Art. 9
Principi e criteri direttivi per l'attuazione della direttiva
2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio
2014, relativa ai mercati degli strumenti finanziari e che modifica
la direttiva 2002/92/CE e la direttiva 2011/61/UE, anche ai fini
dell'adeguamento della normativa nazionale alle disposizioni del
regolamento (UE) n. 600/2014 del Parlamento europeo e del
Consiglio, del 15 maggio 2014, sui mercati degli strumenti
finanziari e che modifica il regolamento (UE) n. 648/2012
1. Nell'esercizio della delega per l'attuazione della direttiva
2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio
2014, relativa ai mercati degli strumenti finanziari e che modifica
la direttiva 2002/92/CE e la direttiva 2011/61/UE, anche ai fini
dell'adeguamento della normativa nazionale alle disposizioni del
regolamento (UE) n. 600/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio,
del 15 maggio 2014, sui mercati degli strumenti finanziari e che
modifica il regolamento (UE) n. 648/2012, il Governo e' tenuto a
seguire, oltre ai principi e criteri direttivi di cui all'articolo 1,
comma 1, anche i seguenti principi e criteri direttivi specifici:
a) apportare al testo unico delle disposizioni in materia di
intermediazione finanziaria, di cui al decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, le modifiche e le integrazioni necessarie al
corretto e integrale recepimento della direttiva 2014/65/UE e
all'applicazione del regolamento (UE) n. 600/2014 e delle inerenti
norme tecniche di regolamentazione e di attuazione;
b) designare, ai sensi degli articoli 67 e 68 della direttiva
2014/65/UE, la Banca d'Italia e la CONSOB quali autorita' competenti
per lo svolgimento delle funzioni previste dalla direttiva e dal
regolamento (UE) n. 600/2014, avuto riguardo alla ripartizione delle
funzioni di vigilanza per finalita' prevista dal testo unico di cui
al decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, ed apportando le
modifiche necessarie per rendere piu' efficiente ed efficace
l'assegnazione dei compiti di vigilanza, secondo quanto previsto
dalle lettere da c) a u) del presente comma, perseguendo l'obiettivo
di semplificare, ove possibile, gli oneri per i soggetti vigilati;
c) prevedere, ove opportuno, il ricorso alla disciplina
secondaria adottata rispettivamente dalla CONSOB, sentita la Banca
d'Italia, e dalla Banca d'Italia, sentita la CONSOB, secondo le
rispettive competenze e in ogni caso nell'ambito di quanto
specificamente previsto dalla direttiva 2014/65/UE; a tal fine,
attribuire la potesta' regolamentare di cui all'articolo 6, comma
2-bis, del testo unico di cui al decreto legislativo 24 febbraio
1998, n. 58, alla Banca d'Italia o alla CONSOB secondo la
ripartizione delle competenze di vigilanza prevista dal comma 2-ter
del medesimo articolo 6, come modificato ai sensi della lettera e)
del presente comma;
d) attribuire alle autorita' designate ai sensi della lettera b)
i poteri di vigilanza e di indagine previsti dalla direttiva
2014/65/UE e dal regolamento (UE) n. 600/2014, avuto riguardo
all'esigenza di semplificare, ove possibile, gli oneri per i soggetti
vigilati e indicando i casi in cui e' necessaria l'acquisizione del
parere dell'altra autorita';
e) in applicazione del criterio di attribuzione delle competenze
secondo le finalita' indicate nell'articolo 5, commi 2 e 3, del testo
unico di cui al decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58,
prevedere, per specifici aspetti relativi alle materie indicate
dall'articolo 6, comma 2-bis, lettere a), b), h), k) e l), del
medesimo testo unico, l'intesa della Banca d'Italia e della CONSOB ai
fini dell'adozione dei regolamenti di cui alla lettera c) del
presente comma e, sugli aspetti oggetto di intesa, attribuire poteri
di vigilanza e indagine all'autorita' che fornisce l'intesa;
f) fatte salve le competenze del Ministero dell'economia e delle
finanze, della CONSOB e della Banca d'Italia, previste dal vigente
testo unico di cui al decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58,
con riguardo ai gestori delle sedi di negoziazione diversi da banche
e imprese di investimento e ferme restando le competenze di vigilanza
prudenziale della Banca d'Italia sulle banche e sulle imprese di
investimento, attribuire alla CONSOB poteri di vigilanza e di
indagine e, ove opportuno, il potere di adottare, sentita la Banca
d'Italia, disposizioni di disciplina secondaria per stabilire
specifici requisiti con riguardo ai sistemi e ai controlli, anche di
natura organizzativa e procedurale, di cui devono dotarsi le banche e
le imprese di investimento per la gestione di sedi di negoziazione e,
in relazione all'attivita' di negoziazione algoritmica e a quanto
stabilito dall'articolo 17 della direttiva, i partecipanti alle sedi
di negoziazione;
g) attribuire alla CONSOB i poteri di vigilanza e di indagine e,
ove opportuno, il potere di adottare disposizioni di disciplina
secondaria in relazione ai soggetti che gestiscono il consolidamento
dei dati, i canali di pubblicazione delle informazioni sulle
negoziazioni e i canali per la segnalazione alla CONSOB delle
informazioni sulle operazioni concluse su strumenti finanziari;
h) prevedere l'acquisizione obbligatoria del parere preventivo
della CONSOB ai fini del rilascio dell'autorizzazione alle banche
alla prestazione dei servizi e delle attivita' d'investimento;
i) modificare la disciplina sull'operativita' transfrontaliera
delle societa' di intermediazione mobiliare (SIM), attribuendo alla
CONSOB, sentita la Banca d'Italia, i relativi poteri di
autorizzazione;
l) modificare la disciplina della procedura di autorizzazione
delle imprese di investimento extracomunitarie per la prestazione in
Italia di servizi e attivita' di investimento con o senza servizi
accessori nei confronti dei clienti al dettaglio o dei clienti
professionali di cui alla sezione II dell'allegato II della direttiva
2014/65/UE, prevedendo, conformemente all'articolo 39 della direttiva
stessa, l'obbligo di stabilimento di una succursale e attribuendo
alla CONSOB, sentita la Banca d'Italia, i relativi poteri di
autorizzazione;
m) apportare al codice delle assicurazioni private, di cui al
decreto legislativo 7 settembre 2005, n. 209, e al testo unico di cui
al decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, le modifiche e le
integrazioni necessarie al corretto e integrale recepimento
dell'articolo 91 della direttiva 2014/65/UE, che emenda la direttiva
2002/92/CE sull'intermediazione assicurativa, prevedendo anche il
ricorso alla disciplina secondaria adottata dall'IVASS e dalla
CONSOB, ove opportuno, e l'attribuzione alle autorita' anzidette dei
relativi poteri di vigilanza, di indagine e sanzionatori, secondo le
rispettive competenze, con particolare riguardo, per quanto concerne
la CONSOB, alle competenze sui prodotti di cui all'articolo 1, comma
1, lettera w-bis), del citato decreto legislativo 24 febbraio 1998,
n. 58, nonche' sugli altri prodotti rientranti nella nozione di
prodotto di investimento assicurativo contenuta nel citato articolo
91, numero 1), lettera b), della direttiva 2014/65/UE;
n) modificare, ove necessario, il testo unico di cui al decreto
legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, al fine di recepire le
disposizioni della direttiva 2014/65/UE in materia di cooperazione e
scambio di informazioni con le autorita' competenti dell'Unione
europea, degli Stati membri e degli Stati non appartenenti all'Unione
europea;
o) apportare le opportune modifiche ed integrazioni alle
disposizioni del testo unico di cui al decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, in materia di consulenti finanziari, societa'
di consulenza finanziaria, promotori finanziari, assegnando ad un
unico organismo sottoposto alla vigilanza, anche di tipo
sanzionatorio, della CONSOB, ordinato in forma di associazione con
personalita' giuridica di diritto privato, la tenuta dell'albo,
nonche' i poteri di vigilanza e sanzionatori nei confronti dei
soggetti anzidetti, e ponendo le spese relative all'albo dei
consulenti finanziari a carico dei soggetti interessati;
dall'attuazione delle disposizioni di cui alla presente lettera non
devono derivare nuovi o maggiori oneri per la finanza pubblica ne'
minori entrate contributive per la CONSOB;
p) disciplinare modalita' di segnalazione, all'interno degli
intermediari e verso l'autorita' di vigilanza, delle violazioni delle
disposizioni della direttiva 2014/65/UE e del regolamento (UE) n.
