LA COMMISSIONE NAZIONALE
                     PER LE SOCIETA' E LA BORSA
  Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216, e successive modificazioni ed
integrazioni;
  Vista la legge 2 gennaio 1991, n. 1;
  Visto  il  proprio  regolamento  disciplinante  l'esercizio   delle
attivita'  di  intermediazione  mobiliare  adottato  con  delibera n.
8850/1994 del 9 dicembre 1994;
  Visto, in particolare, l'art. 29, comma 4, del suddetto regolamento
n. 8850/1994 in cui sono stabiliti  i  criteri  di  ripartizione  dei
valori  mobiliari  acquistati  in  esecuzione  parziale  di un ordine
cumulato cui sono tenuti gli intermediari gestori;
  Ritenuta la necessita' di apportare modificazioni  al  citato  art.
29,   comma  4,  al  fine  di  semplificare  i  suddetti  criteri  di
ripartizione;
  Vista la nota n. 00107512 del 2 maggio 1996 con la quale  la  Banca
d'Italia  ha  manifestato  la propria intesa sul testo delle predette
modificazioni tramesso dalla Consob alla stessa  Banca  d'Italia  con
lettera n. DAL/RM/95009490 del 13 novembre 1995;
                               Delibera:
  1.  L'art.  29, comma 4, del regolamento n. 8850/1994 e' sostituito
dal seguente:
  " 4. Ove  l'ordine  cumulativo  di  cui  al  comma  3  abbia  avuto
esecuzione  in  piu' tranches a prezzi diversi, il prezzo applicato a
ciascun cliente sara' pari al prezzo medio  ponderato  delle  singole
esecuzioni  parziali; ove l'esecuzione di detto ordine avvenga per un
quantitativo inferiore a quello richiesto, detto  quantitativo  sara'
proporzionalmente   ripartito   tra  ciascun  cliente  in  base  alle
decisioni di investimento per ciascuno assunte. In tal caso, ove  sia
necessario   al   fine  di  evitare  l'attribuzione  di  quantitativi
inferiori al lotto minimo, l'intermediario potra' operare i necessari
aggiustamenti secondo criteri che avvantaggino i  clienti  per  conto
dei  quali  era  stata  assunta la decisione di rilasciare gli ordini
aventi ad oggetto minori quantita'.".
  La presente delibera  sara'  pubblicata  nella  Gazzetta  Ufficiale
della Repubblica e nel Bollettino della Consob.
   Roma, 22 maggio 1996
                                              Il presidente: BERLANDA