IL MINISTRO DEL TESORO
Visto l'art. 35 della legge 23 dicembre 1994, n. 724, e successive
modificazioni, concernente l'emissione di titoli obbligazionari da
parte di enti territoriali, che in particolare al comma 10 ha
disposto che con apposito regolamento il Ministro del tesoro
determina le caratteristiche dei titoli obbligazionari, nonche' i
criteri e le procedure che gli enti emittenti sono tenuti ad
osservare per la raccolta del risparmio; definisce l'ammontare delle
commissioni di collocamento che dovranno percepire gli intermediari
autorizzati; definisce altresi' i criteri di quotazione sul mercato
secondario;
Visto l'art. 37 della citata legge concernente l'indebitamento
degli enti locali dissestati;
Visto l'art. 5 del decreto-legge 25 maggio 1996, n. 287, in base al
quale il suindicato art. 35 della legge 23 dicembre 1994, n. 724, si
interpreta nel senso che agli enti locali ivi previsti e' consentito
emettere prestiti obbligazionari anche in valuta e sui mercati
esteri;
Visto il regolamento del Ministro del tesoro 29 gennaio 1996, n.
152;
Vista la legge 19 giugno 1986, n. 289, recante disposizioni
relative all'amministrazione accentrata di valori mobiliari
attraverso la "Monte Titoli S.p.a.";
Vista la legge 8 giugno 1990, n. 142, concernente l'ordinamento
delle autonomie locali;
Visto il decreto legislativo 25 febbraio 1995, n. 77, concernente
l'ordinamento finanziario e contabile degli enti locali, e successive
modificazioni;
Vista la legge 2 gennaio 1991, n. 1, riguardante la disciplina
dell'attivita' di intermediazione mobiliare e disposizioni
sull'organizzazione dei mercati mobiliari;
Visto il decreto legislativo 30 dicembre 1992, n. 504, riguardante
il riordino della finanza degli enti territoriali;
Visto l'art. 18, e seguenti della legge 7 giugno 1974, n. 216, e
successive modificazioni ed integrazioni;
Vista la legge 18 febbraio 1992, n. 149, concernente la disciplina
delle offerte pubbliche di vendita;
Visto il decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385, testo unico
in materia bancaria e creditizia;
Visto l'art. 104 della legge 3 novembre 1992, n. 454, concernente
la ratifica e l'esecuzione del trattato sull'Unione europea stipulato
a Maastricht il 7 febbraio 1992, in base al quale e' vietato
l'acquisto diretto presso gli enti locali di titoli di debito da
parte della BCE e delle banche centrali nazionali;
Visto l'art. 14-bis della legge 12 luglio 1991, n. 202, recante
provvedimenti urgenti per la finanza pubblica;
Vista la legge 27 ottobre 1995, n. 437 che, in particolare,
all'art. 5, comma 9, stabilisce che "ai consorzi che gestiscono
attivita' aventi rilevanza economica e imprenditoriale, ai consorzi
creati per la gestione dei servizi sociali se previsto nello statuto,
si applicano, per quanto attiene alla finanza, alla contabilita' ed
al regime fiscale, le norme previste per le aziende speciali. Agli
altri consorzi si applicano le norme dettate per gli enti locali.";
Visto l'art. 3, comma 168, della legge 28 dicembre 1995, n. 549,
concernente la modifica del regime della ritenuta alla fonte degli
interessi sui titoli obbligazionari;
Visto l'art. 1 del decreto legislativo 1 aprile 1996, n. 239;
Visto l'art. 17, comma 3, della legge 23 agosto 1988, n. 400;
Visto l'art. 3 della legge 14 gennaio 1994, n. 20, e successive
modificazioni ed integrazioni;
Considerato che ai sensi del suindicato art. 5 del decreto-legge 25
maggio 1996, n. 287, occorre modificare le disposizioni contenute nel
predetto regolamento in materia di emissioni di titoli obbligazionari
da parte degli enti locali, adottato con decreto ministeriale 29
gennaio 1996;
Udito il parere del Consiglio di Stato, espresso nell'adunanza
generale del 13 giugno 1996;
Vista la comunicazione al Presidente del Consiglio dei Ministri a
norma dell'art. 17, comma 3, della legge n. 400/1988 (nota n. 648031
del 2 luglio 1996);
A D O T T A
il seguente regolamento:
Art. 1.
