1. Con il decreto n. 47 del 31 gennaio 2003 (di seguito
«Decreto»), che modifica il precedente decreto ministeriale n.
228/99, relativo ai criteri generali cui devono uniformarsi i tondi
comuni di investimento, il Ministro dell'economia e delle finanze ha
emanato le disposizioni attuative dell'art. 5 del decreto legge n.
351/01, convertito con legge 23 novembre 2001, n. 410, che contiene
una nuova disciplina dei fondi comuni di investimento chiusi.
2. Le principali innovazioni introdotte dalla citata norma di
legge riguardano:
a) l'introduzione di una disciplina dei fondi immobiliari che,
tra l'altro, consente: la sottoscrizione delle quote del fondo
mediante il conferimento di beni; di investire in beni direttamente o
indirettamente ceduti o conferiti da soci della societa' di gestione
o da societa' del gruppo; di assumere prestiti sino a un importo del
60 per cento del valore degli immobili e del 20 per cento degli altri
beni;
b) la possibilita' per i fondi chiusi di effettuare emissioni
di quote successive alla prima. In tal caso, i rimborsi anticipati
devono aver luogo con la medesima frequenza e in coincidenza delle
nuove emissioni. E' inoltre prevista la possibilita' di assumere
prestiti finalizzati all'esecuzione dei rimborsi anticipati entro il
limite del 10 per cento del valore del fondo.
3. Le maggiori opportunita' operative che discendono dal
provvedimento potranno accrescere la competitivita' dell'industria
del risparmio gestito e favorirne lo sviluppo.
Nel nuovo contesto emerge la rilevanza di ulteriori rischi -
legati, ad esempio, alla maggiore leva finanziaria che potranno
utilizzare i fondi immobiliari o alla possibilita' di concludere
operazioni in conflitto di interessi - che dovranno essere
individuati e adeguatamente presidiati dalle societa' di gestione
attraverso il rafforzamento delle strutture organizzative e di
governo societario.
4. Le disposizioni contenute nel decreto n. 47/03 (in Gazzetta
Ufficiale 25 marzo 2003, n. 70) richiedono l'adeguamento della
disciplina emanata dalla Banca d'Italia per gli organismi di
investimento collettivo del risparmio, con particolare riguardo alle
disposizioni in materia di «criteri generali per la redazione del
regolamento dei fondi comuni» (Provvedimento del Governatore del 1°
luglio 1998, Capitolo IV), «norme prudenziali di contenimento e
frazionamento del rischio» (Provvedimento del Governatore del 20
settembre 1999, Capitolo II) e «prospetti contabili dei fondi comuni
di investimento e delle «Sicav» (Provvedimento del Governatore del
24 dicembre 1999).
Al fine di consentire l'applicazione delle nuove disposizioni
contenute nella legge n. 410/01 e nel decreto, si forniscono in
allegato le modifiche e le integrazioni che vengono apportate alle
norme emanate dalla Banca d'Italia.
Tali modifiche, in ordine alle quali - secondo quanto previsto
dal testo unico dell'intermediazione finanziaria - e' stata sentita
la Consob, verranno recepite nei rispettivi provvedimenti alla prima
occasione utile.
Si precisa che, d'intesa con la Consob, le modifiche apportate
comprendono anche le forme di pubblicita' relative ad atti e
informazioni concernenti i fondi comuni di investimento, introdotte
dal ripetuto decreto n. 47/03.
Roma, 27 agosto 2003
Il direttore generale: Desario