Estratto della delibera di fusione per incorporazione della New    
 Ermes Europe S.r.l. nella societa' 'La Commerciale S.r.l.' con sede  
      in Busto Arsizio, viale Stelvio n. 92, capitale sociale di      
                            L.20.000.000.                             
                                                                      
      1. L'assemblea della predetta societa' New Ermes Europe S.r.l.
 in data 23 dicembre 1996 rep. n. 66898/12999 a rogito notaio Aldo
 Graffeo di Gallarate, previa approvazione del progetto di fusione, ha
 deliberato la fusione per incorporazione della societa' New Ermes
 Europe S.r.l. nella societa' Commerciale S.r.l.
      2. Poiche' la societa' incorporante La Commerciale S.r.l.
 possiede l'intero capitale sociale della societa' incorporanda, la
 fusione non comporta aumento di capitale della societa' incorporante
 e non vi sara' pertanto alcun rapporto di cambio.
      3. Gli effetti giuridici della fusione decorreranno dal giorno
 di efficacia dell'atto di fusione; mentre, ai soli fini fiscali,
 retroagiranno al 1. gennaio dell'anno entro il quale l'atto di
 fusione verra' depositato per la sua iscrizione nel registro delle
 imprese.
      4. Non e' previsto alcun trattamento speciale riservato a
 particolari categorie di soci e a possessori di titoli diversi.
      5. Non sono previsti vantaggi particolari per gli amministratori
 delle societa' partecipanti alla fusione.
      6. La societa' incorporante non assegnera' azioni in violazione
 del disposto dell'art. 2504-ter Codice civile.
      La delibera di fusione e' stata depositata all'ufficio del
 registro delle imprese di Milano il 13 gennaio 1997 prot.
 9700004229/CMI1143.
     Gallarate, 17 gennaio 1997
M-288 (A pagamento).