Articolo 3
(Modifiche al Titolo V)
1) Nel Capitolo I, Sezione II, paragrafo 3.3.2, primo capoverso,
lettera a., dopo le parole "della somma investita" e' aggiunta la
seguente nota "(12 bis) Il pagamento delle commissioni di
sottoscrizione puo' avvenire contestualmente ovvero
successivamente alla sottoscrizione delle quote o azioni del
fondo. Nel caso in cui le commissioni di sottoscrizione siano
prelevate dalla societa' di gestione gradualmente, in un arco
temporale predefinito, e a valere sulle commissioni di gestione
relative alle quote sottoscritte (c.d. commissioni di
sottoscrizione differite), e' necessario che: (i) il regolamento
del fondo con chiarezza e precisione indichi l'ammontare della
commissione (che dovra' essere espressa in termini assoluti o in
percentuale della somma investita), le modalita', i termini e il
periodo di prelievo della stessa, nonche' disciplini il caso in
cui il sottoscrittore decida di chiedere il rimborso delle
proprie quote prima della fine del periodo di prelievo (in questo
caso, ad esempio, il regolamento puo' prevedere che il gestore
recuperi l'importo residuo della commissione di sottoscrizione
differita detraendolo dall'ammontare dovuto all'investitore per
il rimborso delle quote); e (ii) fermi restando gli obblighi di
trasparenza informativa nella documentazione d'offerta, il
periodo di prelievo della commissione di sottoscrizione differita
non sia superiore all'orizzonte temporale del fondo.".
2) Nel Capitolo I, Sezione II, paragrafo 4.2.1, il dodicesimo (e
ultimo) capoverso e' sostituito dal seguente, "Il regolamento
deve indicare i casi, di natura eccezionale, in cui il rimborso o
l'emissione di quote puo' essere sospeso nell'interesse dei
partecipanti. Nel caso dei rimborsi, tali eventi risultano
riferiti in via generale a situazioni in cui le richieste di
rimborso per la loro entita' (ad esempio, richieste di rimborso
superiori a una percentuale del valore complessivo del fondo)
richiederebbero smobilizzi tali che, tenuto conto della
situazione del mercato, potrebbero arrecare pregiudizio
all'interesse dei partecipanti. La durata complessiva delle
sospensioni del diritto al rimborso riconducibili al medesimo
evento di natura eccezionale non puo' mai essere superiore a un
mese (21 bis). Della sospensione il gestore informa
tempestivamente la Banca d'Italia e, con le modalita' previste
nel regolamento per la diffusione del valore della quota, i
partecipanti".
(21 bis) In questo specifico caso, per mese si intende un
periodo continuativo di 30 giorni solari. Ai fini del
rispetto della durata massima complessiva di un mese, nel
calcolo sono conteggiati i giorni delle sospensioni
riconducibili alla medesima circostanza eccezionale e non
anche gli eventuali intervalli di tempo - tra queste
sospensioni - nei quali i rimborsi sono ripristinati.
3) Nel Capitolo 3, Sezione I, paragrafo 2, secondo capoverso, primo
alinea, dopo le parole "ESMA's Guidelines on ETFs and other UCITS
issues - ESMA/2014-937;" sono inserite le seguenti, "Orientamenti
dell'ESMA sulle prove di stress di liquidita' negli OICVM e nei
FIA del 16 luglio 2020 - ESMA34-39-897;".
4) Nel Capitolo 3, Sezione I, paragrafo 5, dopo il secondo capoverso
e' aggiunto il seguente, "In linea generale, e in linea con il
principio di proporzionalita', i gestori di OICR si dotano di
adeguati sistemi di governo e gestione del rischio di liquidita'
ed effettuano prove di stress di liquidita' per fronteggiare i
rischi di potenziali cambiamenti delle condizioni di mercato che
possano avere effetti negativi per il fondo. I gestori di OICVM,
FIA aperti e FIA chiusi che fanno ricorso alla leva finanziaria
su base sostanziale (2 bis) applicano le sezioni da V.1.1 a
V.1.16 degli Orientamenti dell'ESMA sulle prove di stress di
liquidita' negli OICVM e nei FIA del 16.07.2020 (ESMA34-39-897)
(2 ter). Ai fini dell'applicazione di questi Orientamenti, i
termini "organo di gestione" e "alta dirigenza" si intendono
riferiti, rispettivamente, all'organo con funzione di
supervisione strategica e all'organo con funzione di gestione,
come definiti al Titolo I, Capitolo 1, paragrafo 1, numero 27 e
28 del presente Regolamento, in coerenza con le vigenti
disposizioni nazionali in materia di competenza e responsabilita'
dei predetti organi.".
(2 bis) Gli Orientamenti dell'ESMA sulle prove di stress di
liquidita' negli OICVM e nei FIA si applicano anche ai fondi
Exchange Traded Funds (ETF).
(2 ter) https://www.esma.europa.eu/document/guidelines-liquid
ity-stresstesting-in-ucits-and-aifs.
5) Nel Capitolo 3, Sezione VI, paragrafo 1, il settimo capoverso e'
soppresso.
6) Nel Capitolo 3, Sezione VI, paragrafo 1, l'ottavo capoverso e'
sostituito dal seguente, "I FIA riservati possono compiere le
operazioni indicate nella Sezione II, par. 2, lett. e), se
espressamente previste nel regolamento di gestione, fermo
restando il rispetto delle disposizioni in materia di disciplina
dei conflitti di interesse di attuazione dell'art. 6, comma 2,
lettera b-bis), numero 6 del TUF (58).".
(58) Cfr. Delibera Consob n. 20307 del 15 febbraio 2018
(Regolamento Intermediari), Libro VI, Parte II, Titolo II,
che rinvia agli articoli del Capo III, Sezione II del
Regolamento delegato (UE) 2013/231 della Commissione del 19
dicembre 2012.