Art. 4
Modifiche alla parte IV del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.
58
1. All'articolo 100-ter, comma 1, del decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, dopo le parole «strumenti finanziari emessi
dalle piccole e medie imprese,» sono inserite le seguenti: «come
definite dall'articolo 61, comma 1, lettera h),».
2. All'articolo 120, comma 5, del decreto legislativo 24 febbraio
1998, n. 58, le parole «articolo 14, comma 5» sono sostituite dalle
seguenti: «articolo 14, comma 6» e le parole «articolo 14, comma 6»
sono sostituite dalle seguenti: «articolo 14, comma 7».
3. All'articolo 121, comma 6, del decreto legislativo 24 febbraio
1998, n. 58, le parole «articolo 14, comma 5» sono sostituite dalle
seguenti: «articolo 14, comma 6» e le parole «articolo 14, comma 6»
sono sostituite dalle seguenti: «articolo 14, comma 7».
4. All'articolo 122, comma 4, del decreto legislativo 24 febbraio
1998, n. 58, le parole «articolo 14, comma 5» sono sostituite dalle
seguenti: «articolo 14, comma 6» e le parole: «articolo 14, comma 6»
sono sostituite dalle seguenti: «articolo 14, comma 7».
Note all'art. 4:
- Il testo dell'art. 100-ter del decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, citato nelle note alle premesse, come
modificato dal presente decreto, cosi' recita:
«Art. 100-ter (Offerte attraverso portali per la
raccolta di capitali). - 1. Le offerte al pubblico condotte
attraverso uno o piu' portali per la raccolta di capitali
possono avere ad oggetto soltanto la sottoscrizione di
strumenti finanziari emessi dalle piccole e medie imprese,
come definite dall'art. 61, comma 1, lettera h), dalle
imprese sociali e dagli organismi di investimento
collettivo del risparmio o altre societa' di capitali che
investono prevalentemente in piccole e medie imprese. Le
offerte relative a strumenti finanziari emessi da piccole e
medie imprese devono avere un corrispettivo totale
inferiore a quello determinato dalla Consob ai sensi
dell'art. 100, comma 1, lettera c).
1-bis. In deroga a quanto previsto dall'art. 2468,
primo comma, del codice civile, le quote di partecipazione
in piccole e medie imprese costituite in forma di societa'
a responsabilita' limitata possono costituire oggetto di
offerta al pubblico di prodotti finanziari, anche
attraverso i portali per la raccolta di capitali, nei
limiti previsti dal presente decreto.
1-ter. La sottoscrizione di obbligazioni o di titoli
di debito e' riservata, nei limiti stabiliti dal codice
civile, agli investitori professionali e a particolari
categorie di investitori eventualmente individuate dalla
Consob ed e' effettuata in una sezione del portale diversa
da quella in cui si svolge la raccolta del capitale di
rischio.
2. La Consob determina la disciplina applicabile alle
offerte di cui al comma 1, al fine di assicurare la
sottoscrizione da parte di investitori professionali o
particolari categorie di investitori dalla stessa
individuate di una quota degli strumenti finanziari
offerti, quando l'offerta non sia riservata esclusivamente
a clienti professionali, e di tutelare gli investitori
diversi dai clienti professionali nel caso in cui i soci di
controllo della piccola e media impresa o dell'impresa
sociale cedano le proprie partecipazioni a terzi
successivamente all'offerta.
2-bis. In alternativa a quanto stabilito dall'art.