600/2014, tenendo anche conto dei profili di riservatezza e di
protezione dei soggetti coinvolti, eventualmente prevedendo misure
per incoraggiare le segnalazioni utili ai fini dell'esercizio
dell'attivita' di vigilanza ed eventualmente estendendo le modalita'
di segnalazione anche ad altre violazioni;
q) apportare le opportune modifiche e integrazioni alle
disposizioni del testo unico di cui al decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, al fine di attribuire alla Banca d'Italia e
alla CONSOB, secondo le rispettive competenze, il potere di applicare
le sanzioni e le misure amministrative previste dall'articolo 70,
paragrafi 6 e 7, della direttiva 2014/65/UE per le violazioni
indicate dai paragrafi 3, 4 e 5 del medesimo articolo, in base ai
criteri e nei limiti massimi ivi previsti e in coerenza con quanto
stabilito dall'articolo 3, comma 1, lettere l) e m), della legge 7
ottobre 2014, n. 154;
r) attribuire alla CONSOB il potere di applicare misure e
sanzioni amministrative previste dall'articolo 70, paragrafo 6, della
direttiva, in base ai criteri e nei limiti massimi ivi previsti, per
il mancato o inesatto adempimento della richiesta di informazioni di
cui all'articolo 22, paragrafo 1, del regolamento (UE) n. 600/2014;
s) con riferimento alla disciplina sanzionatoria adottata in
attuazione della lettera q), valutare di non prevedere sanzioni
amministrative per le fattispecie previste dall'articolo 166 del
testo unico di cui al decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58;
t) prevedere, in conformita' alle definizioni, alla disciplina
della direttiva 2014/65/UE e del regolamento (UE) n. 600/2014 e ai
principi e criteri direttivi previsti dal presente comma, le
occorrenti modificazioni alla normativa vigente, anche di derivazione
europea, per i settori interessati dalla normativa da attuare e per
la gestione collettiva del risparmio, al fine di realizzare il
miglior coordinamento con le altre disposizioni vigenti, assicurando
un appropriato grado di protezione dell'investitore e di tutela della
stabilita' finanziaria;
u) dare attuazione all'articolo 75 della direttiva 2014/65/UE
riguardante il meccanismo extragiudiziale per i reclami dei
consumatori, modificando, ove necessario, le disposizioni vigenti in
materia di risoluzione extragiudiziale delle controversie nelle
materie disciplinate dal citato decreto legislativo 24 febbraio 1998,
n. 58, ed assicurando il coordinamento con le disposizioni del codice
di cui al decreto legislativo 6 settembre 2005, n. 206, e con le
altre disposizioni nazionali attuative della direttiva 2013/11/UE del
Parlamento europeo e del Consiglio, del 21 maggio 2013, sulla
risoluzione alternativa delle controversie dei consumatori, che
modifica il regolamento (CE) n. 2006/2004 e la direttiva 2009/22/CE.
Alla copertura delle relative spese di funzionamento si provvede,
senza nuovi o maggiori oneri per la finanza pubblica, esclusivamente
con le risorse di cui all'articolo 40, comma 3, della legge 23
dicembre 1994, n. 724, e successive modificazioni, nonche' con gli
importi posti a carico degli utenti delle procedure medesime.
2. Dall'attuazione del presente articolo non devono derivare nuovi
o maggiori oneri a carico della finanza pubblica. Le autorita'
interessate provvedono agli adempimenti di cui al presente articolo
con le risorse umane, strumentali e finanziarie disponibili a
legislazione vigente.
Note all'art. 9:
- La direttiva 2014/65/UE del Parlamento europeo e del
Consiglio, relativa ai mercati degli strumenti finanziari e
che modifica la direttiva 2002/92/CE e la direttiva
2011/61/UE (rifusione), e' pubblicata nella G.U.U.E. 12
giugno 2014, n. L 173.
- Per i riferimenti normativi al decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, si veda nelle note all'articolo 5.
- Il Regolamento (UE) n. 600/2014 del Parlamento
europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014, sui mercati
degli strumenti finanziari e che modifica il regolamento
(UE) n. 648/2012, e' pubblicato nella G.U.U.E. 12 giugno
2014, n. L 173.
- Il testo degli articoli 1, 5, 6 e 166 del citato
decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, cosi' recita:
«Art. 1 (Definizioni). - 1. Nel presente decreto
legislativo si intendono per:
a) "legge fallimentare": il regio decreto 16 marzo
1942, n. 267 e successive modificazioni;
b) "Testo Unico bancario" (T.U. bancario): il decreto
legislativo 1° settembre 1993, n. 385 e successive
modificazioni;
c) "CONSOB": la Commissione nazionale per le societa'
e la borsa;
d) 'IVASS': L'Istituto per la Vigilanza sulle
Assicurazioni;
d-bis) "SEVIF": il Sistema europeo di vigilanza
finanziaria composto dalle seguenti parti:
1) "ABE": Autorita' bancaria europea, istituita con
regolamento (UE) n. 1093/2010;
2) "AEAP": Autorita' europea delle assicurazioni e
delle pensioni aziendali e professionali, istituita con
regolamento (UE) n. 1094/2010;
3) "AESFEM": Autorita' europea degli strumenti
finanziari e dei mercati, istituita con regolamento (UE) n.
1095/2010;
4) "Comitato congiunto": il Comitato congiunto
delle Autorita' europee di vigilanza, previsto
dall'articolo 54 del regolamento (UE) n. 1093/2010, del
regolamento (UE) n. 1094/2010, del regolamento (UE) n.
1095/2010;
5) "CERS": Comitato europeo per il rischio
sistemico, istituito dal regolamento (UE) n. 1092/2010;
6) "Autorita' di vigilanza degli Stati membri": le
autorita' competenti o di vigilanza degli Stati membri
specificate negli atti dell'Unione di cui all'articolo 1,
paragrafo 2, del regolamento (UE) n. 1093/2010, del
regolamento (UE) n. 1094/2010 e del regolamento (UE) n.
1095/2010;
e) "societa' di intermediazione mobiliare" (SIM):
l'impresa, diversa dalle banche e dagli intermediari
finanziari iscritti nell'elenco previsto dall'articolo 107
del T.U. bancario, autorizzata a svolgere servizi o
attivita' di investimento, avente sede legale e direzione
generale in Italia;
f) "impresa di investimento comunitaria": l'impresa,
diversa dalla banca, autorizzata a svolgere servizi o
attivita' di investimento, avente sede legale e direzione
generale in un medesimo Stato comunitario, diverso
dall'Italia;
g) "impresa di investimento extracomunitaria":
l'impresa, diversa dalla banca, autorizzata a svolgere
servizi o attivita' di investimento, avente sede legale in
uno Stato extracomunitario;
h) "imprese di investimento": le SIM e le imprese di
investimento comunitarie ed extracomunitarie;
i) 'societa' di investimento a capitale
variabile'(Sicav): l'Oicr aperto costituito in forma di
societa' per azioni a capitale variabile con sede legale e
direzione generale in Italia avente per oggetto esclusivo
l'investimento collettivo del patrimonio raccolto mediante
l'offerta di proprie azioni;
i-bis) 'societa' di investimento a capitale fisso'
(Sicaf): l'Oicr chiuso costituito in forma di societa' per
azioni a capitale fisso con sede legale e direzione
generale in Italia avente per oggetto esclusivo
l'investimento collettivo del patrimonio raccolto mediante
l'offerta di proprie azioni e di altri strumenti finanziari
partecipativi;
i-ter) "personale": i dipendenti e coloro che
comunque operano sulla base di rapporti che ne determinano
l'inserimento nell'organizzazione aziendale, anche in forma
diversa dal rapporto di lavoro subordinato;
j) 'fondo comune di investimento': l'Oicr costituito
in forma di patrimonio autonomo, suddiviso in quote,
istituito e gestito da un gestore;
k) 'Organismo di investimento collettivo del
risparmio' (Oicr): l'organismo istituito per la prestazione
del servizio di gestione collettiva del risparmio, il cui
patrimonio e' raccolto tra una pluralita' di investitori
mediante l'emissione e l'offerta di quote o azioni, gestito
in monte nell'interesse degli investitori e in autonomia
dai medesimi nonche' investito in strumenti finanziari,
crediti, inclusi quelli erogati a valere sul patrimonio
dell'OICR, partecipazioni o altri beni mobili o immobili,
in base a una politica di investimento predeterminata;
k-bis) 'Oicr aperto': l'Oicr i cui partecipanti hanno
il diritto di chiedere il rimborso delle quote o azioni a
valere sul patrimonio dello stesso, secondo le modalita' e
con la frequenza previste dal regolamento, dallo statuto e
dalla documentazione d'offerta dell'Oicr;
k-ter) 'Oicr chiuso': l'Oicr diverso da quello
aperto;
l) 'Oicr italiani': i fondi comuni d'investimento, le
Sicav e le Sicaf;
m) 'Organismi di investimento collettivo in valori
mobiliari italiani' (OICVM italiani): il fondo comune di
investimento e la Sicav rientranti nell'ambito di
applicazione della direttiva 2009/65/CE;
m-bis) 'Organismi di investimento collettivo in
valori mobiliari UE' (OICVM UE): gli Oicr rientranti
nell'ambito di applicazione della direttiva 2009/65/CE,
