Estratto delle delibere di fusione(ai sensi degli articoli 2501-bis  
                 e 2504-quinquies del Codice civile)                  
                                                                      
    Le societa':
       Holding dei Giochi S.r.l. con verbale di assemblea
 straordinaria del 25 marzo 1998 rep. n. 14801/2802 a rogito dott. A.
 Roveda, notaio in Milano, omologato dal Tribunale di Milano in data 2
 giugno 1998 e iscritto nel Registro delle Imprese di Milano;
       Ai Balocchi S.r.l. con verbale di assemblea straordinaria del
 16 marzo 1998, rep. n. 14745/2787 a rogito dott. A. Roveda, notaio in
 Milano, omologato dal Tribunale di Milano in data 2 giugno 1998 e
 iscritto nel Registro delle Imprese di Milano;
       Grazzini S.r.l. con verbale di assemblea straordinaria del 16
 marzo 1998, rep. n. 14746/2788 a rogito dott. A. Roveda, notaio in
 Milano, omologato dal Tribunale di Milano in data 2 giugno 1998 e
 iscritto nel Registro delle Imprese di Milano;
       Toys Center S.r.l. con verbale di assemblea straordinaria del
 16 marzo 1998, rep. n. 14749/2790 a rogito dott. A. Roveda, notaio in
 Milano, omologato dal Tribunale di Brescia in data 22 aprile 1998 e
 iscritto nel Registro delle Imprese di Brescia;
       hanno deliberato la fusione per incorporazione delle societa'
 Ai Balocchi S.r.l.. Grazzini S.r.l. e Toys Center S.r.l. nella
 Holding dei Giochi S.r.l..
 
      La fusione avverra' sulla base dei rispettivi bilanci al 31
 agosto 1997.
      La citata fusione avverra' senza aumento di capitale sociale
 della societa' incorporante ai fini della fusione, in quanto la
 stessa ha nel suo portafoglio l'intero capitale sociale delle
 societa' incorporande.
      Le operazioni delle societa' incorporande saranno imputate al
 bilancio della societa' incorporante con decorrenza dal 1. settembre
 1997.
      Gli effetti fiscali, ai sensi dell'art. 123 del D.P.R. 917/86,
 avranno decorrenza dal 1. settembre 1997.
      Non sono previsti trattamenti o vantaggi particolari per i soci
 e gli amministratori della societa' incorporante e per quelli delle
 societa' incorporande.
                     p. Holding dei Giochi S.r.l.                     
         Il presidente e consigliere delegato: Armando Riboni         
                                                                      
                        p. Ai Balocchi S.r.l.                         
                L'amministratore unico: Armando Riboni                
                                                                      
                          p. Grazzini S.r.l.                          
         Il presidente e consigliere delegato: Armando Riboni         
                                                                      
                        p. Toys Center S.r.l.                         
         Il presidente e consigliere delegato: Armando Riboni         
                                                                      
S-15197 (A pagamento).