Estratto di atto di fusione(ai sensi art. 2504 Codice civile)     
                                                                      
      Con atto in data 9 dicembre 1998 a rogito notaio Federico Rossi
 rep. n. 28116/7470, la Sandoni Immobiliare S.p.a. ha eseguito la
 fusione per incorporazione della Sandoni S.p.a. con sede in Anzola
 dell'Emilia.
    In particolare si da' atto che:
       la incorporante all'atto di fusione ha annullato la propria
 quota di partecipazione costituente l'intero capitale sociale
 dell'incorporata senza far luogo ad alcun aumento di capitale
 sociale;
       la data a decorrere dalla quale le operazioni delle societa'
 partecipanti alla fusione sono riportate al bilancio della
 incorporante e' fissata al 1. gennaio 1998;
       non e' stato riservato un trattamento particolare a determinate
 categorie di soci e ai possessori di titoli diversi dalle azioni, ne'
 sono stati previsti particolari vantaggi a favore di amministratori.
 
      L'atto di fusione e' stato iscritto al registro imprese di
 Bologna in data 18 dicembre 1998 per Sandoni e 23 dicembre 1998 per
 Sandoni Immobiliare.
       L'amministratore unico della Sandoni Immobiliare S.p.a.:       
                           Claudio Sandoni                            
                                                                      
S-941 (A pagamento).