costituiti in uno Stato dell'UE diverso dall'Italia;
m-ter) 'Oicr alternativo italiano' (FIA italiano): il
fondo comune di investimento, la Sicav e la Sicaf
rientranti nell'ambito di applicazione della direttiva
2011/61/UE;
m-quater) 'FIA italiano riservato': il FIA italiano
la cui partecipazione e' riservata a investitori
professionali e alle categorie di investitori individuate
dal regolamento di cui all'articolo 39;
m-quinquies) Oicr alternativi UE (FIA UE)': gli Oicr
rientranti nell'ambito di applicazione della direttiva
2011/61/UE, costituiti in uno Stato dell'UE diverso
dall'Italia;
m-sexies) 'Oicr alternativi non UE (FIA non UE)': gli
Oicr rientranti nell'ambito di applicazione della direttiva
2011/61/UE, costituiti in uno Stato non appartenente
all'UE;
m-septies) 'fondo europeo per il venture capital'
(EuVECA): l'Oicr rientrante nell'ambito di applicazione del
regolamento (UE) n. 345/2013;
m-octies) 'fondo europeo per l'imprenditoria sociale'
(EuSEF); l'Oicr rientrante nell'ambito di applicazione del
regolamento (UE) n. 346/2013;
m-novies) 'Oicr feeder': l'Oicr che investe le
proprie attivita' totalmente o in prevalenza nell'Oicr
master;
m-decies) 'Oicr master': l'Oicr nel quale uno o piu'
Oicrfeeder investono totalmente o in prevalenza le proprie
attivita';
m-undecies) 'investitori professionali': i clienti
professionali ai sensi dell'articolo 6, commi 2-quinquies e
2-sexies;
m-duodecies) 'investitori al dettaglio': gli
investitori che non sono investitori professionali;
n) 'gestione collettiva del risparmio': il servizio che
si realizza attraverso la gestione di Oicr e dei relativi
rischi;
o) "societa' di gestione del risparmio" (SGR): la
societa' per azioni con sede legale e direzione generale in
Italia autorizzata a prestare il servizio di gestione
collettiva del risparmio;
o-bis) 'societa' di gestione UE': la societa'
autorizzata ai sensi della direttiva 2009/65/CE in uno
Stato dell'UE diverso dall'Italia, che esercita l'attivita'
di gestione di uno o piu' OICVM;
p) 'gestore di FIA UE' (GEFIA UE): la societa'
autorizzata ai sensi della direttiva 2011/61/UE in uno
Stato dell'UE diverso dall'Italia, che esercita l'attivita'
di gestione di uno o piu' FIA;
q) 'gestore di FIA non UE' (GEFIA non UE): la societa'
autorizzata ai sensi della direttiva 2011/61/UE con sede
legale in uno Stato non appartenente all'UE, che esercita
l'attivita' di gestione di uno o piu' FIA;
q-bis) 'gestore': la Sgr, la Sicav e la Sicaf che
gestiscono direttamente i propri patrimoni, la societa' di
gestione UE, il GEFIA UE, il GEFIA non UE, il gestore di
EuVECA e il gestore di EuSEF;
q-ter) 'depositario di Oicr': il soggetto autorizzato
nel paese di origine dell'Oicr ad assumere l'incarico di
depositario;
q-quater) 'depositario dell'Oicr master o
dell'Oicrfeeder': il depositario dell'Oicr master o
dell'Oicr feeder ovvero, se l'Oicr master o l'Oicr feeder
e' unOicr UE o non UE, il soggetto autorizzato nello Stato
di origine a svolgere i compiti di depositario;
q-quinquies) 'quote e azioni di Oicr': le quote dei
fondi comuni di investimento, le azioni di Sicav e le
azioni e altri strumenti finanziari partecipativi di Sicaf;
r) 'soggetti abilitati': le Sim, le imprese di
investimento comunitarie con succursale in Italia, le
imprese di investimento extracomunitarie, le Sgr, le
societa' di gestione UE con succursale in Italia, le Sicav,
le Sicaf, i GEFIA UE con succursale in Italia, i GEFIA non
UE autorizzati in Italia, i GEFIA non UE autorizzati in uno
Stato dell'UE diverso dall'Italia con succursale in Italia,
nonche' gli intermediari finanziari iscritti nell'elenco
previsto dall'articolo 106 del Testo Unico bancario e le
banche italiane, le banche comunitarie con succursale in
Italia e le banche extracomunitarie, autorizzate
all'esercizio dei servizi o delle attivita' di
investimento;
r-bis) "Stato di origine della societa' di gestione
armonizzata": lo Stato dell'UE dove la societa' di gestione
UE ha la propria sede legale e direzione generale;
r-ter) "Stato di origine dell'OICR": Stato dell'UE in
cui l'OICR e' stato costituito;
r-quater) 'rating del credito': un parere relativo al
merito creditizio di un'entita', cosi' come definito
dall'articolo 3, paragrafo 1, lettera a), del regolamento
(CE) n. 1060/2009;
r-quinquies) 'agenzia di rating del credito': una
persona giuridica la cui attivita' include l'emissione di
rating del credito a livello professionale;
s) "servizi ammessi al mutuo riconoscimento": le
attivita' e i servizi elencati nelle sezioni A e B della
tabella allegata al presente decreto, autorizzati nello
Stato comunitario di origine;»;
t) "offerta al pubblico di prodotti finanziari": ogni
comunicazione rivolta a persone, in qualsiasi forma e con
qualsiasi mezzo, che presenti sufficienti informazioni
sulle condizioni dell'offerta e dei prodotti finanziari
offerti cosi' da mettere un investitore in grado di
decidere di acquistare o di sottoscrivere tali prodotti
finanziari, incluso il collocamento tramite soggetti
abilitati;
u) "prodotti finanziari": gli strumenti finanziari e
ogni altra forma di investimento di natura finanziaria; non
costituiscono prodotti finanziari i depositi bancari o
postali non rappresentati da strumenti finanziari;
v) "offerta pubblica di acquisto o di scambio": ogni
offerta, invito a offrire o messaggio promozionale, in
qualsiasi forma effettuati, finalizzati all'acquisto o allo
scambio di prodotti finanziari e rivolti a un numero di
soggetti e di ammontare complessivo superiore a quelli
indicati nel regolamento previsto dall'articolo 100, comma
1, lettere b) e c); non costituisce offerta pubblica di
acquisto o di scambio quella avente a oggetto titoli emessi
dalle banche centrali degli Stati comunitari;
w) "emittenti quotati": i soggetti italiani o esteri
che emettono strumenti finanziari quotati nei mercati
regolamentati italiani;
w-bis) "prodotti finanziari emessi da imprese di
assicurazione": le polizze e le operazioni di cui ai rami
vita III e V di cui all'articolo 2, comma 1, del decreto
legislativo 7 settembre 2005, n. 209, con esclusione delle
forme pensionistiche individuali di cui all'articolo 13,
comma 1, lettera b), del decreto legislativo 5 dicembre
2005, n. 252;
w-ter) "mercato regolamentato": sistema multilaterale
che consente o facilita l'incontro, al suo interno e in
base a regole non discrezionali, di interessi multipli di
acquisto e di vendita di terzi relativi a strumenti
finanziari, ammessi alla negoziazione conformemente alle
regole del mercato stesso, in modo da dare luogo a
contratti, e che e' gestito da una societa' di gestione, e'
autorizzato e funziona regolarmente;
w-quater) "emittenti quotati aventi l'Italia come Stato
membro d'origine":
1) le emittenti azioni ammesse alle negoziazioni in
mercati regolamentati italiani o di altro Stato membro
della Comunita' europea, aventi sede in Italia;
2) gli emittenti titoli di debito di valore nominale
unitario inferiore ad euro mille, o valore corrispondente
in valuta diversa, ammessi alle negoziazioni in mercati
regolamentati italiani o di altro Stato membro della
Comunita' europea, aventi sede in Italia;
3) gli emittenti valori mobiliari di cui ai numeri 1) e
2), aventi sede in uno Stato non appartenente alla
Comunita' europea, per i quali la prima domanda di
ammissione alle negoziazioni in un mercato regolamentato
della Comunita' europea e' stata presentata in Italia o che
hanno successivamente scelto l'Italia come Stato membro
d'origine quando tale prima domanda di ammissione non e'
stata effettuata in base a una propria scelta;
4) gli emittenti valori mobiliari diversi da quelli di
cui ai numeri 1) e 2), aventi sede in Italia o i cui valori
mobiliari sono ammessi alle negoziazioni in un mercato
regolamentato italiano, che hanno scelto l'Italia come
Stato membro d'origine. L'emittente puo' scegliere un solo
Stato membro come Stato membro d'origine. La scelta resta
valida per almeno tre anni, salvo il caso in cui i valori
mobiliari dell'emittente non sono piu' ammessi alla
negoziazione in alcun mercato regolamentato della Comunita'
europea;
w-quater.1) "PMI": fermo quanto previsto da altre
disposizione di legge, le piccole e medie imprese,
emittenti azioni quotate, che abbiano, in base al bilancio
approvato relativo all'ultimo esercizio, anche anteriore
all'ammissione alla negoziazione delle proprie azioni, un
fatturato fino a 300 milioni di euro, ovvero una
capitalizzazione media di mercato nell'ultimo anno solare
inferiore ai 500 milioni di euro. Non si considerano PMI
gli emittenti azioni quotate che abbiano superato entrambi
i predetti limiti per tre esercizi, ovvero tre anni solari,
consecutivi;
w-quinquies) "controparti centrali": i soggetti
indicati nell'articolo 2, punto 1), del regolamento (UE) n.
