IL COMITATO INTERMINISTERIALE
PER LA PROGRAMMAZIONE ECONOMICA
Visto l'art. 11 della legge 23 dicembre 1992, n. 498, che demanda a
questo Comitato l'emanazione di direttive per la concessione della
garanzia dello Stato, per la revisione degli strumenti convenzionali
e, a decorrere dall'anno 1994, per la revisione delle tariffe
autostradali;
Visto l'art. 10 della legge 24 dicembre 1993, n. 537, che reca, tra
l'altro, ulteriori disposizioni in tema di concessioni autostradali,
proseguendo nel processo di progressiva privatizzazione del settore;
Vista la direttiva della Presidenza del Consiglio dei Ministri in
data 27 gennaio 1994 (G. U. n. 43/1994), recante "Principi
sull'erogazione dei servizi pubblici";
Visto il decreto del Ministro dei lavori pubblici 15 aprile 1997,
n. 125, emanato di concerto con il Ministro del tesoro, del bilancio
e della programmazione economica e relativo allo schema di piano
economico-finanziario da adottare da parte delle Societa'
concessionarie autostradali;
Visto il decreto legislativo 5 dicembre 1997, n. 430, che ha
confermato a questo Comitato la funzione di definire le linee guida e
i principi comuni per le Amministrazioni che esercitano funzioni in
materia di regolazione dei servizi di pubblica utilita', ferme
restando le competenze delle Autorita' di settore;
Visto il decreto del Presidente del Consiglio dei Ministri 30
dicembre 1998 (G.U. n. 26/1999 - suppl. ord.) emanato ai sensi
dell'art. 2 del decreto-legge 12 maggio 1995, n. 163, convertito
dalla legge 11 luglio 1995, n. 273, e recante "Schema generale di
riferimento per la predisposizione della carta dei servizi pubblici
del settore trasporti (Carta della mobilita')";
Visto il decreto legislativo 30 luglio 1999, n. 286, che, all'art.
11, stabilisce ulteriori principi in tema di qualita' dei servizi
pubblici;
Vista la legge 21 dicembre 2001, n. 443 (c.d. "legge obiettivo"),
che, all'art. 1, come modificato dall'art. 13 della legge 1° agosto
2002, n. 166, ha stabilito che le infrastrutture pubbliche e private
e gli insediamenti strategici e di preminente interesse nazionale
vengano individuati dal Governo attraverso un Programma formulato
secondo i criteri contenuti nello stesso articolo, demandando a
questo Comitato di approvare, in sede di prima applicazione della
legge, il suddetto Programma entro il 31 dicembre 2001 e prevedendo
che le opere medesime siano comprese in Intese Generali Quadro tra il
Governo ed ogni singola Regione o Provincia autonoma al fine del
congiunto coordinamento e della realizzazione degli interventi;
Visto l'art. 21 del decreto-legge 24 dicembre 2003, n. 355,
convertito dalla legge 27 febbraio 2004, n. 47, recante disposizioni
in materia di concessioni autostradali, cosi' come modificato
dall'art. 2, comma 89, del decreto-legge 3 ottobre 2006, n. 262,
appresso menzionato;
Visto il decreto legislativo 12 aprile 2006, n. 163, concernente il
"Codice dei contratti pubblici relativi a lavori, servizi e forniture
in attuazione delle direttive 2004/17/CE e 2004/18/CE" e s.m.i., e
visti in particolare:
la parte II, titolo III, capo IV, concernente "Lavori relativi a
infrastrutture strategiche e insediamenti produttivi" e
specificamente l'art. 163, che conferma la responsabilita'
dell'istruttoria e la funzione di supporto alle attivita' di questo
Comitato al Ministero delle infrastrutture e dei trasporti, che puo'
in proposito avvalersi di apposita "Struttura tecnica di missione";
l'art. 256, che ha abrogato il decreto legislativo 20 agosto
2002, n. 190, concernente la "Attuazione della legge n. 443/2001 per
la realizzazione delle infrastrutture e degli insediamenti produttivi
strategici e di interesse nazionale", come modificato dal decreto
legislativo 17 agosto 2005, n. 189;
Vista la delibera 24 aprile 1996, n. 65 (G.U. n. 118/1996), in
materia di disciplina dei servizi di pubblica utilita' non gia'
diversamente regolamentati ed in tema di determinazione delle
relative tariffe;
Vista la delibera 20 dicembre 1996, n. 319 (G.U. n. 305/1996), con
la quale viene definito lo schema regolatorio complessivo del settore
autostradale ed in particolare viene indicata nella metodologia del
price-cap il sistema di determinazione delle tariffe nonche',
stabilita in cinque anni la durata del periodo regolatorio;
Vista la delibera 21 dicembre 2001, n. 121 (G.U. n. 51/2002 S.O.),
con la quale questo Comitato, ai sensi del piu' volte richiamato art.
