Estratto progetto di fusione(ai sensi dell'art. 2501-bis del Codice  
                               civile)                                
                                                                      
    Partecipano alla fusione: 
       Societa' incorporante: Blu Hotels - S.r.l., con sede in San 
 Felice del Benaco (BS), via Porto Portese, 22, capitale sociale L. 
 1.200.000.000 interamente versato, registro imprese di Brescia n. 
 113523 Tribunale di Brescia. 
       Societa' incorporanda: Casimiro Hotels - S.r.l., con sede in 
 Roma, via della Camilluccia, 535, capitale sociale L. 124.780.000 
 interamente versato, registro imprese di Roma n. 2435/98 Tribunale di 
 Roma. 
 
      Il capitale sociale della societa' incorporanda e' interamente 
 posseduto dalla societa' incorporante, pertanto la fusione avra' 
 luogo senza concambio di quote e senza aumento di capitale della 
 societa' incorporante. 
      Ai sensi dell'art. 2504-quinquies Codice civile, alla operazione 
 difusione in esame non si applicano le disposizioni dell'art. 
 2501-bis primo comma numeri 3, 4 e 5 (Rapporto di cambio delle quote 
 e data di partecipazione agli utili), dell'art. 2501-quinquies 
 (Relazione degli esperti). 
      Le operazioni della societa' incorporante saranno imputate al 
 bilancio della societa' incorporante a decorrere dal 1. gennaio 1999. 
      Il progetto di fusione e' stato depositato e iscritto nel 
 registro delle imprese di Brescia, per la societa' Blu Hotels - 
 S.r.l. in data 17 luglio 1998, e depositato e iscritto nel registro 
 delle imprese di Roma, per la societa' Casimiro Hotels - S.r.l., in 
 data 21 luglio 1998. 
 
                        p. Blu Hotels - S.r.l.                        
                L'amministratore unico: Nicola Risatti                
                                                                      
                     p. Casimiro Hotels - S.r.l.                      
               L'amministratore unico: Ottavio Risatti                
                                                                      
C-21281 (A pagamento).