648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 4
luglio 2012, concernente gli strumenti derivati OTC, le
controparti centrali e i repertori di dati sulle
negoziazioni.
1-bis. Per "valori mobiliari" si intendono categorie di
valori che possono essere negoziati nel mercato dei
capitali, quali ad esempio:
a) le azioni di societa' e altri titoli equivalenti ad
azioni di societa', di partnership o di altri soggetti e
certificati di deposito azionario;
b) obbligazioni e altri titoli di debito, compresi i
certificati di deposito relativi a tali titoli;
c) qualsiasi altro titolo normalmente negoziato che
permette di acquisire o di vendere i valori mobiliari
indicati alle precedenti lettere;
d) qualsiasi altro titolo che comporta un regolamento
in contanti determinato con riferimento ai valori mobiliari
indicati alle precedenti lettere, a valute, a tassi di
interesse, a rendimenti, a merci, a indici o a misure.
1-ter. Per "strumenti del mercato monetario" si
intendono categorie di strumenti normalmente negoziati nel
mercato monetario, quali, ad esempio, i buoni del Tesoro, i
certificati di deposito e le carte commerciali.
2. Per "strumenti finanziari" si intendono:
a) valori mobiliari;
b) strumenti del mercato monetario;
c) quote di un organismo di investimento collettivo del
risparmio;
d) contratti di opzione, contratti finanziari a termine
standardizzati ("future"), "swap", accordi per scambi
futuri di tassi di interesse e altri contratti derivati
connessi a valori mobiliari, valute, tassi di interesse o
rendimenti, o ad altri strumenti derivati, indici
finanziari o misure finanziarie che possono essere regolati
con consegna fisica del sottostante o attraverso il
pagamento di differenziali in contanti;
e) contratti di opzione, contratti finanziari a termine
standardizzati ("future"), "swap", accordi per scambi
futuri di tassi di interesse e altri contratti derivati
connessi a merci il cui regolamento avviene attraverso il
pagamento di differenziali in contanti o puo' avvenire in
tal modo a discrezione di una delle parti, con esclusione
dei casi in cui tale facolta' consegue a inadempimento o ad
altro evento che determina la risoluzione del contratto;
f) contratti di opzione, contratti finanziari a termine
standardizzati ("future"), "swap" e altri contratti
derivati connessi a merci il cui regolamento puo' avvenire
attraverso la consegna del sottostante e che sono negoziati
su un mercato regolamentato e/o in un sistema multilaterale
di negoziazione;
g) contratti di opzione, contratti finanziari a termine
standardizzati ("future"), "swap", contratti a termine
("forward") e altri contratti derivati connessi a merci il
cui regolamento puo' avvenire attraverso la consegna fisica
del sottostante, diversi da quelli indicati alla lettera f)
che non hanno scopi commerciali, e aventi le
caratteristiche di altri strumenti finanziari derivati,
considerando, tra l'altro, se sono compensati ed eseguiti
attraverso stanze di compensazione riconosciute o se sono
soggetti a regolari richiami di margini;
h) strumenti derivati per il trasferimento del rischio
di credito;
i) contratti finanziari differenziali;
j) contratti di opzione, contratti finanziari a termine
standardizzati ("future"), "swap", contratti a termine sui
tassi d'interesse e altri contratti derivati connessi a
variabili climatiche, tariffe di trasporto, quote di
emissione, tassi di inflazione o altre statistiche
economiche ufficiali, il cui regolamento avviene attraverso
il pagamento di differenziali in contanti o puo' avvenire
in tal modo a discrezione di una delle parti, con
esclusione dei casi in cui tale facolta' consegue a
inadempimento o ad altro evento che determina la
risoluzione del contratto, nonche' altri contratti derivati
connessi a beni, diritti, obblighi, indici e misure,
diversi da quelli indicati alle lettere precedenti, aventi
le caratteristiche di altri strumenti finanziari derivati,
considerando, tra l'altro, se sono negoziati su un mercato
regolamentato o in un sistema multilaterale di
negoziazione, se sono compensati ed eseguiti attraverso
stanze di compensazione riconosciute o se sono soggetti a
regolari richiami di margini.
2-bis. Il Ministro dell'economia e delle finanze, con
il regolamento di cui all'articolo 18, comma 5, individua:
a) gli altri contratti derivati di cui al comma 2,
lettera g), aventi le caratteristiche di altri strumenti
finanziari derivati, compensati ed eseguiti attraverso
stanze di compensazione riconosciute o soggetti a regolari
richiami di margine;
b) gli altri contratti derivati di cui al comma 2,
lettera j), aventi le caratteristiche di altri strumenti
finanziari derivati, negoziati su un mercato regolamentato
o in un sistema multilaterale di negoziazione, compensati
ed eseguiti attraverso stanze di compensazione riconosciute
o soggetti a regolari richiami di margine.
3. Per "strumenti finanziari derivati" si intendono gli
strumenti finanziari previsti dal comma 2, lettere d), e),
f), g), h), i) e j), nonche' gli strumenti finanziari
previsti dal comma 1-bis, lettera d).
4. I mezzi di pagamento non sono strumenti finanziari.
Sono strumenti finanziari ed, in particolare, contratti
finanziari differenziali, i contratti di acquisto e vendita
di valuta, estranei a transazioni commerciali e regolati
per differenza, anche mediante operazioni di rinnovo
automatico (c.d. "roll-over"). Sono altresi' strumenti
finanziari le ulteriori operazioni su valute individuate ai
sensi dell'articolo 18, comma 5.
5. Per "servizi e attivita' di investimento" si
intendono i seguenti, quando hanno per oggetto strumenti
finanziari:
a) negoziazione per conto proprio;
b) esecuzione di ordini per conto dei clienti;
c) sottoscrizione e/o collocamento con assunzione a
fermo ovvero con assunzione di garanzia nei confronti
dell'emittente;
c-bis) collocamento senza assunzione a fermo ne'
assunzione di garanzia nei confronti dell'emittente;
d) gestione di portafogli;
e) ricezione e trasmissione di ordini;
f) consulenza in materia di investimenti;
g) gestione di sistemi multilaterali di negoziazione.
5-bis. Per "negoziazione per conto proprio" si intende
l'attivita' di acquisto e vendita di strumenti finanziari,
in contropartita diretta e in relazione a ordini dei
clienti, nonche' l'attivita' di market maker.
5-ter. Per "internalizzatore sistematico" si intende il
soggetto che in modo organizzato, frequente e sistematico
negozia per conto proprio eseguendo gli ordini del cliente
al di fuori di un mercato regolamentato o di un sistema
multilaterale di negoziazione.
5-quater. Per "market maker" si intende il soggetto che
si propone sui mercati regolamentati e sui sistemi
multilaterali di negoziazione, su base continua, come
disposto a negoziare in contropartita diretta acquistando e
vendendo strumenti finanziari ai prezzi da esso definiti.
5-quinquies. Per "gestione di portafogli" si intende la
gestione, su base discrezionale e individualizzata, di
portafogli di investimento che includono uno o piu'
strumenti finanziari e nell'ambito di un mandato conferito
dai clienti.
5-sexies. Il servizio di cui al comma 5, lettera e),
comprende la ricezione e la trasmissione di ordini, nonche'
l'attivita' consistente nel mettere in contatto due o piu'
investitori, rendendo cosi' possibile la conclusione di
un'operazione fra loro (mediazione).
