Avviso di convocazione dell'assemblea ordinaria
         dei portatori di titoli di Programma Dinamico S.P.A.
 
   Poste  Vita  S.p.A. in qualita' di rappresentante dei portatori dei
Titoli (come di seguito definiti) (il Rappresentante dei Portatori dei
Titoli)  comunica  con  la  presente  ai  portatori delle Asset Backed
Index  Linked  Notes,  con  scadenza il 28 febbraio 2012 (codice ISIN:
IT0003248504), emesse da Programma Dinamico S.p.A. il 28 febbraio 2002
(i  Titoli), che l'assemblea dei portatori dei Titoli (i Portatori dei
Titoli)  e'  convocata  presso  lo  studio  del Notaio Capasso, in via
Ennio  Quirino  Visconti n. 8, Roma, il giorno 18 settembre 2008, alle
ore  18.00  (l'Assemblea),  allo  scopo  di  esaminare e, ove ritenuto
idonea, approvare la seguente delibera:
      "incremento   del  livello  di  subordinazione  del  portafoglio
complessivo  delle  reference entities oggetto del credit default swap
posto  in  essere  dalla  societa'  veicolo  emittente  gli  strumenti
finanziari  sottostanti  i  Titoli,  tramite  modifica  del  contratto
derivato  di  credito  di  riferimento,  verso corrispettivo in favore
della  controparte  swap, consistente nell'innalzamento del livello di
subordinazione  dal 7% al 10% e del limite superiore della tranche dal
10% al 13%".
                             MOTIVAZIONI
   Il  28  febbraio  2002,  Programma Dinamico S.p.A. (l'Emittente) ha
realizzato  un'operazione  di cartolarizzazione (la Cartolarizzazione)
di  strumenti  finanziari  (i Titoli Sottostanti) mediante l'emissione
dei Titoli.
   I  Titoli  Sottostanti  sono costituiti da un portafoglio di credit
linked  notes,  con  scadenza 23 febbraio 2012, e sono stati emessi in
data  27  febbraio  2002  da  Corsair (Netherlands) B.V., ai sensi del
proprio  programma  di  emissione,  successivamente sostituita da Mayu
B.V.  (Mayu)  in  qualita' di emittente dei Titoli Sottostanti e parte
del  Credit  Default Swap (come di seguito definito), per un ammontare
complessivo iniziale in linea capitale pari a Euro 426.500.000.
   Per  quanto  riguarda  l'emissione  dei  Titoli Sottostanti, Mayu e
JPMorgan  Chase  Bank,  N.A.  (la Controparte Swap) hanno stipulato un
contratto  di  credit default swap (il Credit Default Swap), avente ad
oggetto  un portafoglio di c.d. reference entities, in forza del quale
Mayu  ha  venduto  alla  Controparte  Swap  protezione sul portafoglio
suddetto.
   In   considerazione   dell'attuale   fase  di  mercato  che  impone
interventi di mitigazione dei rischi, si e' ravvisata la necessita' di
incrementare  il  livello  attuale  di  subordinazione del portafoglio
complessivo  delle  reference  entities,  attraverso  una modifica del
contratto derivato di credito di riferimento, al fine di migliorare la
struttura  dei Titoli, accrescendone il valore di mercato. La modifica
consentirebbe  dunque di porre in essere adeguati meccanismi di difesa
e   conservazione  della  performance  finale  dei  Titoli,  ponendosi
senz'altro  in  una prospettiva positiva a beneficio dei Portatori dei
Titoli.
DELIBERA ORDINARIA DI ASSEMBLEA DEI PORTATORI DEI TITOLI DI PROGRAMMA
                           DINAMICO S.P.A.
   "L'Assemblea  delibera  di  autorizzare  l'Emittente  a  consentire
all'incremento   del   livello   di   subordinazione  del  portafoglio
complessivo  delle  reference entities oggetto del Credit Default Swap
posto  in  essere  dalla  societa'  veicolo  emittente  gli  strumenti
finanziari  sottostanti  i  Titoli,  tramite  modifica  del  contratto
derivato  di  credito  di  riferimento,  verso corrispettivo in favore
della  controparte  swap, consistente nell'innalzamento del livello di
subordinazione  dal 7% al 10% e del limite superiore della tranche dal
10% al 13%."
                 VOTAZIONE/QUORUM/ALTRE INFORMAZIONI
1. MODALITA' DI VOTO
   I  certificati di voto che potranno essere utilizzati dai Portatori
dei Titoli che intendono partecipare all'Assemblea, sono disponibili a
richiesta  presso  il  Principal  Paying  Agent, e i relativi dettagli
sono elencati al successivo paragrafo "Ulteriori Informazioni".
   Se  un Portatore di Titoli desidera votare di persona o mediante un
delegato  di  sua  scelta,  dovra'  ordinare  al  Monte Titoli Account
Holders  di  riferimento, che mantiene i Titoli per conto del suddetto
Portatore   dei  Titoli,  di  richiedere  al  Principal  Paying  Agent
l'emissione  di  un  certificato  di  voto  (Voting Certificate) a suo
favore  o  di nominare un delegato (Proxy) entro e non oltre le 48 ore
che precedono l'orario previsto dell'Assemblea.
   Se il Portatore dei Titoli non intende votare di persona o mediante
un  delegato  di sua scelta, dovra' richiedere al Monte Titoli Account
Holders  di  riferimento, che mantiene i Titoli per conto del suddetto
Portatore  dei  Titoli,  di  richiedere  al  Principal Paying Agent di
