Estratto del progetto di fusione per incorporazione
    (ai sensi dell'art. 2501-bis del Codice civile)
      1. Societa' incorporante: Valex S.p.a. con sede in Marano
 Vicentino, via dell'Artigianato - Iscritta al n. 12742 reg. soc.
 Tribunale di Vicenza.
      2. Societa' incorporata: Valex Trade S.r.l. con sede in Marano
 Vicentino, via dell'Artigianato - Iscritta al n. 11603 reg. soc.
 Tribunale di Vicenza.
      3. Le quote della societa' incorporata sono possedute per intero
 dalla societa' incorporante.
      4. Decorrenza della fusione, ai fini fiscali, dal giorno 1
 gennaio 1992.
      5. Non sono previste particolari agevolazioni a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
    Li', 19 maggio 1992
    Il presidente del Consiglio di amministrazione:
    Spillere Antonio
C-15652 (A pagamento).