5-septies. Per "consulenza in materia di investimenti"
si intende la prestazione di raccomandazioni personalizzate
a un cliente, dietro sua richiesta o per iniziativa del
prestatore del servizio, riguardo a una o piu' operazioni
relative ad un determinato strumento finanziario. La
raccomandazione e' personalizzata quando e' presentata come
adatta per il cliente o e' basata sulla considerazione
delle caratteristiche del cliente. Una raccomandazione non
e' personalizzata se viene diffusa al pubblico mediante
canali di distribuzione.
5-octies. Per "gestione di sistemi multilaterali di
negoziazione" si intende la gestione di sistemi
multilaterali che consentono l'incontro, al loro interno ed
in base a regole non discrezionali, di interessi multipli
di acquisto e di vendita di terzi relativi a strumenti
finanziari, in modo da dare luogo a contratti.
5-novies. Per «portale per la raccolta di capitali per
le start-up innovative e per le PMI innovative» si intende
una piattaforma online che abbia come finalita' esclusiva
la facilitazione della raccolta di capitale di rischio da
parte delle start-up innovative, comprese le start-up a
vocazione sociale, delle PMI innovative e degli organismi
di investimento collettivo del risparmio o altre societa'
che investono prevalentemente in start-up innovative o in
PMI innovative, come individuati, rispettivamente, dalle
lettere e) e f) del comma 2 dell'articolo 1 del decreto del
Ministro dell'economia e delle finanze 30 gennaio 2014,
pubblicato nella Gazzetta Ufficiale n. 66 del 20 marzo
2014.
5-decies. Per «start-up innovativa» si intende la
societa' definita dall'articolo 25, comma 2, del
decreto-legge 18 ottobre 2012, n. 179.
5-undecies. Per «piccola e media impresa innovativa» o
«PMI innovativa» si intende la PMI definita dall'articolo
4, comma 1, del decreto-legge 24 gennaio 2015, n. 3.
6. Per "servizi accessori" si intendono:
a) la custodia e amministrazione di strumenti
finanziari e relativi servizi connessi; (23)
b) la locazione di cassette di sicurezza;
c) la concessione di finanziamenti agli investitori per
consentire loro di effettuare un'operazione relativa a
strumenti finanziari, nella quale interviene il soggetto
che concede il finanziamento;
d) la consulenza alle imprese in materia di struttura
finanziaria, di strategia industriale e di questioni
connesse, nonche' la consulenza e i servizi concernenti le
concentrazioni e l'acquisto di imprese;
e) i servizi connessi all'emissione o al collocamento
di strumenti finanziari, ivi compresa l'organizzazione e la
costituzione di consorzi di garanzia e collocamento;
f) la ricerca in materia di investimenti, l'analisi
finanziaria o altre forme di raccomandazione generale
riguardanti operazioni relative a strumenti finanziari;
g) l'intermediazione in scambi, quando collegata alla
prestazione di servizi d'investimento;
g-bis) le attivita' e i servizi individuati con
regolamento del Ministro dell'economia e delle finanze,
sentite la Banca d'Italia e la Consob, e connessi alla
prestazione di servizi di investimento o accessori aventi
ad oggetto strumenti derivati.
6-bis. Per "partecipazioni" si intendono le azioni, le
quote e gli altri strumenti finanziari che attribuiscono
diritti amministrativi o comunque quelli previsti
dall'articolo 2351, ultimo comma, del codice civile.
6-ter. Se non diversamente disposto, le norme del
presente decreto legislativo che fanno riferimento al
consiglio di amministrazione, all'organo amministrativo ed
agli amministratori si applicano anche al consiglio di
gestione e ai suoi componenti.
6-quater. Se non diversamente disposto, le norme del
presente decreto legislativo che fanno riferimento al
collegio sindacale, ai sindaci e all'organo che svolge la
funzione di controllo si applicano anche al consiglio di
sorveglianza e al comitato per il controllo sulla gestione
e ai loro componenti."
"Art. 5. (Finalita' e destinatari della vigilanza)
1. La vigilanza sulle attivita' disciplinate dalla
presente parte ha per obiettivi:
a) la salvaguardia della fiducia nel sistema
finanziario;
b) la tutela degli investitori;
c) la stabilita' e il buon funzionamento del sistema
finanziario;
d) la competitivita' del sistema finanziario;
e) l'osservanza delle disposizioni in materia
finanziaria.
2. Per il perseguimento degli obiettivi di cui al comma
1, la Banca d'Italia e' competente per quanto riguarda il
contenimento del rischio, la stabilita' patrimoniale e la
sana e prudente gestione degli intermediari.
3. Per il perseguimento degli obiettivi di cui al comma
1, la Consob e' competente per quanto riguarda la
trasparenza e la correttezza dei comportamenti.
4. La Banca d'Italia e la Consob esercitano i poteri di
vigilanza nei confronti dei soggetti abilitati; ciascuna
vigila sull'osservanza delle disposizioni legislative e
regolamentari secondo le competenze definite dai commi 2 e
3.
5. La Banca d'Italia e la CONSOB operano in modo
coordinato anche al fine di ridurre al minimo gli oneri
gravanti sui soggetti abilitati e si danno reciproca
comunicazione dei provvedimenti assunti e delle
irregolarita' rilevate nell'esercizio dell'attivita' di
vigilanza.
5-bis. La Banca d'Italia e la Consob, al fine di
coordinare l'esercizio delle proprie funzioni di vigilanza
e di ridurre al minimo gli oneri gravanti sui soggetti
abilitati, stipulano un protocollo d'intesa, avente ad
oggetto:
a) i compiti di ciascuna e le modalita' del loro
svolgimento, secondo il criterio della prevalenza delle
funzioni di cui ai commi 2 e 3;
b) lo scambio di informazioni, anche con riferimento
alle irregolarita' rilevate e ai provvedimenti assunti
nell'esercizio dell'attivita' di vigilanza.
5-ter. Il protocollo d'intesa di cui al comma 5-bis e'
reso pubblico dalla Banca d'Italia e dalla Consob con le
modalita' da esse stabilite ed e' allegato al regolamento
di cui all'articolo 6, comma 2-bis."
"Art. 6. (Vigilanza regolamentare)
01. Nell'esercizio delle funzioni di vigilanza
regolamentare, la Banca d'Italia e la Consob osservano i
seguenti principi:
a) valorizzazione dell'autonomia decisionale dei
soggetti abilitati;
b) proporzionalita', intesa come criterio di esercizio
del potere adeguato al raggiungimento del fine, con il
minore sacrificio degli interessi dei destinatari;
c) riconoscimento del carattere internazionale del
mercato finanziario e salvaguardia della posizione
competitiva dell'industria italiana;
d) agevolazione dell'innovazione e della concorrenza.
02. Per le materie disciplinate dalla direttiva
2006/73/CE della Commissione, del 10 agosto 2006, la Banca
d'Italia e la Consob possono mantenere o imporre nei
regolamenti obblighi aggiuntivi a quelli previsti dalla
direttiva medesima solo nei casi eccezionali in cui tali
obblighi sono obiettivamente giustificati e proporzionati,
tenuto conto della necessita' di fare fronte a rischi
specifici per la protezione degli investitori o
l'integrita' del mercato che non sono adeguatamente
considerati dalle disposizioni comunitarie e se almeno una
delle seguenti condizioni e' soddisfatta:
a) i rischi specifici cui gli obblighi aggiuntivi sono
volti a fare fronte sono particolarmente rilevanti,
considerata la struttura del mercato italiano;
b) i rischi specifici cui gli obblighi aggiuntivi sono
volti a fare fronte emergono o diventano evidenti dopo
l'emanazione delle disposizioni comunitarie pertinenti per
materia.
03. La Banca d'Italia e la Consob comunicano al
Ministero dell'economia e delle finanze le disposizioni
regolamentari recanti gli obblighi aggiuntivi di cui al
comma 02 ai fini della loro notifica alla Commissione
europea.
