per l'entita' del prodotto o del profitto
conseguito dall'illecito ovvero per gli effetti prodotti
sul mercato, esse appaiono inadeguate anche se applicate
nel massimo.
6. Il Ministero dell'economia e delle finanze, sentita
la CONSOB ovvero su proposta della medesima, puo'
individuare, con proprio regolamento, in conformita' alle
disposizioni di attuazione della direttiva 2003/6/CE
adottate dalla Commissione europea, secondo la procedura di
cui all'articolo 17, paragrafo 2, della stessa direttiva,
le fattispecie, anche ulteriori rispetto a quelle previste
nei commi precedenti, rilevanti ai fini dell'applicazione
del presente articolo.
7. La CONSOB rende noti, con proprie disposizioni, gli
elementi e le circostanze da prendere in considerazione per
la valutazione dei comportamenti idonei a costituire
manipolazioni di mercato, ai sensi della direttiva
2003/6/CE e delle disposizioni di attuazione della stessa."
"Art. 187-sexies. (Confisca)
1. L'applicazione delle sanzioni amministrative
pecuniarie previste dal presente capo importa sempre la
confisca del prodotto o del profitto dell'illecito e dei
beni utilizzati per commetterlo.
2. Qualora non sia possibile eseguire la confisca a
norma del comma 1, la stessa puo' avere ad oggetto somme di
denaro, beni o altre utilita' di valore equivalente.
3. In nessun caso puo' essere disposta la confisca di
beni che non appartengono ad una delle persone cui e'
applicata la sanzione amministrativa pecuniaria.".