Estratto del progetto di fusione per incorporazionedella Cotril    
                       S.r.l. nella Blu S.p.a.                        
                                                                      
      Il presente estratto del progetto di fusione e' redatto ai sensi
 dell'art.2501-bis del Codice civile in previsione della fusione per
 incorporazione della Cotril S.r.l. nella Blu S.p.a. sulla base delle
 rispettive situazioni patrimoniali al 30 settembre 1999.
      Blu S.p.a. possiede il 100% delle quote rappresentative il
 capitale di Cotril S.r.l.
      Proprio in considerazione del fatto Blu S.p.a. possiede tutte le
 quote di Cotril S.r.l. la prospettata operazione di fusione per
 incorporazione non comportera' alcun aumento di capitale e concambio.
      In ottemperanza al citato articolo 2501-bis del Codice civile si
 comunica e si allega quanto segue:
    1. Societa' partecipanti alla fusione:
       a) societa' incorporante: Blu S.p.a., sede legale in via Felice
 Casati n. 20, Milano, capitale sociale L.200.000.000 interamente
 versato, registro della imprese di Milano n.152525, R.E.A. n.
 1590140, codice fiscale e partita I.V.A. n.12844630157;
       b) societa' incorporanda: Cotril S.r.l., sede legale in via
 Toselli n. 61, Bresso (MI), capitale sociale L.99.000.000 interamente
 versato, registro della imprese di Milano n. 205210, R.E.A. n.
 1074889, codice fiscale e partita I.V.A. n.06140400158.
 
    3. Non applicabile ai sensi art. 2504-quinquies del Codice civile.
    4. Non applicabile ai sensi art. 2504-quinquies del Codice civile.
    5. Non applicabile ai sensi art. 2504-quinquies del Codice civile.
      6. Data o decorrenza dalla quale le operazioni della societa'
 incorporanda Cotril S.r.l. sono contabilmente imputate al bilancio
 della società incorporante, ivi inclusi gli effetti fiscali come
 previsto dall'art.123 T.U.I.R.: 1. gennaio 2000.
      7. Non e' previsto alcun trattamento riservato a particolari
 categorie di soci ed ai possessori di titoli diversi dalle azioni.
      8. Non sono previsti vantaggi particolari a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
      I progetti di fusione di cui al presente estratto sono stati
 iscritti come segue:
       Blu S.p.a. nel registro delle imprese del Tribunale di Milano
 in data 19 gennaio 2000 al n. 10310/1;
       Cotril S.r.l. nel registro delle imprese del Tribunale di
 Milano in data 19 gennaio 2000 al n. 10329/1.
                            p. Blu S.p.a.                             
               L'amministratore delegato: Roberto Bovi                
                           p. Cotril S.r.l.                           
                 L'amministratore unico: Roberto Bovi                 
                                                                      
M-311 (A pagamento).