Contenuto della delibera di emissione
1. Gli enti locali di cui agli articoli 35 e 37 della legge 23
dicembre 1994, n. 724, possono deliberare l'emissione di prestiti
obbligazionari subordinatamente alla preventiva approvazione:
a) del piano economico-finanziario di cui all'art. 46 del decreto
legislativo 30 dicembre 1992, n. 504, ove il prestito sia finalizzato
alla realizzazione di opere pubbliche destinate all'esercizio di
servizi pubblici a rilevanza imprenditoriale;
b) del progetto o del piano esecutivo dell'investimento previsto
dall'art. 43 del decreto legislativo 25 febbraio 1995, n. 77.
2. La delibera di emissione deve essere corredata del piano di
ammortamento finanziario del prestito stesso; il rimborso avra' luogo
mediante decurtazione delle quote nominali di capitale in
concomitanza con il pagamento delle cedole. La delibera di emissione
deve attestare la sussistenza dei requisiti richiesti per l'emissione
e, in particolare, di quelli previsti dal comma 1 del presente
articolo, nonche' di quelli previsti dall'art. 35, commi 2 e 3, della
legge n. 724/1994 e, per i prestiti da emettere in valuta, anche di
quelli previsti dall'art. 5 del decreto-legge 5 maggio 1996, n. 287.
Qualora l'emissione del prestito sia deliberata da enti locali in
situazioni di dissesto o in situazione strutturalmente deficitaria,
la delibera deve espressamente indicare anche la sussistenza dei
requisiti richiesti dall'art. 37 della legge n. 724/1994. La rata di
ammortamento del prestito deve essere comprensiva, sin dal primo
anno, della quota capitale e della quota interessi.
3. Nel caso di emissioni di prestiti convertibili o con warrant in
azioni di societa' possedute dagli enti locali, nella delibera di
emissione dovranno essere indicate le modalita' di conversione e di
esercizio del warrant. La conversione dei prestiti in azioni potra'
essere esercitata dai portatori delle obbligazioni, secondo il
rapporto di conversione e nel periodo stabiliti dall'ente emittente,
per ogni quota di capitale divenuta rimborsabile. I warrant potranno
circolare separatamente dai prestiti e potranno essere esercitati nei
periodi indicati nella delibera di emissione.
4. Oltre a quanto espressamente previsto all'art. 35 della legge n.
724/1994 e dal successivo art. 2 gli enti locali non possono emettere
titoli obbligazionari con opzioni ed attivare strumenti derivati che
modifichino la struttura dei titolo nel corso della sua vita.
5. Nella delibera di emissione devono inoltre essere indicati
l'investimento da realizzare, l'ammontare nominale del prestito, il
prezzo di emissione alla pari, la data entro cui l'ente intenda
procedere all'emissione, la data di godimento, la durata, la data e
le modalita' di rimborso, le caratteristiche delle cedole e la natura
del tasso, fisso o variabile, degli interessi da corrispondere ai
sottoscrittori del prestito. Nel caso in cui il prestito sia emesso a
tasso variabile sul mercato interno, le cedole successive alla prima
saranno determinate utilizzando come parametro di riferimento il
rendimento all'emissione dei BOT trimestrali, semestrali o annuali o,
in alternativa, il "Rome Interbank Offered Rate" (RIBOR) a 3, 6 e 12
mesi, rispettivamente nel caso di periodicita' trimestrale,
semestrale o annuale delle cedole. Per i prestiti a tasso variabile
emessi sul mercato estero e per quelli in valuta il parametro di
riferimento per le cedole successive alla prima sara' il "London
Interbank Offered Rate" (LIBOR) a 3, 6 e 12 mesi, rispettivamente nel
caso di periodicita' trimestrale, semestrale ed annuale delle cedole.
Le modalita' di determinazione delle cedole indicizzate, ivi compresa
l'eventuale applicazione della maggiorazione sui menzionati
parametri, che non potra' risultare superiore ad un punto percentuale
annuo, devono essere indicate nella delibera di emissione del
prestito.