2470, secondo comma, del codice civile e dall'art. 36,
comma 1-bis, del decreto-legge 25 giugno 2008, n. 112,
convertito, con modificazioni, dalla legge 6 agosto 2008,
n. 133, e successive modificazioni, per la sottoscrizione e
per la successiva alienazione di quote rappresentative del
capitale di piccole e medie imprese e di imprese sociali
costituite in forma di societa' a responsabilita' limitata:
a) la sottoscrizione puo' essere effettuata per il
tramite di intermediari abilitati alla prestazione di uno o
piu' dei servizi di investimento previsti dall'art. 1,
comma 5, lettere a), b), c), c-bis), ed e); gli
intermediari abilitati effettuano la sottoscrizione delle
quote in nome proprio e per conto dei sottoscrittori o
degli acquirenti che abbiano aderito all'offerta tramite
portale;
b) entro i trenta giorni successivi alla chiusura
dell'offerta, gli intermediari abilitati depositano al
registro delle imprese una certificazione attestante la
loro titolarita' di soci per conto di terzi, sopportandone
il relativo costo; a tale fine, le condizioni di adesione
pubblicate nel portale devono espressamente prevedere che
l'adesione all'offerta, in caso di buon fine della stessa e
qualora l'investitore decida di avvalersi del regime
alternativo di cui al presente comma, comporta il
contestuale e obbligatorio conferimento di mandato agli
intermediari incaricati affinche' i medesimi:
1) effettuino l'intestazione delle quote in nome
proprio e per conto dei sottoscrittori, tenendo adeguata
evidenza dell'identita' degli stessi e delle quote
possedute;
2) rilascino, a richiesta del sottoscrittore o
del successivo acquirente, una certificazione comprovante
la titolarita' delle quote; tale certificazione ha natura
di puro titolo di legittimazione per l'esercizio dei
diritti sociali, e' nominativamente riferita al
sottoscrittore, non e' trasferibile, neppure in via
temporanea ne' a qualsiasi titolo, a terzi e non
costituisce valido strumento per il trasferimento della
proprieta' delle quote;
3) consentano ai sottoscrittori che ne facciano
richiesta di alienare le quote secondo quanto previsto alla
lettera c) del presente comma;
4) accordino ai sottoscrittori e ai successivi
acquirenti la facolta' di richiedere, in ogni momento,
l'intestazione diretta a se stessi delle quote di loro
pertinenza;
c) l'alienazione delle quote da parte di un
sottoscrittore o del successivo acquirente avviene mediante
semplice annotazione del trasferimento nei registri tenuti
dall'intermediario; la scritturazione e il trasferimento
non comportano costi o oneri ne' per l'acquirente ne' per
l'alienante; la successiva certificazione effettuata
dall'intermediario, ai fini dell'esercizio dei diritti
sociali, sostituisce ed esaurisce le formalita' di cui
all'art. 2470, secondo comma, del codice civile.
2-ter. Il regime alternativo di trasferimento delle
quote di cui al comma 2-bis deve essere chiaramente
indicato nel portale, ove sono altresi' predisposte
apposite idonee modalita' per consentire all'investitore di
esercitare l'opzione ovvero indicare l'intenzione di
applicare il regime ordinario di cui all'art. 2470, secondo
comma, del codice civile e all'art. 36, comma 1-bis, del
decreto-legge 25 giugno 2008, n. 112, convertito, con
modificazioni, dalla legge 6 agosto 2008, n. 133, e
successive modificazioni.
2-quater. L'esecuzione di sottoscrizioni, acquisti e
alienazioni di strumenti finanziari emessi da piccole e
medie imprese e da imprese sociali ovvero di quote
rappresentative del capitale delle medesime, effettuati
secondo le modalita' previste alle lettere b) e c) del
comma 2-bis del presente articolo, non necessita della
stipulazione di un contratto scritto. Ogni corrispettivo,
spesa o onere gravante sul sottoscrittore, acquirente o
alienante deve essere indicato nel portale dell'offerta,
con separata e chiara evidenziazione delle condizioni
praticate da ciascuno degli intermediari coinvolti, nonche'
in apposita sezione del sito internet di ciascun
intermediario. In difetto, nulla e' dovuto agli
intermediari.
2-quinquies.».
- Il testo dell'art. 120 del decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, citato nelle note alle premesse, come
modificato dal presente decreto, cosi' recita:
«Art. 120 (Obblighi di comunicazione delle
partecipazioni rilevanti). - 1. Ai fini della presente
sezione, per capitale di societa' per azioni si intende
quello rappresentato da azioni con diritto di voto. Nelle
societa' i cui statuti consentono la maggiorazione del
diritto di voto o hanno previsto l'emissione di azioni a
voto plurimo, per capitale si intende il numero complessivo
dei diritti di voto.
2. Coloro che partecipano in un emittente azioni
quotate avente l'Italia come Stato membro d'origine in
misura superiore al tre per cento del capitale ne danno
comunicazione alla societa' partecipata e alla CONSOB. Nel
caso in cui l'emittente sia una PMI, tale soglia e' pari al
cinque per cento.
2-bis. La CONSOB puo', con provvedimento motivato da
esigenze di tutela degli investitori nonche' di efficienza
e trasparenza del mercato del controllo societario e del
mercato dei capitali, prevedere, per un limitato periodo di
tempo, soglie inferiori a quella indicata nel comma 2 per
societa' ad elevato valore corrente di mercato e ad
azionariato particolarmente diffuso.
