Scieta' per azioni
    (Sede in Milano, via L. Muratori, 14)
    Estratto della delibera di scissione
      La Societa' Esercizi Alberghieri S.E.A. - Societa' per azioni
 (con delibera in data 28 luglio 1994, n. 48126/11189 di repertorio
 notaio Cesare Bignami, depositata in data 19 settembre 1994, n.
 149799 r.o.) ha approvato il seguente progetto di scissione:
      1) scissione parziale mediante trasferimento di parte del
 patrimonio della Societa' Esercizi Alberghi S.E.A. - Societa' per
 azioni (sede Milano, via L. Muratori 14; capitale sociale L.
 4.040.640.000) alla costituenda societa' Albergo Adriatico S.p.a.
 (sede Milano, via Conca del Naviglio 20; capitale sociale L.
 2.020.320.000);
      2) alla costituenda Albergo Adriatico S.p.a. saranno trasferite
 le attivita' e passivita' afferenti al ramo d'azienda costituito
 dall'Albergo Adriatico, sito in Milano, via Conca del Naviglio 20,
 comprese tutte le licenze e autorizzazioni amministrative, nonche'
 disponibilita' liquide fino alla concorrenza dell'importo necessario
 a determinare il capitale sociale nella misura di L. 2.020.320.000; i
 rapporti di lavoro con il personale dipendente addetto all'Albergo
 Adriatico, verranno proseguiti dalla costituenda societa';
    3) il capitale sociale della societa' trasferente sara' ridotto da
      L. 4.040.640.000 a L. 2.020.320.000 mediante riduzione del
 valore nomi-
    nale delle n. 224.480 azioni da L. 18.000 a L. 9.000 ciascuna;
      4) le n. 224.480 azioni da nominali L. 9.000 ciascuna
 costituenti il capitale sociale della costituenda Albergo Adriatico
 S.p.a. saranno assegnate ai soci della Societa' Esercizi Alberghi
 S.E.A. - Societa' per azioni in ragione di una azione per ogni azione
 posseduta;
      5) le operazioni della societa' trasferente saranno imputate al
 bilancio della costituenda societa' beneficiaria dalla data della
 iscrizione dell'atto di scissione nel registro delle Imprese della
 Cancelleria del Tribunale di Milano;
      6) non esistono particolari categorie di soci nelle societa'
 partecipanti alla scissione;
      7) nessun vantaggio particolare viene proposto a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla scissione;
    Milano, 5 ottobre 1994
    Cesare Bignami, notaio.
M-8150 (A pagamento).