1. La Banca d'Italia, sentita la CONSOB, disciplina con
regolamento:
a) gli obblighi delle SIM e delle SGR in materia di
adeguatezza patrimoniale, contenimento del rischio nelle
sue diverse configurazioni e partecipazioni detenibili,
nonche' l'informativa da rendere al pubblico sulle stesse
materie e sul governo societario, l'organizzazione
amministrativa e contabile, i controlli interni e i sistemi
di remunerazione e di incentivazione;
b) gli obblighi delle SIM, delle imprese di
investimento extracomunitarie, delle SGR, nonche' degli
intermediari finanziari iscritti nell'elenco previsto
dall'articolo 107 del Testo unico bancario, delle banche
italiane e delle banche extracomunitarie, autorizzate
all'esercizio dei servizi o delle attivita' di investimento
in materia di modalita' di deposito e di sub-deposito degli
strumenti finanziari e del denaro di pertinenza della
clientela;
c) le regole applicabili agli Oicr italiani aventi a
oggetto:
1) i criteri e i divieti relativi all'attivita' di
investimento, avuto riguardo anche ai rapporti di gruppo;
2) le norme prudenziali di contenimento e frazionamento
del rischio, limitatamente agli Oicr diversi dai FIA
riservati. La Banca d'Italia puo' prevedere l'applicazione
ai FIA italiani riservati di limiti di leva finanziaria
massima e di norme prudenziali per assicurare la stabilita'
e l'integrita' del mercato finanziario;
3) gli schemi tipo e le modalita' di redazione dei
prospetti contabili che le societa' di gestione del
risparmio, le Sicav e le Sicaf redigono periodicamente;
4) i metodi di calcolo del valore delle quote o azioni
di Oicr;
5) i criteri e le modalita' da adottare per la
valutazione dei beni e dei valori in cui e' investito il
patrimonio e la periodicita' della valutazione. Per la
valutazione di beni non negoziati in mercati regolamentati,
la Banca d'Italia puo' prevedere il ricorso a esperti
indipendenti e richiederne l'intervento anche in sede di
acquisto e vendita dei beni da parte del gestore;
6) le condizioni per la delega a terzi della
valutazione dei beni in cui e' investito il patrimonio
dell'Oicr e del calcolo del valore delle relative quote o
azioni.
1-bis. Le disposizioni di cui al comma 1, lettera a),
prevedono la possibilita' di adottare sistemi interni di
misurazione dei rischi per la determinazione dei requisiti
patrimoniali, previa autorizzazione della Banca d'Italia,
nonche' di utilizzare valutazioni del rischio di credito
rilasciate da societa' o enti esterni.
2. La Consob, sentita la Banca d'Italia, tenuto conto
delle differenti esigenze di tutela degli investitori
connesse con la qualita' e l'esperienza professionale dei
medesimi, disciplina con regolamento gli obblighi dei
soggetti abilitati in materia di:
a) trasparenza, ivi inclusi:
1) gli obblighi informativi nella prestazione dei
servizi e delle attivita' di investimento, nonche' della
gestione collettiva del risparmio, con particolare
riferimento al grado di rischiosita' di ciascun tipo
specifico di prodotto finanziario e delle gestioni di
portafogli offerti, all'impresa e ai servizi prestati, alla
salvaguardia degli strumenti finanziari o delle
disponibilita' liquide detenuti dall'impresa, ai costi,
agli incentivi e alle strategie di esecuzione degli ordini;
2) le modalita' e i criteri da adottare nella
diffusione di comunicazioni pubblicitarie e promozionali e
di ricerche in materia di investimenti;
3) gli obblighi di comunicazione ai clienti relativi
all'esecuzione degli ordini, alla gestione di portafogli,
alle operazioni con passivita' potenziali e ai rendiconti
di strumenti finanziari o delle disponibilita' liquide dei
clienti detenuti dall'impresa;
3-bis) gli obblighi informativi nei confronti degli
investitori dei FIA italiani, dei FIA UE e dei FIA non UE;
b) correttezza dei comportamenti, ivi inclusi:
1) gli obblighi di acquisizione di informazioni dai
clienti o dai potenziali clienti ai fini della valutazione
di adeguatezza o di appropriatezza delle operazioni o dei
servizi forniti;
2) le misure per eseguire gli ordini alle condizioni
piu' favorevoli per i clienti;
3) gli obblighi in materia di gestione degli ordini;
4) l'obbligo di assicurare che la gestione di
portafogli si svolga con modalita' aderenti alle specifiche
esigenze dei singoli investitori e che quella su base
collettiva avvenga nel rispetto degli obiettivi di
investimento dell'OICR;
5) le condizioni alle quali possono essere corrisposti
o percepiti incentivi.
2-bis. La Banca d'Italia e la Consob disciplinano
congiuntamente mediante regolamento, con riferimento alla
prestazione dei servizi e delle attivita' di investimento,
nonche' alla gestione collettiva del risparmio, gli
obblighi dei soggetti abilitati in materia di:
a) governo societario, requisiti generali di
organizzazione, sistemi di remunerazione e di
incentivazione;
b) continuita' dell'attivita';
c) organizzazione amministrativa e contabile, compresa
l'istituzione della funzione di cui alla lettera e);
d) procedure, anche di controllo interno, per la
corretta e trasparente prestazione dei servizi di
investimento e delle attivita' di investimento nonche'
della gestione collettiva del risparmio;
e) controllo della conformita' alle norme;
f) gestione del rischio dell'impresa;
g) audit interno;
h) responsabilita' dell'alta dirigenza;
i) trattamento dei reclami;
j) operazioni personali;
k) esternalizzazione di funzioni operative essenziali o
importanti o di servizi o attivita';
l) gestione dei conflitti di interesse, potenzialmente
pregiudizievoli per i clienti;
m) conservazione delle registrazioni;
n) procedure anche di controllo interno, per la
percezione o corresponsione di incentivi.
2-ter. Per l'esercizio della vigilanza, nelle materie
di cui al comma 2-bis, sono competenti:
a) la Banca d'Italia per gli aspetti previsti dalle
lettere a), b), c), f), g) e h);
b) la Consob per gli aspetti previsti dalle lettere d),
e), i), j), l), m) e n);
c) la Banca d'Italia e la Consob, secondo le rispettive
funzioni di cui all'articolo 5, commi 2 e 3, per gli
aspetti previsti dalla lettera k).
2-quater. La Consob, sentita la Banca d'Italia,
individua con regolamento:
a) le norme di condotta che non si applicano ai
rapporti fra gestori di sistemi multilaterali di
negoziazione e i partecipanti ai medesimi;
b) le condizioni alle quali i soggetti abilitati non
sono obbligati a osservare le disposizioni regolamentari di
cui al comma 2, lettera b), numero 1), quando prestano i
servizi di cui all'articolo 1, comma 5, lettere b) ed e);
c) la disciplina specifica di condotta applicabile ai
rapporti tra soggetti abilitati e clienti professionali;
d) le norme di condotta che non si applicano ai
rapporti fra soggetti abilitati che prestano i servizi di
cui all'articolo 1, comma 5, lettere a), b) ed e), e
controparti qualificate, intendendosi per tali:
1) le imprese di investimento, le banche, le imprese di
assicurazioni, gli Oicr, i gestori, i fondi pensione, gli
intermediari finanziari iscritti negli elenchi previsti
dagli articoli 106 e 113 del testo unico bancario, le
societa' di cui all'articolo 18 del testo unico bancario,
gli istituti di moneta elettronica, le fondazioni bancarie,
i Governi nazionali e i loro corrispondenti uffici,
compresi gli organismi pubblici incaricati di gestire il
debito pubblico, le banche centrali e le organizzazioni
sovranazionali a carattere pubblico;
2) le imprese la cui attivita' principale consista nel
negoziare per conto proprio merci e strumenti finanziari
derivati su merci;
3) le imprese la cui attivita' esclusiva consista nel
negoziare per conto proprio nei mercati di strumenti
finanziari derivati e, per meri fini di copertura, nei
mercati a pronti, purche' esse siano garantite da membri
che aderiscono alle controparti centrali di tali mercati,
quando la responsabilita' del buon fine dei contratti
stipulati da dette imprese spetta a membri che aderiscono
alle controparti centrali di tali mercati;
4) le altre categorie di soggetti privati individuati
con regolamento dalla Consob, sentita Banca d'Italia, nel
rispetto dei criteri di cui alla direttiva 2004/39/CE e
alle relative misure di esecuzione;
5) le categorie corrispondenti a quelle dei numeri
precedenti di soggetti di Paesi non appartenenti all'Unione
europea.
2-quinquies. La Consob, sentita la Banca d'Italia,
individua con regolamento i clienti professionali privati
nonche' i criteri di identificazione dei soggetti privati
che su richiesta possono essere trattati come clienti
professionali e la relativa procedura di richiesta.
2-sexies. Il Ministro dell'economia e delle finanze,
sentite la Banca d'Italia e la Consob, individua con
regolamento i clienti professionali pubblici nonche' i
criteri di identificazione dei soggetti pubblici che su
richiesta possono essere trattati come clienti
professionali e la relativa procedura di richiesta.
2-septies. Le disposizioni in materia di sistemi di
remunerazione e di incentivazione emanate ai sensi del
comma 2-bis, lettera a), possono prevedere che determinate
decisioni in materia di remunerazione e di incentivazione
siano rimesse alla competenza dell'assemblea dei soci,
anche nel modello dualistico di amministrazione e
controllo, stabilendo quorum costitutivi e deliberativi
anche in deroga a norme di legge.
2-octies. E' nullo qualunque patto o clausola non
conforme alle disposizioni in materia di sistemi di
remunerazione e di incentivazione emanate ai sensi del
comma 2-bis, lettera a), o contenute in atti dell'Unione
europea direttamente applicabili. La nullita' della
clausola non comporta la nullita' del contratto. Le
previsioni contenute nelle clausole nulle sono sostituite
di diritto, ove possibile, con i parametri indicati nelle
disposizioni suddette nei valori piu' prossimi alla
pattuizione originaria.