emettere   le   istruzioni  per  il  blocco  del  voto  (Block  Voting
Instruction),  ordinando  al  Principal  Paying  Agent  o  ad un'altra
persona fisica specificata, a seconda del caso, di esprimere il voto o
i   voti   secondo  quanto  disposto  dal  Portatore  dei  Titoli.  Le
istruzioni per il blocco del voto devono pervenire al Principal Paying
Agent  o  al  Luxembourg Paying Agent, a seconda dei casi, entro e non
oltre le 48 ore che precedono l'orario previsto dell'Assemblea.
2. BLOCCO DEI TITOLI
   Qualunque  Portatore dei Titoli che intenda ottenere un certificato
di  voto  oppure  impartire  le  istruzioni  per il blocco del voto in
relazione ai Titoli in suo possesso, deve:
      (i)  disporre  che  i  propri  Titoli siano bloccati in un conto
mantenuto   dal   corrispondente   Monte  Titoli  Account  Holders  di
riferimento; e
      (ii)  esigere dal corrispondente Monte Titoli Account Holders di
riferimento,  che  mantiene  i Titoli per conto del suddetto Portatore
dei  Titoli,  di rilasciare un attestato ai sensi dell'articolo 34 del
Regolamento  Consob  n.  11768  del  23  dicembre  1998  e  successive
modifiche  e integrazioni, e di trasmetterlo al Principal Paying Agent
oppure  al  Luxembourg  Paying  Agent congiuntamente alle disposizioni
relative all'emissione di un certificato di voto o alle istruzioni per
il blocco del voto (a seconda dei casi).
   Una  volta  bloccati, i Titoli non saranno restituiti al rispettivo
Portatore   dei   Titoli   fino  alla  conclusione  dell'Assemblea  (o
dell'Assemblea  aggiornata,  nel caso l'Assemblea sia stata oggetto di
aggiornamento).
3. QUORUM
   Il  quorum dell'Assemblea ordinaria viene ottenuto se sono presenti
i  Portatori  dei  Titoli in possesso di almeno 1/10 dell'ammontare in
linea capitale in circolazione dei Titoli.
   Qualunque  argomento sottoposto all'Assemblea sara' deciso in primo
luogo  per  alzata  di  mano. A meno che la votazione nominale non sia
validamente  richiesta  prima o nel momento in cui viene dichiarato il
risultato,  la  dichiarazione  del Presidente che la delibera e' stata
approvata o respinta con alzata di mano avra' valore definitivo, senza
la  necessita'  di  dimostrare  il  numero  di  voti espressi a favore
oppure contrari a tale delibera.
4. AGGIORNAMENTO DELL'ASSEMBLEA
   Se  entro  i  15  minuti successivi all'ora fissata per l'Assemblea
indetta  per  il  18  settembre  2008  il  quorum non fosse raggiunto,
l'Assemblea dovra' essere aggiornata al 19 settembre 2008.
   Il  quorum dell'Assemblea aggiornata sara' ottenuto in presenza dei
Portatori  dei  Titoli  in  possesso  di almeno 1/10 dell'ammontare in
linea capitale in circolazione dei Titoli.
5. DOCUMENTI
   I  seguenti  documenti sono a disposizione dei Portatori dei Titoli
presso  le  sedi,  sotto specificate, del Rappresentante dei Portatori
dei  Titoli  e del Principal Paying Agent durante il normale orario di
ufficio, entro e non oltre il 17 settembre 2008:
      (a) la presente convocazione di Assemblea;
      (b) il regolamento dei Portatori dei Titoli.
   Gli  stessi  documenti  saranno disponibili per la consultazione da
parte dei Portatori dei Titoli nello stesso intervallo di tempo presso
la sede dell'Emittente, sotto indicata.
6. ULTERIORI INFORMAZIONI
   Per maggiori informazioni riguardanti i Titoli Sottostanti si prega
di   prendere   contatto   con  l'Arranger  all'indirizzo  di  seguito
indicato:
      J.P. MORGAN SECURITIES LTD. (Arranger)
        Indirizzo: 125 London Wall
        London
        EC2Y 5AJ
        Telefono: +44 207779 2411
        Fax: +44 207777 3393
        Attenzione: Alberto Barbarisi
   Per  maggiori  informazioni  riguardanti  le  procedure  di  voto e
l'ottenimento  del  certificato  di voto si prega di prendere contatto
con il Principal Paying Agent all'indirizzo di seguito indicato:
      THE  BANK  OF  NEW  YORK  (LUXEMBOURG) S.A., SUCCURSALE ITALIANA
(Principal Paying Agent)
        Indirizzo: Via G. Carducci, 31
        20123 Milano
        Italia
        Telefono: +39 02 8790 9839
        Fax: +39 02 8790 9851
        Attenzione: Corporate Trust Department
   Per  ulteriori  informazioni  riguardanti  i  Titoli  si  prega  di
prendere  contatto con l'Emittente e/o il Rappresentante dei Portatori
dei Titoli, ai seguenti indirizzi:
      PROGRAMMA DINAMICO S.P.A. (Emittente)
        Indirizzo: Viale Liegi, 44
        00198 Roma
        Italia
        Telefono: +39 06 85356216
        Fax: +39 06 8412008
        Attenzione: Francesco Rocchi
      POSTE VITA S.P.A. (Rappresentante dei Portatori dei Titoli)
        Indirizzo: Piazzale Konrad Adenauer 3
        00144 Roma
        Italia
        Telefono: +39 06 54 92 41
        Fax: +39 06 54924203
        Attenzione: Nicola Di Monaco

                F.to Notaio Alberto Vladimiro Capasso
 
IG-08248 (A pagamento).