Estratto del progetto di scissione parziale della Ciwifurs S.p.a.a  
       favore della societa' di nuova costituzione Marni S.r.l.       
                                                                      
    1. Societa' partecipanti alla scissione:
       societa' scindenda: Ciwifurs S.p.a., con sede in Milano, via
 Sismondi, 70, capitale sociale L. 2.580.000.000 interamente versato,
 iscritta presso il registro delle imprese di Milano al n. 148852,
 codice fiscale n. 00812980159;
       societa' costituenda beneficiaria della scissione: Marni
 S.r.l., con sede in Milano, via Sismondi, 70/B, capitale sociale L.
 50.000.000 (cinquantamilioni).
 
      2. Rapporto di cambio e modalita' di assegnazione delle quote:
 l'assegnazione delle quote della costituenda societa' beneficiaria ai
 soci della scindenda avverra' secondo le stesse proporzioni del loro
 possesso azionario nella scindenda. Il capitale sociale della
 societa' scindenda non verra' ridotto per effetto dell'operazione
 mentre il capitale sociale della societa' beneficiaria verra'
 costituito utilizzando parte delle riserve disponibili della societa'
 scindenda. I soci della societa' scissa riceveranno in proporzione
 della loro partecipazione nella societa' scissa, quote della societa'
 Marni S.r.l., cosi' come sopra indicato.
      3. Data di decorrenza della scissione: ai fini civilistici,
 contabili e fiscali, la scissione avra' decorrenza dal termine
 fissato dall'art. 2504-decies, 1. comma, del Codice civile.
      4. Data di decorrenza della partecipazione agli utili. Le quote
 della societa' Marni S.r.l. avranno godimento dalla data di effetto
 della scissione determinata ai sensi del punto precedente.
      5. Trattamento riservato a particolari categorie di soci. Non
 sussistono categorie di soci con trattamento particolare in quanto
 tutte le azioni e quote della societa' scindenda e della societa'
 beneficiaria godono dei medesimi diritti.
      6. Vantaggi particolari a favore degli amministratori. Non
 sussistono benefici o vantaggi particolari per gli amministratori
 della societa' scindenda e della societa' beneficiaria.
      Il progetto di scissione e' stato iscritto nel registro delle
 imprese di Milano in data 24 dicembre 1998 al n. 308933 di prot.
     Milano, 28 dicembre 1998
                          p. Ciwifurs S.p.a.                          
              L'amministratore unico: Gianni Castigliani              
M-9709 (A pagamento).