6. L'importo del prestito, al netto delle spese di collocamento e
di tutti gli altri oneri connessi con l'emissione del prestito, ivi
compresi quelli di cui al successivo art. 2, non puo' essere
superiore all'ammontare della spesa risultante dal progetto esecutivo
nel caso in cui il prestito sia finalizzato alla realizzazione di
opere pubbliche, ovvero al valore riconosciuto dall'ufficio tecnico
dell'ente emittente per le altre tipologie di investimento. Nel caso
in cui l'investimento sia finanziato anche con risorse diverse da
quelle derivanti dal prestito, la delibera di emissione deve indicare
dettagliatamente tali risorse.
7. La delibera di emissione deve altresi' indicare l'ufficio
incaricato delle operazioni di assegnazione, l'intermediario o gli
intermediari incaricati del servizio di collocamento e del servizio
finanziario del prestito, il termine entro il quale l'intermediario o
gli intermediari devono presentare le richieste di assegnazione,
l'ammontare della commissione di collocamento determinato entro il
limite stabilito dal successivo art. 12.
8. Nell'ipotesi in cui gli enti emittenti siano unioni di comuni,
comunita' montane o consorzi tra enti locali, la delibera di
emissione deve contenere altresi' l'indicazione delle singole
autorizzazioni all'emissione rilasciate dagli enti locali che ne
fanno parte.
9. Il rimborso anticipato del prestito, ove previsto, puo' essere
disposto solo nei limiti dei proventi effettivamente realizzati e
rivenienti dall'alienazione dei cespiti patrimoniali disponibili.
AVVERTENZA:
Il testo delle note qui pubblicato e' stato redatto ai
sensi dell'art. 10, comma 3, del testo unico delle
disposizioni sulla promulgazione delle leggi,
sull'emanazione dei decreti del Presidente della Repubblica
e sulle pubblicazioni ufficiali della Repubblica italiana,
approvato con D.P.R. 28 dicembre 1985, n. 1092, al solo
fine di facilitare la lettura delle disposizioni di legge
alle quali e' operato il rinvio. Restano invariati il
valore e l'efficacia degli atti legislativi qui trascritti.
Note all'art. 1:
Il testo dell'art. 35 della legge 23 dicembre 1994, n.
724 (Misure di razionalizzazione della finanza pubblica) e'
il seguente:
"Art. 35 (Emissione di titoli obbligazionari da parte
di enti territoriali). -
1. Le province, i comuni di cui agli articoli 17 e
seguenti della legge 8 giugno 1990, n. 142, le comunita'
montane, i consorzi tra enti locali territoriali e le
regioni, possono deliberare l'emissione di prestiti
obbligazionari destinati esclusivamente al finanziamento
degli investimenti. Per le regioni resta ferma la
disciplina di cui all'articolo 10 della legge 16 maggio
1970, n. 281, come modificato dall'articolo 9 della legge
26 aprile 1982, n. 181. E' fatto divieto di emettere
prestiti obbligazionari per finanziare spese di parte
corrente. Le unioni di comuni, le comunita' montane e i
consorzi tra enti locali devono richiedere agli enti locali
territoriali, che ne fanno parte, l'autorizzazione
all'emissione dei prestiti obbligazionari. L'autorizzazione
si intende negata qualora non sia espressamente concessa
entro novanta giorni dalla richiesta, si applicano le
disposizioni di cui all'articolo 46 del decreto legislativo
30 dicembre 1992, n. 504 e successive modificazioni ed
integrazioni, il costo del monitoraggio previsto nel
predetto articolo 40 sara' a totale carico dell'ente
emittente.
2. L'emissione dei prestiti obbligazionari e' subordinata
alle seguenti condizioni:
a) che gli enti locali territoriali, anche nel caso in
cui partecipino a consorzi o unioni di comuni, non si
trovino in situazione di dissesto o in situazioni
strutturalmente deficitarie come definite dall'articolo 45
del decreto legislativo 30 dicembre 1992, n. 504;
b) che le regioni non abbiano proceduto al ripiano di
disavanzi di amministrazione ai sensi dell'articolo 20 del
decreto-legge 18 gennaio 1993, n. 8, convertito, con
modificazioni, dalla legge 19 marzo 1993, n. 68.
3. Nessun prestito puo' comunque essere emesso se dal
conto consuntivo del penultimo esercizio risulti un
disavanzo di amministrazione e se non sia stato deliberato
il bilancio di previsione dell'esercizio in cui e' prevista
l'emissione del prestito. Il prestito obbligazionario deve
essere finalizzato a investimenti e deve essere pari
all'ammontare del valore del progetto esecutivo a cui fa
riferimento, Gli investimenti, ai quali e' finalizzato il
prestito obbligazionario, devono avere un valore di
mercato, attuale o prospettico, almeno pari all'ammontare
del prestito. Gli interessi sui prestiti obbligazionari
emessi agli enti di cui al comma 1 concorrono a tutti gli
effetti alla determinazione del limite di indebitamento
stabilito dalla normativa vigente per le rispettive
tipologie di enti emittenti.
