Estratto del progetto di fusione per incorporazione nella Finori 
 S.p.a. della societa' Gestim - Gestioni Immobiliari S.r.l., 
 Immobiliare Grazioli - S.r.l. e Limestre - S.r.l. (ex art. 2501-bis 
 del codice civile). 
 
    1) Societa' partecipanti alla fusione: 
       Societa' incorporante: Finori - S.p.a. (nel seguito Finori), 
 con sede in Milano, piazzetta Maurilio Bossi n. 3, capitale sociale 
 di L. 105.000.000.000 interamente versato, iscritta presso il 
 registro delle imprese di Milano al n. 232750, codice fiscale e 
 partita Iva n. 07419520155. 
     Societa' incorporande: 
         Gestim - Gestioni Immobiliari - S.r.l. a socio unico (nel 
 seguito Gestim), con sede in Milano, piazzetta Maurilio Bossi n. 3, 
 capitale sociale di L. 28.500.000.000 interamente versato, iscritta 
 presso il registro delle imprese di Milano al n. 280112, codice 
 fiscale n. 01051570396, partita Iva n. 09178840154. 
         Immobiliare Grazioli - S.r.l. a socio unico (nel seguito 
 Immobiliare Grazioli), con sede in Milano, piazzetta Maurilio Bossi 
 n. 3, capitale sociale di L. 39.600.000.000 interamente versato, 
 iscritta presso il registro delle imprese di Milano al n. 308779, 
 codice fiscale e partita Iva n. 10145100151. 
         Limestre - S.r.l. a socio unico (nel seguito Limestre), con 
 sede in Milano, piazzetta Maurilio Bossi n. 3, capitale sociale di L. 
 20.000.000 interamente versato, iscritta presso il registro delle 
 imprese di Milano al n. 223863/1997, codice fiscale n. 042727700487, 
 partita Iva n. 12187150151. 
       2) e 3) Modifiche dell'atto costitutivo, rapporto di cambio 
 delle azioni ed eventuale conguaglio in denaro. 
 
      Premesso che l'incorporante Finori non detiene quote delle 
 societa' incorporante e che sia l'incorporante che le incorporande 
 sono interamente e direttamente possedute da un unico socio e cioe' 
 Iniziativa Edilizia - S.p.a., per effetto della fusione Finori 
 aumentera' il capitale sociale di L. 79.957.539.000 mediante 
 emissione di n. 79957.539 azioni da nominali L. 1.000 cadauna, 
 godimento regolare, che verranno attribuite all'unico azionista 
 Iniziativa Edilizia secondo i seguenti rapporti di cambio: 
       n. 21.627.016 azioni a fronte dell'unica quota della Gestim, 
 rappresentativa dell'intero capitale sociale, di nominali L. 
 28.500.000.000; 
       n. 28.263.790 azioni a fronte dell'unica quota della 
 Immobiliare Grazioli, rappresentativa dell'intero capitale sociale, 
 di nominali L. 39.600.000.000; 
       n. 30.066.733 azioni a fronte dell'unica quota della Limestre, 
 rappresentativa dell'intero capitale sociale, di nominali L. 
 20.000.000. 
 
    Non sono previsti conguagli in denaro. 
      Conseguentemente sara' modificato l'art. 5 (capitale sociale) 
 dello statuto sociale dell'incorporante (Omissis); 
       4) Modalita' di assegnazione delle azioni: le azioni Finori 
 S.p.a. emesse per soddisfare il rapporto di cambio di cui al punto 
 precedente, saranno messe a disposizione degli aventi diritto presso 
 la sede della societa' incorporante a partire dal giorno successivo a 
 quello di efficacia della fusione; 
       5) Data dalla quale le azioni di nuova emissione partecipano 
 agli utili: le azioni emesse dalla Finori S.p.a. in cambio delle 
 quote annullate delle incorporante Gestim, Immobiliare Grazioli e 
 Limestre, avranno godimento 1. gennaio dell'anno in cui l'atto di 
 fusione avra' efficacia nei confronti di terzi. 
       6) Data di decorrenza degli effetti della fusione: la fusione 
 potra' essere attuata in unico contesto ovvero, anche mediante la 
 stipulazione di atti separati per ciascuna societa' o gruppi di esse. 
 Le operazioni delle incorporante Gestim, Immobiliare Grazioli e 
 Limestre saranno imputate nel bilancio della incorporante Finori con 
 decorrenza 1. gennaio dell'anno in cui la fusione avra' efficacia nei 
 confronti di terzi. La medesima decorrenza viene stabilita anche ai 
 fini fiscali. Nell'atto di fusione sara' stabilita la decorrenza 
 degli effetti della fusione nei confronti di terzi ex art. 2504-bis 
 Codice civile, che potra' anche essere successiva alla data 
 dell'ultima delle iscrizioni previste dall'art. 2504 Codice civile; 
       7) Trattamenti eventualmente riservati a particolari categorie 
 di soci e ai possessori di titoli diversi dalle azioni: non esistono 
 particolari categorie di soci, ne' possessori di titoli diversi dalle 
 azioni o quote, rappresentanti il capitale sociale; 
       8) Vantaggi particolari a favore degli amministratori delle 
 societa' partecipanti alla fusione: non sono previsti vantaggi 
 particolari a favore degli amministratori delle societa' partecipanti 
 alla fusione. 
 
      Il presente progetto di fusione e' stato iscritto presso il 
 registro delle imprese di Milano in data 4 agosto 1998, al n, 232750 
 per Finori S.p.a., al n. 280112 per la Gestim - Gestioni Immobiliari 
 S.r.l., al n. 308779 per Immobiliare Grazioli S.r.l., al n, 
 223863/1997 per Limestre - S.r.l. 
                           Finori - S.p.a.                            
                      Il presidente: Luigi Nardi                      
                                                                      
                Gestim - Gestioni Immobiliari - S.r.l.                
                 L'amministratore unico: Luigi Nardi                  
                                                                      
                    Immobiliare Grazioli - S.r.l.                     
               L'amministratore unico: Giovanni Colombo               
                                                                      
                          Limestre - S.r.l.                           
                 L'amministratore unico: Luigi Nardi                  
                                                                      
C-21425 (A pagamento).