LA COMMISSIONE NAZIONALE
PER LE SOCIETA' E LA BORSA
Visto l'art. 24, comma 2, del regolamento concernente
l'organizzazione ed il funzionamento della Commissione nazionale per
le societa' e la borsa, nel quale e' previsto che la Commissione
puo', ove lo ritenga opportuno, adottare deliberazioni interpretative
aventi ad oggetto l'interpretazione che la Commissione stessa ritiene
di assumere nella applicazione di norme di legge o di norme
regolamentari o di precedenti delibere della Commissione stessa;
Visto l'art. 12 della legge 18 febbraio 1992, n. 149, nel quale e',
tra l'altro, stabilito che gli acquisti di azioni proprie, operati ai
sensi dell'art. 2357 e dell'art. 2357-bis, primo comma, n. 1), del
codice civile, dalle societa' le cui azioni sono quotate in borsa,
nonche' gli acquisti di azioni quotate in borsa effettuati ai sensi
dell'art. 2359- bis del codice civile da parte di una societa'
controllata "devono essere effettuati in borsa alla chiamata di
chiusura";
Considerato che mentre nel sistema di negoziazione alle grida di
cui all'art. 17 della legge 20 marzo 1913, n. 272, e' prevista una
fase di contrattazione denominata "chiamata di chiusura" ovvero
"chiamata a listino", una analoga fase di "chiamata di chiusura" non
e' prevista nel sistema di negoziazione continua dei titoli quotati
in borsa mediante il sistema telematico delle borse valori di cui al
regolamento approvato dalla Consob con deliberazione n. 5564 del 20
novembre 1991;
Ritenuto che la ratio delle citate disposizioni dell'art. 12 della
legge n. 149 del 1992 e' quella di imporre che le operazioni ivi
previste siano effettuate in borsa nella fase di contrattazione in
cui e' destinata a concentrarsi la piu' elevata quantita' di ordini e
nella quale quindi l'esecuzione degli ordini di acquisto di cui al
medesimo art. 12 ha un minore impatto potenziale sui prezzi;
Considerato che nel sistema di negoziazione continua dei titoli
quotati in borsa mediante il sistema telematico delle borse valori,
di cui al citato regolamento approvato dalla Consob con deliberazione
n. 5564 del 1991, la fase di contrattazione nella quale e' destinata
a concentrarsi la piu' elevata quantita' di ordini e' quella di
contrattazione continua di cui al capo VI del medesimo regolamento;
Delibera:
La Commissione nazionale per le societa' e la borsa interpreta le
disposizioni di cui all'art. 12, commi 1 e 2, della legge 18 febbraio
1992, n. 149, nel senso che gli acquisti di azioni ivi previsti
devono essere effettuati in borsa alla chiamata di chiusura, quando
le azioni sono negoziate con il sistema di negoziazione alle grida di
cui all'art. 17 della legge 20 marzo 1913, n. 272, e nella fase di
contrattazione continua di cui al capo VI del regolamento approvato
dalla Consob con deliberazione n. 5564 del 20 novembre 1991, quando
le azioni sono negoziate con il sistema di negoziazione continua
mediante il sistema telematico delle borse valori di cui al medesimo
regolamento.
La presente delibera sara' inviata in copia agli organi locali di
borsa che ne cureranno la diffusione nei modi d'uso e verra'
pubblicata nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica e nel Bollettino
della Consob.
Roma, 11 marzo 1992
Il presidente: BERLANDA