Estratto di delibere di fusione(ai sensi dell'art. 2502-bis del    
                            Codice civile)                            
                                                                      
      Le societa' sopra indicate con verbali del notaio Gabriele
 Secondo Cassina di Meda, entrambi in data 27 giugno 1998
 rispettivamente numeri 84518/7640 e 84519/7641 di repertorio, hanno
 deliberato la fusione mediante incorporazione della Societa'
 'Immobiliare Sandi S.r.l.' nella Societa' 'Montalbano S.p.a.'.
      Poiche' l'intero capitale sociale della Societa' incorporanda e'
 posseduto dalla Societa' incorporante, la fusione sara' realizzata
 senza procedere ad aumento alcuno del capitale di quest'ultima e
 quindi senza concambi e conguagli di sorta e con annullamento, a
 fusione avvenuta, di tutte le quote di capitale della Societa'
 incorporata.
      E' stato approvato il nuovo Statuto della Societa' incorporante,
 quale gia' riportato e depositato nel Progetto di fusione.
      Le operazioni della Societa' incorporata verranno imputate
 contabilmente alla Societa' incorporante dalla data del 1. gennaio
 1998.
      Non esistono particolari categorie di soci, ne' sono previsti
 vantaggi a favore degli amministratori.
      Le delibere di fusione sono state iscritte all'Ufficio registro
 delleimprese presso la CC.I.AA. di Milano in data 6 agosto 1998n.
 PRA/238492/1998/CMI0655 quella della Societa' 'Montalbano S.p.a.' e
 all'Ufficio registro delle imprese presso la CC.I.AA. di Biella in
 data 12 agosto 1998 Prot. n. 7290/1 quella della Societa'
 'Immobiliare Sandi S.r.l.'.
                          Il notaio rogante: Gabriele Secondo Cassina.
                                                                      
M-7114 (A pagamento).