LA COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETA' E LA BORSA
Vista la legge 7 giugno 1974, n. 216;
Visto il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58;
Visti, in particolare, gli articoli 61, comma 2, e 72, comma 2,
del predetto decreto legislativo n. 58 del 1998;
Vista la lettera del 1' luglio 1998, con la quale la Banca
d'Italia ha comunicato l'intesa prevista dall'articolo 72, comma 2,
dello stesso decreto legislativo n. 58 del 1998;
Delibera:
E' adottato il Regolamento di attuazione del decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58, concernente la disciplina dei mercati. Il
Regolamento consta di 10 articoli.
La presente delibera e l'annesso regolamento saranno pubblicati nella
Gazzetta Ufficiale e nel Bollettino della Consob.
Roma, 1 luglio 1998
p. Il presidente: ONADO
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REGOLAMENTO DI ATTUAZIONE DEL DECRETO LEGISLATIVO 24 FEBBRAIO 1998,
N. 58, CONCERNENTE LA DISCIPLINA DEI MERCATI
TITOLO I
FONTI NORMATIVE E DEFINIZIONI
Art. 1
Fonti normative
1. Il presente regolamento e' adottato ai sensi dell'articolo 61,
comma 2, e dell'articolo 72, comma 2, del decreto legislativo 24
febbraio 1998, n. 58.
Art. 2
Definizioni
1. Nel presente regolamento si intendono per:
a) "Testo Unico": il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58;
b) "societa' di gestione: le societa' di gestione di cui all'articolo
61, comma 1, del Testo Unico;
c) "capitale minimo delle societa' di gestione": l'ammontare minimo
del capitale sociale delle societa' di gestione versato ed
esistente.
TITOLO II
DISCIPLINA DEI MERCATI REGOLAMENTARI
Capo I
Determinazione, del capitale minino delle societa' di gestione dei
mercati e delle attivita' connesse e strumentali a quelle di
organizzazione e gestione dei mercati
Art. 3
Capitale minimo
1. Il capitale minimo delle societa' di gestione e' fissato in
lire dieci miliardi.
2. Il capitale minimo delle societa' di gestione che svolgono
anche l'attivita' di cui all'articolo 4, comma 1, lett. f), e'
fissato in lire venticinque miliardi.
Art. 4
Attivita' connesse e strumentali
1. Le societa' di gestione possono svolgere le seguenti attivita'
connesse e strumentali a quelle di organizzazione e gestione dei
mercati:
a) predisposizione, gestione, manutenzione e commercializzazione di
software, hardware e reti telematiche relativi a sistemi di
contrattazione, trasmissione di ordini e dati;
b) elaborazione, distribuzione e commercializzazione di dati
concernenti gli strumenti finanziari negoziati nei mercati da essi
gestiti e di dati relativi ai mercati;
c) istituzione e gestione di sistemi di riscontro e rettifica delle
operazioni aventi ad oggetto strumenti finanziari per l'invio dei
relativi saldi al servizio di compensazione e liquidazione delle
operazioni di cui all'articolo 69, comma 1, del Testo Unico;
d) promozione dell'immagine del mercato anche attraverso la
diffusione di informazioni concernenti il mercato stesso'e le
societa' emittenti e ogni altra attivita' finalizzata allo
sviluppo del mercato;
e) istituzione e gestione di sistemi di garanzia delle operazioni
effettuate nei mercati anche attraverso la costituzione di fondi
di garanzia in conformita' a quanto previsto dall'articolo 68 del
Testo, Unico e dalle relative disposizioni di attuazione;
f) istituzione e gestione di sistemi di compensazione e di garanzia
delle operazioni aventi ad oggetto strumenti finanziari derivati
ammessi alle negoziazioni nei mercati da esse gestiti in
conformita' a quanto previsto dall'articolo 70 del Testo Unico e
dalle relative disposizioni di attuazione;
g) istituzione e gestione di sistemi di gestione accentrata di
strumenti finanziari in conformita' a quanto previsto dalla Parte
III, Titolo Il, del Testo Unico.
2. Le societa' di gestione possono assumere partecipazioni in
societa' che svolgono in via esclusiva o principale le attivita' di
cui al comma 1. Esse possono inoltre assumere partecipazioni nella
societa' di cui all'articolo 69, comma 1, del Testo Unico e in
societa', italiane o estere, di gestione dei mercati.
