Estratto delibere di fusione
    (ex art. 2502-bis del Codice civile)
      Nelle assemblee straordinario dei soci delle suindicate
 societa', di cui ai verbali entrambi in data 3 maggio 1995 a rogito
 del sottoscritto dott. Antonio Tremolada, notaio in Milano,
 rispettivamente rep. n. 83059/7311 e n. 83060/7310, e' stato
 approvato il progetto di fusione che prevede:
      1. La fusione verra' effettuata mediante incorporazione nella
 IBM Semea Servizi Finanziari S.p.a. della IBM Semea Factoring S.p.a.
 sulla base dei rispettivi bilanci chiusi al 31 dicembre 1994.
      2. La fusione avverra' senza concambio mediante annullamento di
 tutte le azioni costituenti il capitale della societa' incorporanda,
 poiche' totalmente possedute dalla incorporante. In conseguenza
 l'organo amministrativo della IBM Semea Servizi Finanziari S.p.a. e'
 autorizzato ad annullare tutte le azioni della IBM Semea Factoring
 S.p.a. e la societa' incorporante subentrera' in tutto il patrimonio
 della societa' incorporanda.
      3. A partire dal 1 gennaio 1995 le operazioni della incorporanda
 IBM Semea Factoring S.p.a. saranno imputate al bilancio della
 incorporante IBM Semea Servizi Finanziari S.p.a. anche ai fini delle
 imposte sui redditi.
      4. Non esistono particolari categorie di soci e nessun vantaggio
 particolare o beneficio viene riservato a favore degli amministratori
 delle societa' partecipanti alla fusione.
      Le delibere di fusione sono state depositate in data 1 giugno
 1995 per l'iscrizione nel registro delle imprese del Tribunale di
 Milano insieme con i documenti indicati nell'art. 2501-sexies del
 Codice civile, piu' precisamente: IBM Semea Servizi Finanziari S.p.a.
 al n. d'ord. 116077 e IBM Semea Factoring S.p.a. al n. d'ord. 116037.
    Dott. Antonio Tremolada, notaio in Milano.
M-5960 (A pagamento).