IL MINISTRO
DELLO SVILUPPO ECONOMICO
di concerto con
IL MINISTRO DELL'ECONOMIA
E DELLE FINANZE
e
IL MINISTRO PER IL SUD
E LA COESIONE TERRITORIALE
Vista la legge 30 dicembre 2018, n. 145, recante «Bilancio di
previsione dello Stato per l'anno finanziario 2019 e bilancio
pluriennale per il triennio 2019-2021» e, in particolare, l'art. 1,
commi 116, 117, 121, 206, 207, 208 e 209, che hanno disposto in
merito alla semplificazione e al rafforzamento del settore del
venture capital italiano attraverso, tra l'altro, l'istituzione,
nello stato di previsione del Ministero dello sviluppo economico, del
Fondo di sostegno al venture capital;
Visto, in particolare, l'art. 1, comma 208, della richiamata legge
30 dicembre 2018, n. 145, che prevede che, con decreto del Ministro
dello sviluppo economico, di concerto con il Ministro dell'economia e
delle finanze, sono definite le modalita' d'investimento dello Stato
di cui ai commi 206 e 207 nel rispetto della comunicazione della
Commissione europea 2014/C 19/04, relativa agli «Orientamenti sugli
aiuti di Stato destinati a promuovere gli investimenti per il
finanziamento del rischio» o del regolamento (UE) n. 651/2014 della
Commissione, del 17 giugno 2014;
Visto il decreto del Ministro dello sviluppo economico, di concerto
con il Ministro dell'economia e delle finanze e con il Ministro per
il Sud, 27 giugno 2019, recante la definizione delle modalita' di
investimento del Ministero dello sviluppo economico attraverso il
Fondo di sostegno al venture capital, pubblicato nella Gazzetta
Ufficiale della Repubblica italiana 29 luglio 2019, n. 176;
Visto il regolamento (UE) n. 651/2014 della Commissione, del 17
giugno 2014, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale dell'Unione europea
L 187 del 26 giugno 2014, che dichiara alcune categorie di aiuti
compatibili con il mercato interno in applicazione degli articoli 107
e 108 del Trattato, e successive modificazioni e integrazioni;
Vista la comunicazione della Commissione 2021/C 508/01, pubblicata
nella Gazzetta Ufficiale dell'Unione europea del 16 dicembre 2021,
recante gli «Orientamenti sugli aiuti di Stato destinati a promuovere
gli investimenti per il finanziamento del rischio»;
Vista la comunicazione della Commissione 2016/C 262/01, pubblicata
nella Gazzetta Ufficiale dell'Unione europea del 19 luglio 2016,
concernente la nozione di aiuto di Stato di cui all'art. 107,
paragrafo 1, del trattato sul funzionamento dell'Unione europea e, in
particolare, la sezione 4.2. relativa al «criterio dell'operatore in
un'economia di mercato»;
Visto il decreto-legge 10 settembre 2021, n. 121, convertito con
modificazioni, dalla legge 9 novembre 2021, n. 156, recante
«Disposizioni urgenti in materia di investimenti e sicurezza delle
infrastrutture, dei trasporti e della circolazione stradale, per la
funzionalita' del Ministero delle infrastrutture e della mobilita'
sostenibili, del Consiglio superiore dei lavori pubblici e
dell'Agenzia nazionale per la sicurezza delle ferrovie e delle
infrastrutture stradali e autostradali» e, in particolare, l'art. 10,
comma 7-sexies, del predetto decreto-legge 10 settembre 2021, n. 121,
concernente interventi volti al rafforzamento del settore del venture
capital;
Ritenuto di dover apportare al richiamato decreto 27 giugno 2019
integrazioni e modificazioni finalizzate ad un piu' efficiente
intervento del Fondo di sostegno al venture capital, anche attraverso
la previsione di investimento in fondi per il venture debt di cui al
richiamato l'art. 10, comma 7-sexies;
Decreta:
Art. 1
Modifiche al decreto 27 giugno 2019
1. Al decreto del Ministro dello sviluppo economico, di concerto
con il Ministro dell'economia e delle finanze e con il Ministro per
il sud, 27 giugno 2019, richiamato in premessa, sono apportate le
seguenti modificazioni:
a) nel preambolo, dopo il primo visto e' inserito il seguente:
«Vista la comunicazione della Commissione 2021/C 508/01, pubblicata
nella Gazzetta Ufficiale dell'Unione europea del 16 dicembre 2021,
recante gli "Orientamenti sugli aiuti di Stato destinati a promuovere
gli investimenti per il finanziamento del rischio"»;
b) all'art. 1, comma 1:
1) la lettera c) e' sostituita dalla seguente: «c) "Fondi per
il venture capital": gli organismi di investimento collettivo del
risparmio chiusi e le societa' di investimento a capitale fisso di
cui all'art. 31, comma 2, del decreto-legge 6 luglio 2011, n. 98,
recante «Disposizioni urgenti per la stabilizzazione finanziaria»,
convertito in legge, con modificazioni, dall'art. 1, comma 1, della
legge 15 luglio 2011, n. 111, e successive modificazioni ed
integrazioni, da ultime intervenute con l'art. 1, comma 219 della
legge n. 145/2018;»;
2) dopo la lettera d) e' inserita la seguente: «d-bis):
"impresa ammissibile": si intendono le imprese di cui all'art. 7,
