Estratto di delibera di fusione                    
                                                                      
      Con delibera assembleare 19 luglio 1996 (di cui verbale n.
 53249/6881 rep. notaio Michele Marchetti) e' stato deliberato di
 approvare la fusione delle societa' Saffa Immobiliare S.p.a. con sede
 in Milano e C.I.C.E. - Consorzio Italiano per il Commercio Estero -
 Societa' per azioni, con sede in Genova, mediante l'approvazione del
 relativo progetto di fusione, quale iscritto nel registro delle
 Imprese e pubblicato per estratto nella Gazzetta Ufficiale, il quale
 prevede la incorporazione della seconda nella prima, con riferimento
 ai rispettivi bilanci d'esercizio al 31 dicembre 1995, senza
 necessita' di concambio e con annullamento senza sostituzione delle
 azioni costituenti l'intero capitale sociale dell'incorporanda, tutte
 possedute dall'incorporante Saffa Immobiliare S.p.a., nonche' la
 imputazione al bilancio della incorporante delle operazioni della
 incorporata, anche a fini fiscali, dal 1. gennaio dell'anno nel corso
 del quale avra' efficacia la fusione.
      In sede di atto di fusione l'efficacia della stessa potra'
 essere stabilita anche in data successiva a quella dell'ultima
 iscrizione nel registro delle Imprese.
      Non esistono particolari categorie di soci, ne' possessori di
 titoli diversi dalle azioni rappresentanti il capitale sociale.
      Non sono proposti vantaggi particolari a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
      La predetta delibera e' stata omologata dal Tribunale di Genova
 in data 22 ottobre 1996 ed iscritta al registro delle Imprese al n.
 31099 Tribunale di Genova in un con i documenti ex art. 2501-sexies
 Codice civile in data 24 ottobre 1996.
                                         Il notaio, Michele Marchetti.
S-23037 (A pagamento).