Estratto del progetto di fusione(ex art. 2501-bis del Codice civile) 
                                                                      
      1. Societa' partecipanti alla fusione: le societa' partecipanti
 sono:
       Iper Montebello S.p.a., sede in Milano, viale Regina Giovanna
 n. 9, capitale sociale L. 1.946.295.000 interamente versato,
 Tribunale di Milano registro imprese 333531, R.E.A. 1414771, codice
 fiscale 00308660182;
       Commerciale Immobiliare Ticino S.r.l., sede in Milano, viale
 Regina Giovanna n. 9, capitale sociale L. 1.000.000.000 interamente
 versato, Tribunale di Milano registro imprese 756675, R.E.A. 1503123,
 codice fiscale 11875590157;
 
      Edilpagano S.r.l., sede in Milano, viale Regina Giovanna n. 9,
 capitale sociale L. 90.000.000 interamente versato, Tribunale di
 Milano registro imprese 326701, R.E.A. 1395797, codice fiscale
 10682660153.
  3. Statuto della societa' incorporante, lo statuto vigente della
 societa' incorporante 'Iper Montebello S.p.a.' non viene modificato
 per effetto della fusione.
      4. Data a decorrere dalla quale le operazioni delle societa'
 partecipanti alla fusione sono imputate al bilancio della societa'
 incorporante: gli effetti contabili della fusione avranno efficacia
 nel bilancio della incorporante a decorrere dal 1. gennaio 1999 e
 cio' anche ai fini fiscali.
      5. Trattamento riservato a particolari categorie di soci e
 vantaggi particolari proposti a favore degli amministratori, non sono
 previsti trattamenti particolari a categorie di soci ne' alcun
 vantaggi particolari a favore degli amministratori delle societa'
 partecipanti alla fusione.
      Il presente progetto di fusione e' stato iscritto presso il
 registro delle imprese di Milano in data 23 giugno 1999.
 
                        Iper Montebello S.p.a.                        
               Il presidente: dott. Stefano Bertorello                
                                                                      
                Commerciale Immobiliare Ticino S.r.l.                 
                    Il presidente: Lorenzo Achilli                    
                                                                      
                          Edilpagano S.r.l.                           
            L'amministratore unico: dott. Pietro Leoncini             
                                                                      
M-6024 (A pagamento).