comma 2-bis);»;
3) la lettera e) e' sostituita dalla seguente: «e)
"investimento nelle PMI e nelle imprese ammissibili": si intende
l'operazione di sottoscrizione, di acquisizione ovvero l'impegno
vincolante di sottoscrizione o di acquisizione di strumenti
finanziari di equity o quasi equity o di debito, emessi dalle PMI e
dalle imprese ammissibili oggetto di investimento da parte di Fondi
per il venture capital o di Fondi per il venture debt;»;
4) dopo la lettera m) sono inserite le seguenti:
«m-bis) "debito": strumenti di debito quali obbligazioni o
altri strumenti di debito orientati al finanziamento di PMI e delle
imprese ammissibili oppure attraverso l'erogazione diretta o acquisto
di crediti erogati a favore delle medesime PMI e imprese ammissibili;
m-ter) "Fondi per il venture debt": gli organismi di
investimento collettivo del risparmio chiusi e le societa' di
investimento a capitale fisso, residenti in Italia, ai sensi
dell'art. 73, comma 3, del testo unico delle imposte sui redditi, di
cui al decreto del Presidente della Repubblica 22 dicembre 1986, n.
917, ovvero in uno degli Stati membri dell'Unione europea, che
svolgano le loro attivita' attraverso un intervento di debito a
favore di PMI e di imprese ammissibili.»;
c) all'art. 3:
1) il comma 1 e' sostituito dal seguente: «1. Il Ministero,
attraverso le risorse del Fondo di sostegno al venture capital, opera
investendo in uno o piu' Fondi per il venture capital o in uno o piu'
Fondi per il venture debt, ovvero in uno o piu' organismi di
investimento collettivo del risparmio che investono in Fondi per il
venture capital o in Fondi per il venture debt, istituiti e gestiti
dalla SGR o da altre societa' autorizzate da Banca d'Italia a
prestare il servizio di gestione collettiva del risparmio.»;
2) dopo il comma 1 e' inserito il seguente comma: «1-bis. Per
le finalita' di cui al comma 1, gli organismi di investimento
collettivo del risparmio investiti dal Ministero, possono operare
anche investendo in Fondi per il venture capital istituiti o gestiti
da gestori autorizzati ai sensi della direttiva 2011/61/UE in uno
Stato dell'Unione europea diverso dall'Italia, o comunque da societa'
residenti in uno degli Stati aderenti all'Accordo sullo spazio
economico europeo che siano compresi nell'elenco di cui al decreto
del Ministro delle finanze 4 settembre 1996, pubblicato nella
Gazzetta Ufficiale n. 220 del 19 settembre 1996, e che siano soggette
a un regime di autorizzazione da parte delle autorita' di vigilanza
di uno dei suddetti Stati.»;
3) al comma 3 le parole da «I Fondi per il venture capital» a
«operano» sono sostituite dalle seguenti: «I Fondi per il venture
capital, i Fondi per il venture debt, gli organismi di investimento
collettivo del risparmio che investono in Fondi per il venture
capital e in Fondi per il venture debt di cui al comma 1 operano»;
d) all'art. 4, comma 2, lettera b), romanino iii, dopo le parole
«investimento nella PMI» sono inserite le seguenti «e nell'impresa
ammissibile»;
e) all'art. 5:
1) al comma 2, dopo le parole «in favore delle PMI» sono
aggiunte le seguenti «e imprese ammissibili»;
2) al comma 3, lettere a), b) e c), dopo le parole «concesso
alle PMI» sono aggiunte le seguenti «e imprese ammissibili»;
3) al comma 4, dopo le parole «ciascuna PMI» sono aggiunte le
seguenti «e in ciascuna impresa ammissibile»;
f) all'art. 7:
1) la rubrica «Investimenti nelle PMI» e' sostituita dalla
seguente «Investimenti nelle PMI e nelle imprese ammissibili»;
2) al comma 1, dopo le parole «capitale di rischio di PMI» sono
aggiunte le seguenti «e di imprese ammissibili» e sono aggiunte, in
fine, le seguenti parole: «I Fondi per il venture debt di cui
all'art. 3 effettuano interventi di debito a favore di PMI e di
imprese ammissibili con elevato potenziale di sviluppo ed innovative,
non quotate in mercati regolamentati, che si trovano nella fase di
sperimentazione (seed financing), di costituzione (start-up
financing), di avvio dell'attivita' (early-stage financing) o di
sviluppo del prodotto (expansion, scale up financing). Gli
investimenti da parte dei Fondi per il venture capital di cui
all'art. 3 e di cui all'art. 6 e gli interventi di debito da parte
dei Fondi per il venture debt di cui all'art. 3 propedeutici ad una
futura quotazione (fase di pre-ipo) si intendono effettuati a favore
di PMI non quotate.»;
3) dopo il comma 1 sono inseriti i seguenti:
«1-bis. I Fondi per il venture capital di cui all'art. 3 e di
cui all'art. 6 possono acquisire strumenti finanziari di equity o
quasi equity emessi dalle PMI e dalle imprese ammissibili di cui al
comma 1 qualora tali acquisizioni siano strumentali al fine di
razionalizzare la compagine societaria delle stesse in occasione di
operazioni di sottoscrizione di strumenti finanziari di equity o
quasi equity di nuova emissione.