1 della legge n. 443/2001, ha approvato il 1° Programma delle
infrastrutture strategiche, che all'allegato 1 include, nell'ambito
del "Corridoio plurimodale dorsale centrale", il "Collegamento
Campogalliano - Sassuolo";
Vista la delibera 18 marzo 2005, n. 20 (G.U. n. 226/2005), con la
quale questo Comitato ha approvato il progetto preliminare della
"Bretella autostradale Campogalliano - Sassuolo di collegamento tra
la A 22 e la S.S. 467 Pedemontana";
Vista la delibera 6 aprile 2006, n. 130 (G.U. n. 199/2006 S.O.),
con la quale questo Comitato, nel rivisitare il 1° Programma delle
infrastrutture strategiche come ampliato con delibera 18 marzo 2005,
n. 3 (G.U. n. 207/2005), all'allegato 1, nell'ambito dei "Corridoio
plurimodale dorsale centrale", conferma il "Collegamento
Campogalliano - Sassuolo";
Vista la delibera di questo Comitato 15 giugno 2007, n. 39 (G.U. n.
197/2007), che detta criteri in materia di regolazione economica del
settore autostradale;
Vista la delibera 27 marzo 2008, n. 54 (G.U. n. 10/2009 S.O.,
errata corrige Gazzetta Ufficiale n. 51 del 3 marzo 2009) con la
quale questo Comitato, per la realizzazione dell'intervento relativo
al 1° lotto funzionale del collegamento autostradale Campogalliano -
Sassuolo ha assegnato all'ANAS, in via programmatica, contributi a
valere sull'art. 2, comma 257, della legge n. 244/2007 suscettibili
di sviluppare, al tasso allora praticato dalla Cassa Depositi e
Prestiti, un volume di investimento di 234,6 milioni di euro;
Visto il decreto del Presidente del Consiglio dei Ministri 25
novembre 2008 e s.m.i., con il quale si e' proceduto alla
riorganizzazione del Nucleo di consulenza per l'attuazione delle
linee guida per la regolazione dei servizi di pubblica utilita', di
seguito denominato NARS e che, all'art. 1, comma 1, prevede la
verifica, da parte dello stesso Nucleo, dell'applicazione - negli
schemi di convenzione unica sottoposti a questo Comitato - dei
principi in materia di regolazione tariffaria relativi al settore
considerato;
Vista la delibera n. 62 assunta da questo Comitato in data 22
luglio 2010, con la quale viene:
approvato, con le prescrizioni e le raccomandazioni proposte dal
Ministero delle infrastrutture e dei trasporti, anche ai fini della
dichiarazione di pubblica utilita', il progetto definitivo del
"Raccordo autostradale Campogalliano - Sassuolo di collegamento tra
l'Autostrada A22 e la S.S. 467 Pedemontana", determinando il "limite
di spesa" dell'opera in 598 milioni di euro;
previsto che il Ministero delle infrastrutture e dei trasporti
debba sottoporre al NARS lo schema di convenzione da porre a base di
gara, modificato secondo le prescrizioni formulate dal Ministero
dell'economia e delle finanze, riportate nell'allegato 4 alla citata
delibera;
Vista la direttiva 30 luglio 2007 emanata dal Ministero delle
infrastrutture e dei trasporti di concerto con il Ministero
dell'economia e delle finanze (G.U. n. 224/2007), recante "Criteri di
autorizzazione alle modificazioni del concessionario autostradale,
derivanti da concentrazione comunitaria";
Vista la nota 3 maggio 2011, n. 10712, con la quale il Ministero
dell'economia e delle finanze, al fine di uniformare il quadro
regolatorio ai recenti orientamenti finalizzati alla tutela della
finanza pubblica, ritiene indispensabile adeguare le clausole del
citato schema di convenzione esaminato dal Comitato nella seduta del
22 luglio 2010 inerenti il costo del finanziamento degli interventi
(Kd) e il rendimento del capitale proprio (Ke);
Viste le note 6 luglio 2011, n. 26616 e 27 luglio 2011, n. 29701,
con le quali il Ministero delle infrastrutture e dei trasporti ha