Capo II
Liquidazione delle insolvenze di mercato
Art. 5
Definizioni
1. Nel presente Capo si intendono per:
a) "negoziatore": il soggetto ammesso alle negoziazioni nei mercati
regolamentati italiani;
b) "liquidatore": il soggetto partecipante al servizio di
compensazione e liquidazione delle operazioni aventi ad oggetto
strumenti finanziari non derivati, di cui all'articolo 69 del
Testo Unico;
c) "aderente": il soggetto partecipante ai sistemi di compensazione e
garanzia delle operazioni aventi ad oggetto strumenti finanziari
derivati, di cui all'articolo 70 del Testo Unico;
d) "commissario": il commissario o i commissari che la Consob nomina
ai sensi dell'articolo 72, comma 3, del Testo Unico;
e) "sistemi di garanzia": i sistemi finalizzati a garantire il buon
fine della compensazione e della liquidazione delle operazioni, di
cui all'articolo 69, comma 2, del Testo Unico;
f) "gestori dei servizi di mercato": le societa' di gestione dei
mercati regolamentati di cui all'articolo 61 del Testo Unico e i
soggetti cui esse hanno eventualmente appaltato lo svolgimento di
servizi, i gestori dei sistemi finalizzati a garantire il buon
fine delle operazioni di cui all'articolo 68 del Testo Unico, i
gestori dei servizi di compensazione e liquidazione di cui
all'articolo 69, comma 1, del Testo Unico, i gestori dei sistemi
di garanzia, i gestori dei sistemi di compensazione e garanzia di
cui all'articolo 70 del Testo Unico e i ' soggetti che svolgono la
gestione accentrata di strumenti finanziari di cui al titolo II
della parte III del Testo Unico;
g) "blocchi": gli ordini aventi ad oggetto i quantitativi di
strumenti finanziari individuati dalla Consob nelle proprie
disposizioni; ,
h) "servizio di liquidazione": il servizio di compensazione e
liquidazione delle operazioni su strumenti finanziari non derivati
di cui all'articolo 69, comma 1, del Testo Unico.
Art. 6
Presupposti dell'insolvenza di mercato
1. L'insolvenza di mercato e' determinata dalla mancata copertura
dei saldi debitori determinati neu'ambito del servizio liquidazione e
da ogni altro grave inadempimento o altri fatti esteriori i quali
dimostrino l'incapacita' di far fronte alle obbligazioni di mercato
da parte del negoziatore, del liquidatore e dell'aderente.
2. L' insolvenza e' comunque presunta in caso di:
a) mancato conferime'nto da parte del negoziatore al liquidatore
della provvista indispensabile a regolare i contratti stipulati
nei mercati regolamentati italiani;
b) mancato versamento dei margini di garanzia da parte dell'aderente
nei termini e nei modi previsti.
Art. 7
Accertamento dell'insolvenza di mercato
1. Ai fini dell'accertamento e della dichiarazione dell'insolvenza
di mercato da parte della Consob:
a) in caso di mancata copertura dei saldi debitori nell'ambito del
servizio di liquidazione, il gestore del predetto servizio ne da'
comunicazione alla Consob;
b) nel caso di cui all'articolo 6, comma 2, lett. a), il liquidatore
comunica l'inadempimento del negoziatore alla societa' di gestione
del mercato nel quale il negoziatore opera e alla Consob. La
societa' di gestione intima al negoziatore di far pervenire, entro
le ore 12 della giornata lavorativa successiva, su appositi conti
ad essa intestati, i mezzi di pagamento necessari alla copertura
dei saldi debitori in strumenti finanziari e contante; in caso di
mancata copertura dei saldi entro il termine indicato, la societa'
di gestione ne da' comunicazione alla Consob;
c) nel caso di cui all'articolo comma 2, lett. b), il gestore del
sistema di compensazione e garanzia comunica alla Consob il
mancato versamento dei margini entro gli orari previsti.
2. Con il medesimo provvedimento con cui e' dichiarata
l'insolvenza di mercato, la Consob impartisce istruzioni ai gestori
dei servizi di mercato in merito ai provvedimenti urgenti da adottare
ai fini del completamente del processo di liquidazione in corso.
