LA COMMISSIONE NAZIONALE
PER LE SOCIETA' E LA BORSA
Vista la legge 2 gennaio 1991, n. 1;
Visto in particolare l'art. 23, comma 2, della citata legge 2
gennaio 1991, n. 1;
Visto il regolamento per il funzionamento del sistema telematico
delle borse valori, adottato con delibera n. 8221 del 12 luglio 1994,
e le successive modifiche ed integrazioni;
Visto il regolamento per il funzionamento del sistema telematico
delle borse valori italiane per la negoziazione dei contratti
uniformi a termine su strumenti finanziari collegati a valori
mobiliari o ad indici su tali valori mobiliari, adottato con delibera
n. 8625 del 2 novembre 1994, e le successive modifiche e
integrazioni;
Viste le disposizioni concernenti l'istituzione, l'organizzazione
ed il funzionamento della cassa di compensazione e garanzia emanate
d'intesa dalla Consob e dalla Banca d'Italia in data 16 marzo 1992, e
le successive modifiche e integrazioni;
Vista la delibera n. 8442 del 27 settembre 1994 con la quale, tra
l'altro, e' stato delegato al consiglio di borsa il potere di
definire le caratteristiche dell'indice di borsa oggetto di contratti
uniformi a termine di cui al citato art. 23, comma 1, della legge 2
gennaio 1991, n. 1;
Visto il provvedimento n. 186 del 6 settembre 1995 con il quale il
consiglio di borsa ha definito l'indice di borsa MIB30 quale indice
di riferimento per un contratto di opzione di cui all'art. 23 della
citata legge 2 gennaio 1991, n. 1;
Considerata l'opportunita' di autorizzare le negoziazioni in borsa
di un contratto uniforme a termine di opzione avente ad oggetto il
menzionato indice MIB30;
Ritenuto opportuno rendere immediatamente note al mercato le
caratteristiche del piu' volte menzionato contratto di opzione
sull'indice MIB30;
Delibera:
Sono autorizzate le negoziazioni in borsa di un contratto di
opzione call e di un contratto di opzione put avente ad oggetto
l'indice di borsa MIB30 (di seguito denominato "opzione su indice di
borsa MIB30" ovvero "contratto MIBO30").
Il contratto MIBO30 ha valore nominale pari a lire 100 milioni,
equivalenti al prodotto tra il valore base dell'indice MIB30, fissato
a 10.000 punti, ed il valore di ciascun punto dell'indice stesso
fissato a L. 10.000.
Il contratto MIBO30 e' quotato in punti indice e lo scostamento
minimo di prezzo tra proposte aventi ad oggetto l'ammontare del
premio e' fissato in un punto dell'indice stesso.
Sono negoziabili contratti MIBO30 aventi scadenze mensili e
scadenze trimestrali (marzo, giugno, settembre e dicembre). In
ciascuna seduta di contrattazione sono contemporaneamente quotate la
scadenza mensile piu' vicina e le due scadenze mensili successive,
nonche' la scadenza trimestrale piu' vicina e le due scadenze
trimestrali successive, per un totale di cinque scadenze negoziate.
Per ciascuna scadenza call e put sono quotati almeno 5 prezzi di
esercizio, con intervalli di 500 punti indice; giornalmente sono
introdotti nuovi prezzi di esercizio ove il prezzo di chiusura
dell'indice MIB30 risulti, per le opzioni call, maggiore (minore) del
primo prezzo out of (in) the money e, per le opzioni put, maggiore
(minore) del primo prezzo in (out of) the money.
Ai soli fini della generazione dei prezzi di esercizio, il
consiglio di borsa calcola il prezzo di chiusura dell'indice MIB30
come pari al valore dell'indice medesimo calcolato sulla base dei
prezzi di riferimento, di cui all'art. 49 del regolamento per il
funzionamento del sistema telematico delle borse valori citato in
premessa, dei titoli che lo compongono.
Il compratore di opzione call e di opzione put sull'indice MIB30
puo' esercitare la relativa facolta' esclusivamente il giorno di
scadenza dell'opzione medesima.
Per ogni mese di scadenza l'ultimo giorno di contrattazione
coincide con il terzo venerdi' del mese solare di scadenza. Per le
scadenze di gennaio e febbraio 1996, l'ultimo giorno di
contrattazione coincide, rispettivamente, con il giorno dei riporti
del mese di gennaio 1996 previsto dal calendario di borsa e con il 15
febbraio 1996.
Le contrattazioni sulla scadenza piu' vicina terminano alle ore 10
dell'ultimo giorno di contrattazione. Dal primo giorno di borsa
aperta successivo e' quotata la nuova scadenza.
Il contratto MIBO30 non prevede alla scadenza la consegna dei
titoli che compongono l'indice MIB30.
L'importo del premio di ciascun contratto MIBO30 e' dato dal
prodotto tra il prezzo di negoziazione ed il valore di ciascun punto
dell'indice MIB30. La liquidazione del premio negoziato avviene il
primo giorno di borsa aperta successivo alla negoziazione,
esclusivamente per contanti.
Il contraente venditore di ciascun contratto MIBO30 e' tenuto a
versare alla cassa di compensazione e garanzia (di seguito cassa)
margini di garanzia iniziali definiti e calcolati secondo le
modalita' di cui alle disposizioni concernenti l'istituzione,
l'organizzazione ed il funzionamento della cassa citate in premessa
(di seguito disposizioni) ed al regolamento concernente il
funzionamento della cassa medesima di cui all'art. 3, comma 1, delle
disposizioni citate. Il margine iniziale puo' essere costituito in
contante o titoli di Stato con le modalita' e nei termini indicati
nelle disposizioni e nel citato regolamento concernente il
funzionamento della cassa.
Ai fini del calcolo del margine iniziale la cassa calcola
giornalmente il prezzo di chiusura secondo le modalita' di cui al
regolamento di cui sopra concernente il funzionamento della cassa
medesima.
Alla scadenza di ciascuna serie le posizioni ancora aperte in the
money sono liquidate, salva comunicazione contraria alla cassa da
parte del contraente compratore, mediante il versamento da parte dei
contraenti venditori della differenza tra il prezzo di esercizio ed
il prezzo di liquidazione dell'indice MIB30 e mediante l'accredito ai
contraenti compratori della medesima differenza. Ai fini di cui sopra
il consiglio di borsa calcola il prezzo di liquidazione dell'indice
MIB30 come pari al valore dell'indice medesimo calcolato sui prezzi
di apertura dei titoli che lo compongono rilevati l'ultimo giorno di
contrattazione. La liquidazione della differenza menzionata avviene,
esclusivamente in contanti e per il tramite della cassa, il primo
giorno di borsa aperta successivo a quello di scadenza.
Con successivo provvedimento sara' stabilita la data di entrata in
vigore della presente delibera.
La presente delibera sara' inviata in copia al consiglio di borsa
che ne curera' la diffusione nei modi d'uso e pubblicata nella
Gazzetta Ufficiale della Repubblica e nel Bollettino della Consob.
Roma, 2 ottobre 1995
p. Il presidente: ZURZOLO