2-novies. I soci e gli amministratori dei soggetti
abilitati, fermi restando gli obblighi previsti
dall'articolo 2391, primo comma, del codice civile, si
astengono dalle deliberazioni in cui abbiano un interesse
in conflitto, per conto proprio o di terzi."
"Art. 166. (Abusivismo)
1. E' punito con la reclusione da uno a otto anni e con
la multa da euro 4.130 a euro 10.329 chiunque, senza
esservi abilitato ai sensi del presente decreto:
a) svolge servizi o attivita' di investimento o di
gestione collettiva del risparmio;
b) offre in Italia quote o azioni di OICR;
c) offre fuori sede, ovvero promuove o colloca mediante
tecniche di comunicazione a distanza, strumenti finanziari
o servizi o attivita' di investimento.
2. Con la stessa pena e' punito chiunque esercita
l'attivita' di promotore finanziario senza essere iscritto
nell'albo indicato dall'articolo 31.
2-bis. Con la stessa pena e' punito chiunque esercita
l'attivita' di controparte centrale di cui al regolamento
(UE) n. 648/2012 del Parlamento europeo e del Consiglio,
del 4 luglio 2012, senza aver ottenuto la preventiva
autorizzazione ivi prevista.
3. Se vi e' fondato sospetto che una societa' svolga
servizi o attivita' di investimento o il servizio di
gestione collettiva del risparmio ovvero l'attivita' di cui
al comma 2-bis senza esservi abilitata ai sensi del
presente decreto, la Banca d'Italia o la Consob denunziano
i fatti al pubblico ministero ai fini dell'adozione dei
provvedimenti previsti dall'articolo 2409 del codice civile
ovvero possono richiedere al tribunale l'adozione dei
medesimi provvedimenti. Le spese per l'ispezione sono a
carico della societa'.".
Il decreto legislativo 7 settembre 2005, n. 209 (Codice
delle assicurazioni private), e' pubblicato nella Gazzetta
Ufficiale 13 ottobre 2005, n. 239, S.O.
Il testo dell'articolo 3 della legge 7 ottobre 2014, n.
154 (Delega al Governo per il recepimento delle direttive
europee e l'attuazione di altri atti dell'Unione europea -
Legge di delegazione europea 2013 - secondo semestre),
pubblicata nella Gazzetta Ufficiale 28 ottobre 2014, n.
251, cosi' recita:
"Art. 3. (Principi e criteri direttivi per il
recepimento della direttiva 2013/36/UE del Parlamento
europeo e del Consiglio, del 26 giugno 2013, sull'accesso
all'attivita' degli enti creditizi e sulla vigilanza
prudenziale sugli enti creditizi e sulle imprese di
investimento, che modifica la direttiva 2002/87/CE e abroga
le direttive 2006/48/CE e 2006/49/CE)
1. Nell'esercizio della delega per l'attuazione della
direttiva 2013/36/UE del Parlamento europeo e del
Consiglio, del 26 giugno 2013, il Governo e' tenuto a
seguire, oltre ai principi e criteri direttivi di cui
all'articolo 1, comma 1, in quanto compatibili, anche i
seguenti principi e criteri direttivi specifici:
a) apportare al testo unico delle leggi in materia
bancaria e creditizia, di cui al decreto legislativo 1°
settembre 1993, n. 385, e al testo unico delle disposizioni
in materia di intermediazione finanziaria, di cui al
decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, le modifiche e
le integrazioni necessarie al corretto e integrale
recepimento della direttiva 2013/36/UE e all'applicazione
del regolamento (UE) n. 575/2013 del Parlamento europeo e
del Consiglio, del 26 giugno 2013, relativo ai requisiti
prudenziali per gli enti creditizi e le imprese di
investimento e che modifica il regolamento (UE) n.
648/2012;
b) prevedere, ove opportuno, il ricorso alla disciplina
secondaria adottata dalla Banca d'Italia e dalla
Commissione nazionale per le societa' e la borsa (CONSOB)
secondo le rispettive competenze e in ogni caso entro
l'ambito di quanto specificamente previsto dalla direttiva
2013/36/UE; le disposizioni di attuazione della Banca
d'Italia sono emanate senza previa deliberazione del
Comitato interministeriale per il credito e il risparmio;
nell'esercizio dei poteri regolamentari le autorita' di
vigilanza tengono conto dei principi di vigilanza adottati
dal Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria e delle
linee guida emanate dall'Autorita' bancaria europea;
c) attribuire alle autorita' di vigilanza, secondo le
rispettive competenze, tutti i poteri che la direttiva
2013/36/UE e il regolamento (UE) n. 575/2013 richiedono di
assegnare loro;
d) rivedere, in linea con la direttiva 2013/36/UE , con
il regolamento (UE) n. 575/2013 e con le linee guida
emanate dall'Autorita' bancaria europea, la materia dei
requisiti degli esponenti aziendali e dei partecipanti al
capitale degli intermediari, in modo da rafforzare
l'idoneita' a garantire la sana e prudente gestione degli
intermediari stessi; individuare inoltre il momento della
prima valutazione dei requisiti prescritti dalla nuova
disciplina;
e) attribuire alla Banca d'Italia il potere di
rimuovere gli esponenti aziendali degli intermediari quando
la loro permanenza in carica sia di pregiudizio per la sana
e prudente gestione;
f) al fine di assicurare l'efficace recepimento della
direttiva 2013/36/UE e del regolamento (UE) n. 575/2013
nonche' di rafforzare i presidi relativi ai conflitti di
interessi degli intermediari e a tutela delle esigenze di
trasparenza e correttezza sostanziale, stabilire a carico
dei soci e degli amministratori degli intermediari
l'obbligo di astenersi dalle deliberazioni in cui abbiano
un interesse in conflitto e prevedere la nullita' delle
previsioni contrattuali in contrasto con le disposizioni in
materia di remunerazione o di incentivazioni previste dalla
disciplina secondaria di attuazione dei testi unici di cui
ai decreti legislativi 1° settembre 1993, n. 385, e 24
febbraio 1998, n. 58;
g) individuare nella Banca d'Italia l'autorita'
competente a esercitare le facolta' di opzione che il
regolamento (UE) n. 575/2013 attribuisce agli Stati membri;
h) disciplinare modalita' di segnalazione, all'interno
degli intermediari e verso l'autorita' di vigilanza, delle
violazioni delle disposizioni della direttiva 2013/36/UE e
del regolamento (UE) n. 575/2013 , tenendo anche conto dei
profili di riservatezza e di protezione dei soggetti
coinvolti, eventualmente prevedendo misure per incoraggiare
le segnalazioni utili ai fini dell'esercizio dell'attivita'
di vigilanza ed eventualmente estendendo le modalita' di
segnalazione anche ad altre violazioni;
i) con riferimento alla disciplina delle sanzioni
previste dal testo unico di cui al decreto legislativo 1°
settembre 1993, n. 385:
1) rivedere, in modo organico e in coerenza con quanto
previsto dalla direttiva 2013/36/UE e con le disposizioni
emanate in attuazione del presente articolo, la disciplina
delle sanzioni amministrative pecuniarie prevista
dall'articolo 144 e la relativa procedura sanzionatoria,
stabilendo:
1.1) l'applicazione delle sanzioni amministrative
pecuniarie alle societa' o enti nei cui confronti sono
accertate le violazioni, tenendo conto anche delle
dimensioni delle societa' o enti medesimi, e i presupposti
che determinano una responsabilita' da parte dei soggetti
che svolgono funzioni di amministrazione, direzione o
controllo nonche' dei dipendenti o di coloro che operano
sulla base di rapporti che ne determinano l'inserimento
nell'organizzazione del soggetto vigilato, anche in forma
diversa dal rapporto di lavoro subordinato;
1.2) l'entita' delle sanzioni amministrative
pecuniarie, in modo tale che:
1.2.1) la sanzione applicabile alle societa' o enti sia
compresa tra un minimo di 30.000 euro e un massimo del 10
per cento del fatturato;
1.2.2) la sanzione applicabile alle persone fisiche sia
compresa tra un minimo di 5.000 euro e un massimo di 5
milioni di euro;
1.2.3) qualora il vantaggio ottenuto dall'autore della
violazione sia superiore ai limiti massimi indicati ai
numeri 1.2.1) e 1.2.2), le sanzioni siano elevate fino al
doppio dell'ammontare del vantaggio ottenuto, purche' tale
ammontare sia determinabile;
2) estendere la disciplina sanzionatoria emanata ai
sensi della presente lettera a tutte le violazioni previste
nel vigente articolo 144, tenendo fermo, per le sanzioni in
