Estratto di atta di fusione                      
                                                                      
      Con atto 4 dicembre 1997 n. 15706/4260 di repertorio notaio Pier
 Gaetano Marchetti le predette societa' si sono dichiarate e
 riconosciute fuse mediante incorporazione nella prima ('Saffa
 S.p.a.') della seconda ('Reno De Medici - S.p.a.').
      La fusione e' attuata secondo le modalita' tutte di cui al
 progetto di fusione e, pertanto:
       con il cambio di n. 67 azioni ordinarie da nominali L. 1.000
 cadauna della incorporante 'Saffa S.p.a.', godimento 1. gennaio 1997,
 per ogni n. 100 azioni ordinarie da nominali L. 1.000 cadauna della
 incorporata 'Reno De Medici - S.p.a.';
       con conseguente attuazione, al giorno di efficacia della
 fusione, dell'aumento di capitale dell'incorporante a servizio del
 concambio delle azioni dell'incorporata in circolazione possedute da
 terzi, per il massimo deliberato di L. 54.940.000.000, non essendo
 stato esercitato il recesso da nessuno degli aventi diritto, e cioe'
 da L. 52.215.923.000 a L. 107.155.923.000 e cosi' appunto per L.
 54.940.000.000 mediante emissione di n. 54.940.000 azioni ordinarie
 dell'incorporante medesima da nominali L. 1.000 ciascuna;
       con adozione da parte dell'incorporante, sempre al giorno di
 efficacia della fusione, della denominazione della incorporata di
 'Reno De Medici - S.p.a.', con sede in Milano, via dei Bossi n.
 
    Il tutto dato atto che:
       e' stata assicurata agli azionisti della incorporata 'Reno De
 Medici - S.p.a.', tramite societa' di intermediazione mobiliare il
 cui nominativo sara' comunicato con apposito avviso che verra'
 indicato su due quotidiani, la possibilita' di negoziare a prezzi di
 borsa il numero minimo di diritti frazionari di assegnazione, al fine
 di consentire il raggiungimento del quoziente minimo di cambio senza
 aggravio di spese, bolli e commissioni;
       gli azionisti 'Reno De Medici - S.p.a.' hanno diritto di
 ricevere le azioni ordinarie 'Saffa S.p.a.' loro spettanti a partire
 dal primo giorno lavorativo successivo a quello di efficacia della
 fusione, contro presentazione dei certificati azionari della
 incorporata muniti della cedola in corso e seguenti;
       le azioni ordinarie Saffa S.p.a., assegnate in cambio delle
 azioni Reno De Medici - S.p.a. annullate, hanno godimento dal 1.
 gennaio 1997;
       le operazioni della incorporata sono imputate al bilancio della
 incorporante con effetto dal 1. gennaio 1997 e cio' anche ai fini
 delle imposte sui redditi ai sensi dell'art. 123 del decreto del
 Presidente della Repubblica 22 dicembre 1986, n. 917 e modifiche.
 
    Il tutto dato altresi' atto che:
       il trattamento riservato agli obbligazionisti 'Saffa 9,25%
 19952001 ' non subira' variazioni rispetto a quanto previsto nella
 delibera di emissione e relativo regolamento; quest'ultimo viene
 aggiornato solo per dare atto della nuova denominazione
 dell'emittente;
       nessuna variazione subira' il trattamento riservato agli
 azionisti dell'incorporante Saffa S.p.a. titolari di azioni ordinarie
 di categoria A, di azioni di risparmio, convertibili e non
 convertibili, e di azioni ordinarie di categoria B a voto plurimo;
       la societa' incorporata non ha emesso particolari categorie di
 azioni ne' titoli diversi dalle azioni;
       non sono previsti vantaggi particolari a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
 
      Fermo quanto sopra, la fusione ha effetto verso i terzi,
 compiute le iscrizioni come prescritto dall'art. 2504-bis del Codice
 civile, a partire dalle ore 24 dei 13 dicembre 1997.
      Sempre in attuazione del progetto di fusione con il giorno di
 efficacia della fusione hanno corso per la societa' incorporante le
 modifiche degli articoli 5 (capitale) e 1 (denominazione) dello
 statuto sociale.
      Il predetto atto di fusione e' stato iscritto al registro delle
 imprese in data 11 dicembre 1997 al n. 133211 per l'incorporata (Reno
 De Medici S.p.a.) ed in data 11 dicembre 1997 al n. 26581 per
 l'incorporante (Saffa S.p.a.).
                                        Piergaetano Marchetti, notaio.
M-9516 (A pagamento).