Art. 8
Liquidazione dell'insolvenza di mercato
1. Il commissario nominato ai sensi dell'articolo 72, comma 3, del
Testo Unico procede alla liquidazione dell'insolvenza di mercato con
le seguenti modalita':
a) acquisisce i dati e i documenti necessari alla liquidazione
dell'insolvenza presso l'insolvente, il suo eventuale liquidatore,
le sue controparti e i gestori dei servizi di mercato;
b) dispone l'esclusione dai sistemi di riscontro e rettifica
giornalieri (RRG) delle operazioni stipulate dall'insolvente
destinate ad essere regolate nelle giornate successive a quella in
cui si e' verificata l'insolvenza, le quali scadono
anticipatamente;
c) successivamente alla chiusura del procedimento di compensazione e
liquidazione delle operazioni realizzato mediante l'intervento
degli eventuali sistemi di garanzia, annulla le disposizioni e i
compensi dati e ricevuti dall'insolvente e i contratti di riporto
in accensione;
d) relativamente alle operazioni per le quali e' stata disposta
l'esclusione dai sistemi di riscontro e rettifica giornalieri
(RRG):
1) per le operazioni diverse dai contratti a premio, calcola la
posizione netta di ciascuna controparte nei confronti
dell'insolvente, per singolo strumento finanziario e per le lire,
distinguendo i contratti assistiti dai sistemi di garanzia di cui
all'articolo 68 del decreto da quelli non garantiti, e dispone che le
controparti dell'insolvente provvedano ad acquistare o vendere sul
mercato gli strumenti finanziari non compensati,' che avrebbero
dovuto ricevere o consegnare all'insolvente, indicando il mercato e i
termini di esecuzione dell'operazione;
2) per le operazioni a premio in cui l'insolvente sia il
venditore, dispone che le sue controparti provvedano all'acquisto sul
mercato di un premio avente analoghe caratteristiche ovvero
all'esecuzione anticipata del contratto;
3) per le operazioni a premio in cui l'insolvente sia compratore,
dispone che le sue controparti provvedano all'esecuzione anticipata
del contratto;
e) accerta la correttezza e gli esiti delle operazioni effettuate dai
sistemi di garanzia e dalle controparti dell'insolvente;
f) emette i certificati di credito:
1) in favore del sistema di garanzia per un importo pari alle
somme impiegate dal sistema stesso per l'intervento, rettificate
degli importi a suo debito e credito derivanti dall'annullamento
delle disposizioni e dei compensi e dall'inefficacia dei contratti di
riporto, dedotte le disponibilita' liquide e il ricavato della
vendita degli strumenti finanziari di cui il sistema abbia acquisito
la titolarita' a norma delle disposizioni che lo regolano, con
l'aggiunta delle spese accessorie sostenute a seguito
dell'insolvenza;
2) in favore delle controparti dell'insolvente per un importo pari
alle differenze in lire a loro credito per ciascuna operazione
eseguita, con l'aggiunta delle spese accessorie sostenute a seguito
dell'insolvenza;
g) acquisisce le eventuali differenze a credito dell'insolvente,
accreditandole in un conto corrente bancario rubricato
all'insolvenza.
2. Ai contratti relativi a blocchi , aventi scadenza superiore a
cinque giorni o prezzi che si discostano da quelli di borsa nella
misura stabilita dalla Consob, nonche' ai contratti aventi ad oggetto
strumenti finanziari non quotati la procedura di cui al comma 1 si
applica limitatamente alle fasi di cui alle lettere a) e b).
3. Il commissario, inoltre, nel caso di insolvenza di un
liquidatore che partecipa al servizio per conto di negoziatori, per
consentire nei giorni successivi a quello in cui si e' verificata
l'insolvenza il regolamento, attraverso le procedure di liquidazione,
dei saldi delle partite di pertinenza dei negoziatori che si
avvolgono del liquidatore insolvente, verifica con i soggetti
interessati la possibilita' di trasferire ad altro liquidatore detti
saldi e le disponibilita' in titoli e in lire da essi costituite
presso l'insolvente medesimo. Ove tale trasferimento non possa essere
effettuato, provvede ad escludere dai sistemi RRG le operazioni
stipulate dai negoziatori che si avvolgono del liquidatore
insolvente, destinate ad essere regolate nelle liquidazioni
successive a quella in cui si e' verificata l'insolvenza. Il
regolamento di tali operazioni avviene direttamente fra le parti
interessate.
Art. 9
Comunicazioni alla Consob
1. Il commissario comunica alla Consob, per i provvedimenti di
competenza, i soggetti che, non ottemperano alle disposizioni
impartite nell'esercizio delle proprie funzioni.
TITOLO III
DISPOSIZIONI TRANSITORIE E FINALI
Art. 10
Entrata in vigore
1. Le disposizioni del Titolo II, Capo I, entrano in vigore il
quindicesimo giorno successivo a quello della pubblicazione nella
Gazzetta Ufficiale della Repubblica Italiana. Dalla medesima data e'
abrogato il regolamento n. 10247 del 1996.
2. Le disposizioni del Titolo 11, Capo II, entrano in vigore il
novantesimo giorno successivo a quello della pubblicazione nella
Gazzetta Ufficiale della Repubblica Italiana. Dalla medesima data
cessa l'efficacia degli atti adottati ai sensi dell'articolo 49,
comma 3, del decreto legislativo 23 luglio 1996, n. 415.