Sede legale in Melzo (Milano), via Togliatti n. 8 
    Direz. generale e amministrativa: Milano, via Filzi, 25 
    Capitale L. 1.200.000.000.000 interamente versato 
    Iscritta al Tribunale di Milano, al n. 304452 
    registro societa' volume 7671 - fascicolo 2 
    C.C.I.A.A. di Milano n. 1337215 
    Codice fiscale 04539680019 
    Partita Iva 10074100156 
      Progetto di fusione (ex art. 2501-bis del Codice civile) 
 mediante incorporazione di Immobiliare Logudoro S.p.a. nella S.p.a. 
 Egidio Galbani. 
      Signori azionisti, siete stati convocati in assemblea 
 straordinaria per deliberare la fusione per incorporazione nella 
 S.p.a. Egidio Galbani della Immobiliare Logudoro S.p.a. societa' 
 della quale la S.p.a. Egidio Galbani possiede l'intero capitale 
 sociale. 
      La fusione si basa sulla situazione patrimoniale al 31 dicembre 
 1991 delle due societa'. 
    Di seguito riportiamo i dati identificativi delle societa'. 
      A) Societa' incorporante: S.p.a. Egidio Galbani, sede legale in 
 Melzo (Milano), via Togliatti, 8 - Capitale sociale L. 
 1.200.000.000.000 interamente versato costituita con atto 20 dicembre 
 1983 rogito notaio Ettore Morone di Torino, n. 39600 di repertorio - 
 Iscritta alla Cancelleria delle Societa' commerciali del Tribunale di 
 Milano al n. 304452 reg. soc., vol. 7671 fasc. 2 - Codice fiscale 
 04539680019 - Partita Iva 10074100156. 
      B) Societa' incorporanda: Immobiliare Logudoro S.p.a., sede in 
 Ozieri (SS), frazione Chilivani - Capitale sociale L. 500.000.000 
 interamente versato - Iscritta alla Cancelleria delle Societa' 
 commerciali del Tribunale di Sassari al n. 599 reg. soc. fasc. 698 - 
 Codice fiscale e Partita Iva 00260630900. 
      Il capitale sociale della societa' incorporanda e' interamente 
 posseduto dalla incorporante. 
      Opportunita' economiche della fusione: La partecipazione nella 
 societa' incorporanda e' stata acquisita nel 1974. L'attivita' della 
 societa' incorporanda e' attualmente limitata alla gestione 
 immobiliare della unita' sita in Ozieri fraz. Chilivani, affittata 
 alla societa' incorporante, che vi esercita la propria attivita' 
 industriale. 
      Il mantenimento di due strutture societarie non risponde alle 
 attuali esigenze organizzative aziendali intese a razionalizzare le 
 risorse, evitando duplicazioni di servizi e di oneri. L'assorbimento 
 della Societa' immobiliare, consentira', infatti, di realizzare una 
 gestione piu' economica e a costi piu' contenuti. 
      Effetti contabili della fusione: L'incorporazione della 
 Immobiliare Logudoro S.p.a. nella S.p.a. Egidio Galbani comportera' 
 l'annullamento senza alcun cambio delle azioni della societa' 
 incorporanda, in quanto totalmente possedute dalla incorporante. 
      Di conseguenza non sara' necessario alcun aumento capitale 
 dell'incorporante. 
      Modifiche dell'atto costitutivo della incorporante per effetto 
 della fusione: Per effetto della fusione la societa' incorporante non 
 apportera' alcuna modificazione al proprio atto costitutivo. 
      Decorrenza della fusione: In relazione all'obbligo stabilito 
 dall'art. 2501-bis, primo comma n. 6 del Codice civile precisiamo che 
 le operazioni effettuate dalla societa' saranno imputate al bilancio 
 della incorporante con effetto dal 1 gennaio dell'esercizio in cui 
 viene iscritto l'atto di fusione. 
      Dalla stessa data decorreranno gli effetti fiscali. Trattamento 
 riservato a particolari categorie di soci e ai possessori di titoli 
 diversi dalle azioni: Non esistono particolari categorie di soci ne' 
 di possessori di titoli diversi dalle azioni. 
    Non esistono obbligazioni convertibili. 
      Vantaggi a favore degli amministratori delle societa' 
 partecipanti alla fusione: Nessun vantaggio particolare viene 
 riservato a favore degli amministratori delle societa' partecipanti 
 alla fusione. 
      Il sottoscritto Didier Ernst, nato a Strasbourg (Francia) l'8 
 agosto 1943 e domiciliato per la carica presso la Societa', 
 amministratore delegato della S.p.a. Egidio Galbani ritenendo di aver 
 fornito le indicazioni previste dalla attuale normativa, invita 
 l'assemblea della Societa' a deliberare l'approvazione del presente 
 progetto di fusione. 
      Il progetto di fusione e' stato iscritto nel registro delle 
 imprese di Milano in data 30 aprile 1992 al n. 039471 registro 
 d'ordine. 
    Li', 21 aprile 1992 
    p. Il Consiglio di amministrazione 
    Un amministratore delegato: Didier Ernst 
S-7250 (A pagamento).