4. La durata del prestito obbligazionario non puo' essere
inferiore a cinque anni. In caso di prestiti emessi da
un'unione di comuni o da consorzi tra enti locali
territoriali, la data di estinzione non puo' essere
successiva a quella in cui e' previsto lo scioglimento
dell'unione o del consorzio. Qualora si proceda alla
fusione dei comuni prima della scadenza del termine di
dieci anni, ai sensi degli articoli 11 e 26 della legge 8
giugno 1990, n. 142, il complesso dei rapporti giuridici
derivanti dall'emissione del prestito e' trasferito al
nuovo ente.
5. Le obbligazioni potranno essere convertibili o con
warrant in azioni di societa' possedute dagli enti locali.
6. Il prestito obbligazionario verra' collocato alla pari
e gli interessi potranno essere corrisposti, con cedole
annue, semestrali o trimestrali, a tasso fisso o a tasso
variabile. Il rendimento effettivo al lordo di imposta per
i sottoscrittori del prestito non dovra' essere superiore,
al momento della emissione, al rendimento lordo dei titoli
di Stato di pari durata emessi nel mese precedente
maggiorato di un punto. Ove in tale periodo non vi fossero
state emissioni della specie, si fara' riferimento al
rendimento dei titoli di Stato esistenti sul mercato con
vita residua piu' vicina a quella delle obbligazioni da
emettere maggiorato di un punto. I titoli obbligazionari
sono emessi al portatore, sono stanziabili in anticipazione
presso la Banca d'Italia e possono essere ricevuti in pegno
per anticipazioni da tutti gli enti creditizi. Gli enti
emittenti devono operare una ritenuta del 12,50 per cento a
titolo di imposta sugli interessi, premi o altri frutti
corrisposti ai possessori persone fisiche e a titolo di
anticipo d'imposta per i soggetti tassati in base
all'IRPEG. Il gettito della ritenuta rimane di competenza
degli enti emittenti che dovranno iscrivere la somma in
apposito capitolo di bilancio al netto di una percentuale
dello 0,1 per cento - una tantum - calcolato sul valore del
prestito obbligazionario, da attribuire all'entrata del
bilancio dello Stato quale contributo alle spese relative
ad atti autorizzati. E' fatto divieto di accedere alla
Cassa depositi e prestiti per accensione dei nuovi mutui
nel periodo amministrativo in cui il prestito e' stato
sottoscritto.
7. La delibera dell'ente emittente di approvazione del
prestito deve indicare l'investimento da realizzare,
l'importo complessivo, la durata e le modalita' di rimborso
e deve essere corredata del relativo piano di ammortamento
finanziario. Il rimborso anticipato del prestito, ove
previsto, puo' essere effettuato esclusivamente con fondi
provenienti dalla dismissione di cespiti patrimoniali
disponibili. L'ente emittente si avvale per il collocamento
del servizio del prestito di intermediari autorizzati dalla
normativa nazionale o comunitaria, ferme restando le
disposizioni che ne disciplinano l'attivita'. L'ente
emittente provvede ad erogare il ricavato del prestito
obbligazionario con le modalita' di cui all'articolo 19
della legge 3 gennaio 1978, n. 1. Il tesoriere dell'ente
emittente deve provvedere al versamento presso l'ente o gli
enti creditizi dei fondi occorrenti per il pagamento delle
cedole, al netto delle ritenute fiscali, e per il rimborso
del capitale secondo il piano di ammortamento predisposto.
L'ente o gli enti creditizi rappresentano i possessori dei
titoli obbligazionari nei rapporti con gli enti emittenti.
8. Il rimborso del prestito e' assicurato attraverso il
rilascio delle delegazioni di pagamento di cui all'articolo
3 della legge 21 dicembre 1978, n. 843. Il rimborso del
prestito emesso dalle regioni e' assicurato dall'iscrizione
in bilancio con impegno della regione a dare mandato al
tesoriere ad accantonare le somme necessarie. E' vietata
ogni forma di garanzia a carico dello Stato; e' vietata
altresi' ogni forma di garanzia delle regioni per prestiti
emessi da enti locali.
