Estratto dell'atto di fusione ricevuto dal notaio dott. Giuseppe
 Gasparrini di Milano, iscritto nel ruolo del distretto notarile di
 Milano, in data 2 dicembre 1999 n. 21.370/7.284 di rep., portante
 fusione per incorporazione della societa' 'Sogna S.p.a.', con sede in
 Milano, unitamente alla società Pharaoh S.r.l. con sede in Milano,
 nella società 'Frette Immobiliare S.r.l.'
 
    1. Societa' partecipanti alla fusione:
       societa' incorporante: 'Frette Immobiliare S.r.l.', con sede in
 Milano Foro Buonaparte n. 51, capitale sociale L. 100.000.000
 (centomilioni) interamente versato, iscritta nel registro delle
 imprese di Milano al n. 294272, Tribunale di Milano, codice fiscale
 n. 09691780150.
 
    2. Societa' incorporate:
       A) 'Sogna S.p.a.', con sede in Milano, via Andegari n. 18,
 capitale sociale L. 200.000.000 (duecentomilioni), iscritta nel
 registro delle imprese di Milano al n. 128664, Tribunale di Milano,
 codice fiscale n. 00777900150;
       B) 'Pharaoh S.r.l.', con sede in Milano, via Andegari n. 18,
 capitale sociale L. 20.000.000 (ventimilioni), iscritta nel
 registrodelle imprese di Milano al n. 238000, Tribunale di Milano,
 codicefiscale n. 07605080154.
 
      3. La fusione, non da' luogo ne' ad aumento del capitale socia
 le né ad alcun concambio per la società incorporante, in quanto tutte
 le tre società partecipanti alla fusione, sono possedute al 100% dal
 medesimo socio società 'Frette S.p.a.', ed avviene mediante
 annullamento, senza alcuna sostituzione, di tutte le azioni e quote
 costituenti l'intero capitale delle società incorporate.
      4. Le operazioni delle Societa' incorporate Sogna S.p.a. e
 Pharaoh S.r.l. saranno imputate al bilancio della società
 incorporante 'Frette Immobiliare S.r.l.' a decorrere dalla data l.
 gennaio 1999.
      5. Non sono previsti benefici o vantaggi particolari per gli
 amministratori ne' per i soci delle societa' partecipanti alla
 fusione.
      6. L'atto di fusione per la societa' incorporate 'Pharaoh
 S.r.l.' e 'Sogna S.p.a.' e per la società incorporante 'Frette
 Immobiliare S.r.l.', e' stato iscritto presso il registro delle
 imprese di Milano in data 15 dicembre 1999.
 
                                    Dott. Giuseppe Gasparrini, notaio.
                                                                      
M-9459 (A pagamento).