Estratto atto di fusione (Adempimenti previsti dall'art. 2504,    
                     ultimo comma, Codice civile)                     
                                                                      
      Dall'atto di fusione stipulato in data 10 settembre 1996, a
 rogito notaio Farassino di Milano, repertorio n. 80881, depositato
 per l'iscrizione al registro delle imprese di Milano in data 2
 ottobre 1996 ai seguenti numeri di protocollo: Lehman Brothers
 International S.p.a. n. 192456/01 - Finanziaria Lehman Brothers
 S.r.l. n. 192453/01 - con trascrizione iscritta in data 3 ottobre
 1996, risulta la fusione per incorporazione di Finanziaria Lehman
 Brothers S.r.l. in Lehman Brothers International S.p.a.
    Si precisa che:
       1) Lehman Brothers Intemational S.p.a. non ha modificato il
 proprio statuto sociale.
 
      2. La societa' incorporante - Lehman Brothers International
 S.p.a. - detiene l'intero capitale sociale dell'incorporata -
 Finanziaria Lehman Brothers S.r.l. - e che, pertanto, l'attuazione
 della fusione non ha determinato alcun aumento di capitale da parte
 dell'incorporante.
      3. Le operazioni della societa' incorporata effettuate dal 1.
 dicembre 1995 sino alla data di fusione saranno imputate al bilancio
 della societa' incorporante. Pertanto, gli effetti contabili e
 fiscali della fusione retroagiranno al 1. dicembre 1995 ai sensi del
 combinato disposto degli articoli 2504-bis, comma 3, del Codice
 civile e 123, comma 7, del decreto del Presidente della Repubblica 22
 dicembre 1986, n. 917.
      4. Non esistono particolari categorie di soci o di possessori di
 titoli diversi dalle azioni o dalle quote.
      5. Nessun particolare vantaggio sara' riservato a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
                 Lehman Brothers International S.p.a.                 
                  p. Il Consiglio di amministrazione                  
              L'amministratore delegato: Ruggero Magnoni              
                  Finanziaria Lehman Brothers S.r.l.                  
                  p. Il Consiglio di amministrazione                  
                    Il presidente: Ruggero Magnoni                    
                                                                      
M-8757 (A pagamento).