3.
4. La CONSOB, tenuto anche conto delle
caratteristiche degli investitori, stabilisce con
regolamento:
a) le variazioni delle partecipazioni indicate nel
comma 2 che comportano obbligo di comunicazione;
b) i criteri per il calcolo delle partecipazioni,
avendo riguardo anche alle partecipazioni indirettamente
detenute, alle ipotesi in cui il diritto di voto spetta o
e' attribuito a soggetto diverso dal socio nonche' a quelle
di maggiorazione dei diritti di voto;
c) il contenuto e le modalita' delle comunicazioni
e dell'informazione del pubblico, nonche' le eventuali
deroghe per quest'ultima;
d) i termini per la comunicazione e per
l'informazione del pubblico;
d-bis) i casi in cui le comunicazioni sono dovute
dai possessori di strumenti finanziari dotati dei diritti
previsti dall'art. 2351, ultimo comma, del codice civile;
d-ter) i casi in cui la detenzione di strumenti
finanziari derivati determina obblighi di comunicazione;
d-quater) le ipotesi di esenzione dall'applicazione
delle presenti disposizioni.
4-bis. In occasione dell'acquisto di una
partecipazione in emittenti quotati pari o superiore alle
soglie del 10 per cento, 20 per cento e 25 per cento del
relativo capitale, salvo quanto previsto dall'art. 106,
comma 1-bis, il soggetto che effettua le comunicazioni di
cui ai commi 2 e seguenti del presente articolo deve
dichiarare gli obiettivi che ha intenzione di perseguire
nel corso dei sei mesi successivi. Nella dichiarazione sono
indicati sotto la responsabilita' del dichiarante:
a) i modi di finanziamento dell'acquisizione;
b) se agisce solo o in concerto;
c) se intende fermare i suoi acquisti o proseguirli
nonche' se intende acquisire il controllo dell'emittente o
comunque esercitare un'influenza sulla gestione della
societa' e, in tali casi, la strategia che intende adottare
e le operazioni per metterla in opera;
d) le sue intenzioni per quanto riguarda eventuali
accordi e patti parasociali di cui e' parte;
e) se intende proporre l'integrazione o la revoca
degli organi amministrativi o di controllo dell'emittente.
La CONSOB puo' individuare con proprio regolamento i
casi in cui la suddetta dichiarazione non e' dovuta,
tenendo conto delle caratteristiche del soggetto che
effettua la dichiarazione o della societa' di cui sono
state acquistate le azioni.
La dichiarazione e' trasmessa alla societa' di cui
sono state acquistate le azioni e alla CONSOB, nonche' e'
oggetto di comunicazione al pubblico secondo le modalita' e
i termini stabiliti con il regolamento della CONSOB emanato
in attuazione del comma 4, lettere c) e d).
Fermo restando quanto previsto ai sensi dell'art.
185, se nel termine di sei mesi dalla comunicazione della
dichiarazione intervengono cambiamenti delle intenzioni
sulla base di circostanze oggettive sopravvenute, una nuova
dichiarazione motivata deve essere senza ritardo
indirizzata alla societa' e alla CONSOB e portata alla
conoscenza del pubblico secondo le medesime modalita'. La
nuova dichiarazione fa decorrere nuovamente il termine di
sei mesi citato nel primo periodo del presente comma.
5. Il diritto di voto inerente alle azioni quotate od
agli strumenti finanziari per i quali sono state omesse le
comunicazioni previste dal comma 2 o la dichiarazione
prevista dal comma 4-bis non puo' essere esercitato. In
caso di inosservanza, si applica l'art. 14, comma 6.
L'impugnazione puo' essere proposta anche dalla Consob
entro il termine indicato nell'art. 14, comma 7.
6. Il comma 2 non si applica alle partecipazioni
detenute, per il tramite di societa' controllate, dal
Ministero dell'economia e delle finanze. I relativi
obblighi di comunicazione sono adempiuti dalle societa'
controllate.».
- Il testo dell'art. 121 del decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, citato nelle note alle premesse, come
modificato dal presente decreto, cosi' recita:
«Art. 121 (Disciplina delle partecipazioni
reciproche). - 1. Fuori dai casi previsti dall'art.