materia di trasparenza, il principio della rilevanza della
violazione;
3) rivedere la disciplina sanzionatoria di cui agli
articoli 133, 139 e 140, in coerenza con i principi e
criteri direttivi di cui al numero 1), punto 1.2);
4) per le fattispecie previste dagli articoli 130, 131,
131-bis, 131-ter e 132, confermare i reati ivi previsti e
avvalersi della facolta', attribuita dalla direttiva
2013/36/UE , di non introdurre sanzioni amministrative;
l) con riferimento alla disciplina delle sanzioni
amministrative pecuniarie previste dal testo unico di cui
al decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
1) rivedere, in modo organico e in coerenza con i
principi e criteri direttivi previsti alla lettera i),
numero 1), punti 1.1) e 1.2), la disciplina e la procedura
sanzionatoria relative alle sanzioni amministrative
pecuniarie previste agli articoli 188, 189 e 190;
2) rivedere, tenuto conto di quanto disposto ai sensi
della legge 28 dicembre 2005, n. 262, i minimi e i massimi
edittali delle sanzioni di cui agli articoli 191, 192-bis,
192-ter, 193 e 194, in modo tale da assicurare il rispetto
dei principi di proporzionalita', dissuasivita' e
adeguatezza, secondo un'articolazione che preveda minimi
non inferiori a 5.000 euro e massimi non superiori a 5
milioni di euro;
m) con riferimento alla disciplina sanzionatoria
adottata in attuazione delle lettere i) e l):
1) valutare l'estensione del principio del favor rei ai
casi di modifica della disciplina vigente al momento in cui
e' stata commessa la violazione;
2) definire i criteri cui la Banca d'Italia e la CONSOB
devono attenersi nella determinazione dell'ammontare della
sanzione, in coerenza con quanto previsto dalla direttiva
2013/36/UE , anche in deroga alle disposizioni contenute
nella legge 24 novembre 1981, n. 689;
3) prevedere le modalita' di pubblicazione dei
provvedimenti che irrogano le sanzioni e il regime per lo
scambio di informazioni con l'Autorita' bancaria europea,
in linea con quanto previsto dalla direttiva 2013/36/UE ;
4) attribuire alla Banca d'Italia e alla CONSOB,
secondo il vigente riparto di competenze, il potere di
definire disposizioni attuative, con riferimento, tra
l'altro, alla definizione della nozione di fatturato utile
per la determinazione della sanzione, alla procedura
sanzionatoria e alle modalita' di pubblicazione dei
provvedimenti che irrogano le sanzioni;
5) con riferimento alle fattispecie connotate da minore
effettiva offensivita' o pericolosita', prevedere, ove
compatibili con la direttiva 2013/36/UE , efficaci
strumenti per la deflazione del contenzioso o per la
semplificazione dei procedimenti di applicazione della
sanzione, anche conferendo alle autorita' di vigilanza la
facolta' di escludere l'applicazione della sanzione per
condotte prive di effettiva offensivita' o pericolosita';
n) attribuire alla Banca d'Italia e alla CONSOB, nel
rispetto del vigente riparto di competenze, il potere di
adottare le misure previste dalla direttiva 2013/36/UE
relative alla reprimenda pubblica, all'ordine di cessare o
di porre rimedio a condotte irregolari e alla sospensione
temporanea dall'incarico;
o) attribuire alle autorita' di vigilanza, nel rispetto
del vigente riparto di competenze, il potere di revocare
l'autorizzazione all'esercizio delle attivita' degli
intermediari nei casi previsti dalla direttiva 2013/36/UE,
operando gli opportuni raccordi con la disciplina della
gestione delle crisi;
p) nel rispetto del vigente assetto di competenze delle
autorita' nazionali preposte alla prevenzione dell'utilizzo
del sistema finanziario a scopo di riciclaggio dei proventi
di attivita' criminose e di finanziamento del terrorismo,
apportare al decreto legislativo 21 novembre 2007, n. 231,
e alle altre disposizioni vigenti in materia le
modificazioni e integrazioni occorrenti ad adeguare
l'entita' delle sanzioni ivi previste, coerentemente con
quanto stabilito alla lettera i), numero 1), punti 1.1) e
1.2), del presente comma, e a introdurre le misure di cui
alla lettera n), nonche' ogni altra modificazione e
integrazione necessaria a garantire la coerenza, la
proporzionalita' e l'adeguatezza delle sanzioni previste a
carico di tutti i soggetti tenuti all'osservanza degli
obblighi previsti dal medesimo decreto legislativo n. 231
del 2007 e dalle altre disposizioni vigenti in materia di
prevenzione dell'utilizzo del sistema finanziario a scopo
di riciclaggio e di finanziamento del terrorismo;
q) apportare alla normativa vigente tutte le
modificazioni e le integrazioni occorrenti ad assicurare il
coordinamento con le disposizioni emanate in attuazione del
presente articolo.
2. Dall'attuazione del presente articolo non devono
derivare nuovi o maggiori oneri a carico della finanza
pubblica. Le autorita' interessate provvedono alla sua
attuazione con le risorse umane, strumentali e finanziarie
disponibili a legislazione vigente.".
Per i riferimenti normativi del decreto legislativo 6
settembre 2005, n. 206, si veda nelle note all'articolo 3.
Il testo della direttiva 2013/11/UE, del Parlamento
europeo e del Consiglio, del 21 maggio 2013 sulla
risoluzione alternativa delle controversie dei consumatori,
che modifica il regolamento (CE) n. 2006/2004 e la
direttiva 2009/22/CE (Direttiva sull'ADR per i
consumatori), e' pubblicata nella G.U.U.E. 18 giugno 2013,
n. L 165.
Il Regolamento (CE) n. 2006/2004, del 27 ottobre 2004,
del Parlamento europeo e del Consiglio, sulla cooperazione
tra le autorita' nazionali responsabili dell'esecuzione
della normativa che tutela i consumatori («Regolamento
sulla cooperazione per la tutela dei consumatori»), e'
pubblicato nella G.U.U.E. 9 dicembre 2004, n. L 364.
La direttiva 2009/22/CE del 23 aprile 2009, del
Parlamento europeo e del Consiglio, relativa a
provvedimenti inibitori a tutela degli interessi dei
consumatori (Versione codificata) e' pubblicata nella
G.U.U.E. 1 maggio 2009, n. L 110.
L'articolo 40 della legge 23 dicembre 1994, n. 724
(Misure di razionalizzazione della finanza pubblica),
pubblicata nella Gazzetta Ufficiale 30 dicembre 1994, n.
304, S.O., cosi' recita:
"Art. 40. Sistema di finanziamento CONSOB.
1. Nel quadro dell'attivazione di un processo di
revisione dell'assetto istituzionale della Commissione
nazionale per le societa' e la borsa (CONSOB), ai fini del
proprio autofinanziamento la CONSOB segnala al Ministro del
tesoro entro il 31 luglio di ciascun anno, a decorrere dal
1995, il fabbisogno finanziario per l'esercizio successivo,
nonche' la previsione delle entrate, realizzabili nello
stesso esercizio, per effetto dell'applicazione delle
contribuzioni di cui al comma 3.
2.
3. Entro il limite del fabbisogno finanziario di cui al
comma 1, la CONSOB determina in ciascun anno l'ammontare
delle contribuzioni dovute dai soggetti sottoposti alla sua
vigilanza. Nella determinazione delle predette
contribuzioni la CONSOB adotta criteri di parametrazione
che tengono conto dei costi derivanti dal complesso delle
attivita' svolte relativamente a ciascuna categoria di
soggetti.
3-bis. Il Ministero del tesoro, del bilancio e della
programmazione economica e' esonerato, fino all'emanazione
del testo unico previsto dall'articolo 8, comma 1, della
legge 6 febbraio 1996, n. 52, nelle materie di cui
all'articolo 21 della legge stessa, dagli obblighi previsti
dalla normativa vigente relativi alle comunicazioni delle
partecipazioni societarie detenute indirettamente.
4. Le determinazioni della CONSOB di cui al comma 3
sono rese esecutive con le procedure indicate dall'art. 1,
nono comma, del D.L. 8 aprile 1974, n. 95, convertito, con
modificazioni, dalla L. 7 giugno 1974, n. 216, e successive
modificazioni.
5. Le contribuzioni di cui al comma 3 sono versate
direttamente alla CONSOB in deroga alla legge 29 ottobre
1984, n. 720, e successive modificazioni, e vengono
iscritti in apposita voce del relativo bilancio di
previsione.
6. La riscossione coattiva delle contribuzioni previste
dal comma 3 avviene tramite ruolo e secondo le modalita' di
cui all'articolo 67, comma 2, del D.P.R. 28 gennaio 1988,
n. 43.".