1-ter. I Fondi per il venture capital di cui all'art. 3 e di
cui all'art. 6, e i Fondi per il venture debt di cui all'art. 3,
rispettivamente investono nel capitale di rischio, o effettuano
interventi di debito, a favore di PMI e di imprese ammissibili aventi
le caratteristiche di cui al comma 1 e aventi sede operativa in
Italia ovvero programmi di sviluppo in Italia, assicurando che le
risorse del fondo di sostegno al venture capital o le risorse di cui
all'art. 1, comma 121, della legge n. 145/2018 siano impiegate dalle
PMI e dalle imprese ammissibili in Italia e che la proprieta'
intellettuale sviluppata in Italia rimanga in Italia.»;
3) al comma 2, le parole da «o un comparto dei fondi medesimi»
a «investire una quota» sono sostituite dalle seguenti: «o i Fondi
per il venture debt di cui all'art. 3, o un comparto dei fondi
medesimi, operino a condizioni di mercato ai sensi dell'art. 4 del
presente decreto, e' possibile, rispettivamente, investire una quota
o effettuare un intervento di debito» e sono aggiunte, in fine, le
seguenti parole «e in imprese ammissibili emittenti azioni quotate»;
4) dopo il comma 2 e' inserito il seguente comma: «2-bis. I
Fondi per il venture capital di cui all'art. 3 e di cui all'art. 6, o
i Fondi per il venture debt di cui all'art. 3, possono effettuare
interventi in favore di imprese che occupano meno di 250 persone, il
cui fatturato annuo non supera i 50 milioni di euro e/o il cui totale
di bilancio annuo non supera i 43 milioni di euro che sono state
costituite, da non piu' di cinque anni, tramite una scissione
societaria o a seguito di cessione di azienda o di ramo di azienda da
parte di grande impresa o di un'impresa a media capitalizzazione
oppure che sono state costituite, entro il predetto termine, con
l'investimento di una grande impresa o di un'impresa a media
capitalizzazione in ottica di venture building.»;
e) all'art. 8:
1) al comma 1 le parole da «di cui all'art. 3» a «sono
predisposti» sono sostituite dalle seguenti: «di cui all'art. 3,
comma 1, e all'art. 6, nonche' i regolamenti di gestione dei Fondi
per il venture debt e dei fondi che investono in Fondi per il venture
debt di cui all'art. 3, comma 1, sono predisposti»;
2) al comma 2 sono aggiunte, in fine, le seguenti parole: «,
nonche' delle quote del Fondo per il venture debt ovvero del fondo
che investe in Fondi per il venture debt»;
f) all'art. 9:
1) al comma 1, le parole da «di cui all'art. 3» a «sono
riconosciute» sono sostituite dalle seguenti: «di cui all'art. 3,
comma 1, e all'art. 6, nonche' per la gestione dei Fondi per il
venture debt ovvero dei fondi che investono in Fondi per il venture
debt di cui all'art. 3, comma 1, sono riconosciute»;
2) dopo il comma 1 e' inserito il seguente comma: «1-bis
Qualora le risorse del Fondo di sostegno al venture capital gestite
dalla SGR siano investite in altri organismi di investimento
collettivo del risparmio gestiti dalla SGR stessa, la SGR adottera'
opportuni presidi al fine di evitare una duplicazione degli oneri
commissionali a carico del Ministero e a favore della SGR.».