2359-bis del codice civile, in caso di partecipazioni
reciproche eccedenti il limite indicato nell'art. 120,
comma 2, la societa' che ha superato il limite
successivamente non puo' esercitare il diritto di voto
inerente alle azioni eccedenti e deve alienarle entro
dodici mesi dalla data in cui ha superato il limite. In
caso di mancata alienazione entro il termine previsto la
sospensione del diritto di voto si estende all'intera
partecipazione. Se non e' possibile accertare quale delle
due societa' ha superato il limite successivamente, la
sospensione del diritto di voto e l'obbligo di alienazione
di applicano a entrambe, salvo loro diverso accordo.
2. Il limite richiamato nel comma 1 e' elevato al
cinque per cento, ovvero, nei casi previsti dall'art. 120,
comma 2, secondo periodo, al dieci per cento, a condizione
che il superamento della soglia da parte di entrambe le
societa' abbia luogo a seguito di un accordo
preventivamente autorizzato dall'assemblea ordinaria delle
societa' interessate.
3. Se un soggetto detiene una partecipazione in
misura superiore alla soglia indicata nel comma 2 in una
societa' con azioni quotate, questa o il soggetto che la
controlla non possono acquisire una partecipazione
superiore a tale limite in una societa' con azioni quotate
controllata dal primo. In caso di inosservanza, il diritto
di voto inerente alle azioni eccedenti il limite indicato
e' sospeso. Se non e' possibile accertare quale dei due
soggetti ha superato il limite successivamente, la
sospensione del diritto di voto si applica a entrambi,
salvo loro diverso accordo.
4. Per il calcolo delle partecipazioni si applicano i
criteri stabiliti ai sensi dell'art. 120, comma 4, lettera
b).
5. I commi 1, 2 e 3 non si applicano quando i limiti
ivi indicati sono superati a seguito di un'offerta pubblica
di acquisto o di scambio diretta a conseguire almeno il
sessanta per cento delle azioni ordinarie.
6. In caso di inosservanza dei divieti di esercizio
del voto previsti dai commi 1 e 3, si applica l'art. 14,
comma 6. L'impugnazione puo' essere proposta anche dalla
CONSOB entro il termine indicato nell'art. 14, comma 7.».
- Il testo dell'art. 122 del decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, citato nelle note alle premesse, come
modificato dal presente decreto, cosi' recita:
«Art. 122 (Patti parasociali). - 1. I patti, in
qualunque forma stipulati, aventi per oggetto l'esercizio
del diritto di voto nelle societa' con azioni quotate e
nelle societa' che le controllano entro cinque giorni dalla
stipulazione sono:
a) comunicati alla Consob;
b) pubblicati per estratto sulla stampa quotidiana;
c) depositati presso il registro delle imprese del
luogo ove la societa' ha la sua sede legale;
d) comunicati alle societa' con azioni quotate.
2. La CONSOB stabilisce con regolamento le modalita'
e i contenuti della comunicazione, dell'estratto e della
pubblicazione.
3. In caso di inosservanza degli obblighi previsti
dal comma 1 i patti sono nulli.
4. Il diritto di voto inerente alle azioni quotate
per le quali non sono stati adempiuti gli obblighi previsti
dal comma 1 non puo' essere esercitato. In caso di
inosservanza, si applica l'art. 14, comma 6. L'impugnazione
puo' essere proposta anche dalla CONSOB entro il termine
indicato nell'art. 14, comma 7.
5. Il presente articolo si applica anche ai patti, in
qualunque forma stipulati:
a) che istituiscono obblighi di preventiva
consultazione per l'esercizio del diritto di voto nelle
societa' con azioni quotate e nelle societa' che le
controllano;
b) che pongono limiti al trasferimento delle
relative azioni o di strumenti finanziari che attribuiscono
diritti di acquisto o di sottoscrizione delle stesse;
c) che prevedono l'acquisto delle azioni o degli
strumenti finanziari previsti dalla lettera b);
d) aventi per oggetto o per effetto l'esercizio
anche congiunto di un'influenza dominante su tali societa';
d-bis) volti a favorire o a contrastare il
conseguimento degli obiettivi di un'offerta pubblica di
acquisto o di scambio, ivi inclusi gli impegni a non
aderire ad un'offerta.
5-bis. Ai patti di cui al presente articolo non si
applicano gli articoli 2341-bis e 2341-ter del codice
civile.
5-ter. Gli obblighi di comunicazione di cui al comma
1 del presente articolo non si applicano ai patti, in
qualunque forma stipulati, aventi ad oggetto partecipazioni
complessivamente inferiori alla soglia indicata all'art.
120, comma 2.».