9. Alle emissioni obbligazionarie si applicano, in quanto
compatibili, le norme relative alla gestione cartolare dei
BOT di cui al decreto del Ministero del tesoro del 25
luglio 1985. Le emissioni obbligazionarie sono sottoposte
al benestare preventivo della Banca d'Italia, che deve
essere espresso entro sessanta giorni dalla richiesta, nei
limiti fissati dalla stessa ai sensi dell'articolo 129 del
decreto legislativo 1 settembre 1993, n. 385. I titoli
obbligazionari possono essere quotati sui mercati
regolamentati ai sensi della normativa vigente e possono
essere riacquistati dall'ente emittente esclusivamente con
mezzi provenienti da economie di bilancio.
10. Con apposito regolamento da emanare entro ilo 30 giugno
1995, il Ministro del tesoro determina le caratteristiche
dei titoli obbligazionari, nonche' i criteri e le procedure
che gli enti emittenti sono tenuti ad osservare per la
raccolta del risparmio; definisce l'ammontare delle
commissioni di collocamento che dovranno percepire gli
intermediari autorizzati; definisce altresi' i criteri di
quotazione sul mercato secondario. A tal fine possono anche
essere previste modificazioni ed integrazioni delle
certificazioni di bilancio di cui all'articolo 44 del
decreto legislativo 30 dicembre 1992, n. 504."
Il testo dell'art. 37 della stessa legge n. 724/94 e' il
seguente:
"Art. 37 (Indebitamento degli enti dissestati) -
1. In deroga a quanto stabilito dall'articolo 35, comma 2,
lettera a), gli enti locali territoriali possono procedere
all'emissione e di prestiti obbligazionari purche':
a) abbiamo registrato un avanzo di amministrazione nei
conti consuntivi relativi all'ultimo e al penultimo
esercizio precedente quello dell'emissione del prestito;
b) abbiamo interamente ripianato gli eventuali
disavanzi di gestione dei servizi pubblici gestiti a mezzo
di aziende municipalizzate, provincializzate e speciali,
nonche' gli eventuali disavanzi dei consorzi per la quota a
carico del singolo ente locale interessato. I disavanzi da
assumere a riferimento sono quelli risultanti dai conti
consuntivi del servizio pubblico relativi all'ultimo e al
penultimo esercizio precedente quello dell'emissione del
prestito.
2. Per quanto non stabilito dal presente articolo
relativamente ai prestiti obbligazionari si applicano le
disposizioni recate dall'articolo 35.
3. Per gli enti locali dissestati che si trovino nelle
condizioni stabilite nel comma 1 cessano i limiti
all'assunzione di mutui disposti dall'articolo 25, comma 9,
del decreto-legge 2 marzo 1989, n. 66, convertito, con
modificazioni, dalla legge 24 aprile 1989, n. 144.
4. I conti consuntivi da assumere a riferimento per
l'applicazione del presente articolo non possono in ogni
caso interessare gli esercizi precedenti quello per il
quale e' stata approvata l'ipotesi di bilancio
riequilibrato".
Il testo dell'art. 46 del decreto legislativo 30
dicembre 1992, n. 504 (Riordino della finanza degli enti
territoriali a norma dell'articolo 4 della legge 23 ottobre
1992, n. 421) e' il seguente:
"Art. 46 (Autofinanziamento di opere pubbliche) -
1. Le amministrazioni provinciali, i comuni, i loro
consorzi, le aziende speciali e le comunita' montane sono
autorizzate ad assumere mutui, anche se assistiti da
contributi dello Stato o delle regioni, per il
finanziamento di opere pubbliche destinate all'esercizio di
servizi pubblici, soltanto se i contratti di appalto sono
realizzati sulla base di progetti "chiavi in mano" ed a
prezzo non modificabile in aumento, con procedura di
evidenza pubblica e con esclusione della trattativa
privata.
2. Il piano finanziario previsto dall'articolo 4 del
decreto-legge 2 marzo 1989, n. 65, convertito, con
modificazioni, dalla legge 26 aprile 1989, n. 155, deve
essere integrato con un ulteriore piano
economico-finanziario diretto ad accertare l'equilibrio
economico- finanziario dell'investimento e della connessa
gestione, anche in relazione agli introiti previsti ed al
fine della determinazione delle tariffe.