richiesto l'inserimento del tema all'ordine del giorno del Comitato e
trasmesso la relativa documentazione istruttoria;
Vista la nota 2 agosto 2011, n. 19269, con cui il Ministero
dell'economia e delle finanze dettaglia ulteriormente le clausole da
includere nello schema di convenzione in argomento, relative
all'adeguamento del Kd e del Ke, e volte a disciplinare il beneficio
finanziario derivante da scostamenti del traffico preventivato
rispetto a quello consuntivato al termine del periodo regolatorio,
rilevando inoltre la necessita' di prescrivere nella documentazione
di gara, in capo al concessionario, l'obbligo di individuare il
soggetto finanziatore mediante lo svolgimento di una procedura ad
evidenza pubblica;
Considerato che le citate clausole dovrebbero assicurare:
l'introduzione di meccanismi efficienti di ripartizione del
rischio di variazione del costo del finanziamento dell'opera
intervenuta tra il momento dell'offerta in sede di gara e il momento
della stipula del contratto di finanziamento, fornendo altresi' uno
strumento di mitigazione del rischio di finanziamento al fine di
consentire la realizzazione dell'opera;
una maggiore certezza delle regole, auspicata dai mercati
finanziari, per la presentazione delle offerte in sede di gara e la
trasparenza dei meccanismi regolatori degli adeguamenti tariffari,
salvaguardando comunque la bancabilita' del progetto;
Su Proposta del Ministro delle infrastrutture e dei trasporti;
Acquisita in seduta l'intesa del Ministero dell'economia e delle
finanze;
Delibera:
1. Le prescrizioni di cui all'allegato 4 della delibera n. 62/2010
sono integrate con le seguenti prescrizioni:
1.1.Il punto 11.16 dell'art. 11 dello schema di convenzione deve
essere riformulato come segue:
"Qualora in sede di sottoscrizione del contratto di finanziamento,
dovesse verificarsi uno scostamento del costo del debito offerto in
sede di gara e riportato nel piano economico-finanziario (PEF)
allegato alla presente Convenzione, si procedera' all'aggiornamento
della medesima e del relativo piano economico-finanziario al fine di
rideterminare l'equilibrio economico-finanziario con conseguente
riallineamento del costo del debito (kd) utilizzato nella
determinazione del costo medio ponderato delle fonti di finanziamento
(Wacc).
Il riallineamento del costo del debito (Kd):
i) qualora determinato da un incremento del Kd rispetto al valore
offerto in sede di gara, sara' definito in ragione del minore tra i
seguenti valori:
a) differenza tra il Tasso Finanziariamente Equivalente (TFE)
del finanziamento indicato nel PEF presentato in sede di gara e
allegato alla presente Convenzione, calcolato alla data di
sottoscrizione del relativo contratto di finanziamento, e il TFE del
finanziamento indicato nel PEF presentato in sede di gara e allegato
alla presente Convenzione, calcolato alla scadenza del termine di
presentazione delle offerte. Nel caso in cui tale differenza risulti
negativa, il valore considerato e' pari a zero;
b) la differenza del costo del debito offerto in sede di gara e
il costo del debito relativo al contratto di finanziamento
sottoscritto;
ii) qualora determinato da una riduzione del Kd rispetto al
valore offerto in sede di gara, sara' definito dalla differenza tra
il costo del finanziamento indicato nel PEF presentato in sede di
gara allegato alla presente Convenzione e il costo del debito
relativo al contratto di finanziamento sottoscritto.
Il TFE e' calcolato sulla base della curva dei tassi BTP Benchmark
rilevati dalla pagina "0#ITBMK=FIX" del circuito Reuters, secondo la
metodologia di cui all'Allegato [C] alla presente Convenzione.
