1. La normativa sul patrimonio di vigilanza (Titolo I, Capitolo
2) prescrive che le operazioni di rimborso o riacquisto integrale o
parziale di strumenti computabili nel patrimonio di vigilanza siano
autorizzate dalla Banca d'Italia.
Il riacquisto e il rimborso non sono consentiti se:
i) per effetto dell'operazione il patrimonio di vigilanza
scende al disotto del requisito patrimoniale complessivo o di quello
piu' elevato imposto dalla Banca d'Italia;
ii) l'operazione avviene prima che sia decorso il termine
minimo dall'emissione per l'esercizio dell'opzione di rimborso
anticipato (opzione call) o di riacquisto (1) senza procedere alla
sostituzione degli strumenti con altri di qualita' patrimoniale
almeno equivalente (c.d. replacement).
Le banche possono liberamente acquistare - con finalita' di
ricollocamento sul mercato - quote di strumenti computabili nel
patrimonio di vigilanza per importi inferiori a determinate soglie
(2) .
2. Con il presente aggiornamento, sono state riviste le
condizioni alle quali la Banca d'Italia autorizza le operazioni di
rimborso/riacquisto; tra queste non e' piu' previsto l'obbligo di
replacement.
Questo obbligo limita la possibilita' di effettuare operazioni di
c.d. liability management, che rientrano tra le misure indicate dalla
raccomandazione della European Banking Authority (EBA) dell'8
dicembre 2011 per conseguire incrementi del patrimonio di vigilanza
di piu' elevata qualita' (capitale e riserve - c.d. Common Equity)
(3) .
La nuova regolamentazione prudenziale internazionale (4) e il
mercato, inoltre, attribuiscono una maggiore importanza alla qualita'
degli elementi che compongono il patrimonio di vigilanza. In tale
prospettiva, le nuove regole, da un lato, pongono un'accresciuta
enfasi sul Common Equity, dall'altro, rafforzano i requisiti per la
computabilita' nel patrimonio degli altri strumenti. Di conseguenza,
gli strumenti di capitale diversi dal Common Equity (5) , che non
rispettano le caratteristiche previste dalla richiamata normativa
internazionale per la computabilita' nell'Additional Tier 1 e nel
Tier 2, dovranno essere progressivamente sostituiti (phasing out).
Infine, l'obbligo di replacement, non essendo armonizzato a
livello internazionale, puo' creare uno svantaggio competitivo per le
banche italiane nei confronti di intermediari di altri paesi.
Le operazioni di riacquisto espongono tuttavia le banche a varie
tipologie di rischi.
Tra questi, assumono particolare rilevanza:
(i) il rischio di liquidita', in quanto l'utilizzo di fondi per
riacquistare gli strumenti puo' indebolire la posizione di liquidita'
delle banche;
(ii) i rischi reputazionali e legali derivanti dal fatto che
operazioni di riacquisto possono interessare varie tipologie di
investitori, tra cui anche clientela non professionale (6) .
Al fine di attenuare questi rischi la normativa, da un lato,
stabilisce precise condizioni per il rilascio dell'autorizzazione;
dall'altro, tenuto conto delle peculiarita' della fattispecie,
richiama l'attenzione delle banche sul pieno rispetto degli obblighi
previsti, in via generale, dall'ordinamento in materia di
trasparenza, correttezza dei comportamenti e gestione dei conflitti
di interesse.
3. La normativa prevede che la Banca d'Italia autorizzi le
operazioni di rimborso/riacquisto di strumenti computabili nel
patrimonio di vigilanza - comprese quelle effettuate prima che sia
decorso il periodo minimo dall'emissione per l'esercizio dell'opzione
di rimborso/riacquisto in assenza della preventiva sostituzione -
purche' non sia pregiudicata la situazione economico-finanziaria e di
adeguatezza patrimoniale della banca e del gruppo bancario. In tale
ambito, la Banca d'Italia tiene conto delle seguenti condizioni:
a) per effetto dell'operazione il patrimonio di vigilanza non
scende al disotto del requisito patrimoniale complessivo o di quello
piu' elevato imposto dalla Banca d'Italia;
b) l'operazione non incide negativamente sulla redditivita'
prospettica ne' pregiudica l'adeguatezza della posizione di
liquidita' della banca.
In ogni caso, nella valutazione delle istanze, la Banca d'Italia
si riserva il potere di chiedere che gli strumenti da
rimborsare/riacquistare siano sostituiti con altri di qualita'
patrimoniale almeno equivalente o che l'eventuale plusvalenza sia
destinata ad incremento stabile della componente patrimoniale di
qualita' piu' elevata (capitale e riserve).
Il presente aggiornamento non e' stato sottoposto a consultazione
considerata la necessita' di provvedere con urgenza (7) per
assicurare agli intermediari la possibilita' di pianificare
rapidamente, in tempi e con ammontari certi, gli interventi
indispensabili per conseguire target di capitale coerenti con le
scadenze dell'esercizio EBA.
Sulla modifica non e' stata condotta l'analisi di impatto della
regolamentazione, considerato che la stessa non comporta apprezzabili
costi addizionali per i destinatari delle norme (8) .
(1) Il termine e' pari a: 5 anni per gli strumenti innovativi e non
innovativi di capitale e per le passivita' subordinate di 2°
livello; 10 anni per gli strumenti ibridi di
patrimonializzazione.
(2) 10% della complessiva emissione; per gli strumenti di Tier 1
(strumenti innovativi e non innovativi) e' previsto anche un
limite (3%) commisurato al totale degli strumenti in
circolazione.
(3) EBA Recommendation on the creation and supervisory oversight of
temporary capital buffer to restore market confidence
(EBA/REC/2011/1).
(4) Cfr. il documento Basilea 3 - Schema di regolamentazione
internazionale per il rafforzamento delle banche e dei sistemi
bancari (versione giugno 2011) del Comitato di Basilea per la
vigilanza bancaria e la proposta di regolamento relativo ai
requisiti prudenziali per gli enti creditizi e le imprese di
investimento della Commissione europea (COM 2011 452).
(5) Si tratta degli strumenti innovativi e non innovativi di capitale
computabili nel Tier 1 e degli strumenti ibridi di
patrimonializzazione e passivita' subordinate computabili nel
Tier 2.
(6) Cfr. art. 6, comma 2-quinquies e 2-sexies del TUF.
(7) Cfr. articolo 8, comma 1 del Regolamento della Banca d'Italia del
24 marzo 2010 (Disciplina dell'adozione degli atti di natura
normativa o di contenuto generale della Banca d'Italia
nell'esercizio delle funzioni di vigilanza bancaria e
finanziaria, ai sensi dell'art. 23 della legge 28 dicembre 2005,
n. 262).
(8) Cfr. Regolamento della Banca d'Italia del 24 marzo 2010 - art. 3,
comma 3.