3. Il piano economico-finanziario deve essere
preventivamente assentito da un istituto di credito
mobiliare scelto tra gli istituti indicati con decreto
emanato dal Ministro del tesoro.
4. Le tariffe dei servizi pubblici di cui al comma 1 sono
determinati in base ai seguenti criteri:
a) la corrispondenza tra costi e ricavi in modo da
assicurare l'integrale copertura dei costi, ivi compresi
gli oneri di ammortamento tecnico finanziario;
b) l'equilibrato rapporto tra i finanziamenti raccolti
ed il capitale investito;
c) l'entita' dei costi di gestione delle opere, tenendo
conto anche degli investimenti e della qualita' del
servizio.
5. Ove gli introiti siano connessi a tariffe e prezzi
amministrati, il Comitato interministeriale prezzi (CIP) o
il comitato provinciale prezzi secondo le rispettive
competenze, entro il termine perentorio di trenta giorni
dalla data di ricezione del piano finanziario
dell'investimento, verifica l'eventuale presenza di fattori
inflattivi che contrastino con gli indirizzi di politica
economica generale. Eventuali successivi aumenti tariffari
vengono determinati ai sensi del comma 4; il CIP o il
comitato provinciale prezzi secondo le rispettive
competenze, tuttavia verifica, entro lo stesso termine
perentorio decorrente dalla comunicazione della delibera di
approvazione della tariffa o del prezzo, la sussistenza
delle condizioni di cui al comma 4, alle quali l'aumento
deliberato resta subordinato.
6. Le opere che superano l'importo di un miliardo di lire
dovranno essere sottoposte a monitoraggio economico e
gestionale a cura di una societa' specializzata, scelta
nell'elenco che sara' predisposto dal Ministro dell'interno
di concerto con il Ministro del tesoro, con riparto dei
costi relativi in parti eguali fra l'ente mutuatario e
l'istituto di credito finanziatore.
7. Per le opere finanziate dalla Cassa depositi e
prestiti, l'esame del piano economico-finanziario e
l'attivita' di monitoraggio potranno essere effettuate
dalla Cassa stessa".
Il testo dell'art. 43 del decreto legislativo 25
febbraio 1995, n. 77 (Ordinamento finanziario e contabile
degli enti locali) e' il seguente:
"Art. 43 (Programmazione degli investimenti e piani
economico- finanziari) -
1. Per tutti gli investimenti degli enti locali, comunque
finanziati, l'organo deliberante, nell'approvare il
progetto od il piano esecutivo dell'investimento, da' atto
della copertura delle maggiori spese derivanti dallo stesso
nel bilancio pluriennale originario, eventualmente
modificato dall'organo consiliare, ed assume impegno di
inserire nei bilanci pluriennali successivi le ulteriori o
maggiori previsioni di spesa relative ad esercizi futuri,
delle quali e' redatto apposito elenco.
2. Ove si rientri nelle ipotesi di cui all'articolo 46 del
decreto legislativo 30 dicembre 1992, n. 504, gli enti
locali provvedono, per gli investimenti finanziari con
l'assunzione di mutui alla redazione del piano
economico-finanziario di cui al citato articolo 46.
3. La deliberazione consiliare che approva il piano
economico- finanziario costituisce presupposto di
legittimita' delle deliberazioni di approvazione dei
progetti esecutivi dell'investimento e delle deliberazioni
di assunzione dei relativi mutui".
Il testo dell'art. 5 del decreto legge 25 maggio 1996,
n. 287 (Disposizioni urgenti in materia di finanza locale
per l'anno 1996) e' il seguente:
"Art. 5 (Emissione di prestiti obbligazionari) -
1. L'articolo 35 della legge 23 dicembre 1994, n. 724, e
successive modificazioni, si interpreta nel senso che agli
enti locali ivi previsti e' consentito emettere prestiti
obbligazionari anche in valuta e sui mercati esteri; a tal
fine la delibera di approvazione del prestito deve
prevedere l'obbligo della copertura del rischio di cambio
ed attestare che il costo effettivo sopportato dall'ente
non e' superiore al rendimento lordo dei corrispondenti
titoli di Stato emessi sul mercato interno, aumentato di un
punto, secondo quanto stabilito dal comma 6 del citato
articolo 35.