Nel caso in cui, successivamente, il concessionario proceda al
rifinanziamento del debito previsto nel PEF vigente, il
riallineamento del costo del debito sara' determinato in ragione di
un valore pari alla differenza, solo se positiva, tra il costo del
debito indicato nel PEF medesimo e il costo del debito rifinanziato.
1.2. l'art. 11 dello schema di convenzione deve essere integrato
con il seguente punto:
Punto 11.18.
"In sede di aggiornamento e di revisione del Piano Economico
Finanziario verra' calcolato lo scostamento cumulato tra il traffico
consuntivo a fine quinquennio e le relative previsioni. Laddove si
registrano entrate dovute ad una variazione del traffico, il
beneficio economico finanziario, al netto delle imposte e del canone
di concessione, verra' destinato al riequilibrio del Piano suddetto
tramite corrispondente rideterminazione del saldo delle poste
figurative".
1.3.L'Allegato C dello schema di convenzione deve essere integrato
con le seguenti previsioni:
Calcolo del Tasso Finanziariamente Equivalente ai BTP Benchmark.
Il Tasso Finanziariamente Equivalente ("TFE") indica il tasso di
mercato di un' operazione finanziaria teorica avente le medesime
caratteristiche del Finanziamento previsto nel Piano Economico
Finanziario della convenzione (il "Finanziamento") in termini di
modalita' e periodicita' di rimborso del capitale e di corresponsione
degli interessi.
La procedura di rilevazione del TFE si articola nei seguenti
passaggi:
1. Calcolo della durata finanziariamente equivalente del
Finanziamento ("DFE"), inteso come il valore espresso in anni entro
cui si verifica il rientro del capitale e delle cedole, tenendo conto
anche dei flussi di erogazione;
2. Rilevazione del rendimento del BTP benchmark, rilevato alle
ore [15] alla pagina Reuters "0#ITBMK=FIX", con durata finanziaria
immediatamente precedente la DFE;
3. Rilevazione del rendimento del BTP benchmark, rilevato alle
ore [15] alla pagina Reuters "0#ITBMK=FIX" con durata finanziaria
immediatamente successiva alla DFE;
4. Calcolo del tasso di rendimento, di un BTP teorico avente
durata finanziaria corrispondente alla DFE del Finanziamento mediante
interpolazione lineare dei rendimenti rilevati secondo i punti 2. e
3. che precedono. Tale rendimento corrisponde all'approssimazione del
Tasso Finanziariamente Equivalente (TFE) rispetto alla curva dei BTP;
5. Nel caso in cui la DFE risulti uguale o superiore alla durata
finanziaria massima del BTP benchmark si procedera' al calcolo del
tasso di rendimento di cui al precedente punto 4. mediante
estrapolazione lineare dei rendimenti (i) del BTP benchmark, rilevato
alle ore [15] alla pagina Reuters "0#ITBMK=FIX", di massima durata
finanziaria, e (ii) del BTP benchmark, rilevato alle ore [15] alla
pagina Reuters "0#ITBMK=FIX", di durata finanziaria immediatamente
precedente.
Il Concessionario rileva il valore dei rendimenti del BTP benchmark
e del TFE alla scadenza del termine di presentazione delle offerte e
li comunica al Concedente; successivamente, il Concessionario rileva
il valore dei rendimenti del BTP benchmark e del TFE al momento di
sottoscrizione del finanziamento e li comunica al Concedente.
1.4. Nella documentazione di gara, dovra' essere previsto, in capo
al concessionario, l'obbligo di individuare il soggetto finanziatore
mediante lo svolgimento di una procedura ad evidenza pubblica.
2. Entro trenta giorni dall'aggiudicazione definitiva della
concessione di costruzione e gestione in argomento, il Ministero
delle infrastrutture e dei trasporti provvedera' a comunicare a
questo Comitato l'esito della gara e a trasmettere copia del piano
economico finanziario aggiornato in relazione agli esiti della
stessa.
Roma, 3 agosto 2011
Il Presidente: Berlusconi
Il segretario: Micciche'
Registrato alla Corte dei conti il 30 dicembre 2011
Ufficio controllo Ministeri economico-finanziari, registro n. 12
Economia e finanze, foglio n. 229