Estratto di atto di fusione                      
                                                                      
      Con atto notaio Silvio Vezzi di Modena 20 maggio 1997, rep.
 99736/13631, iscritto nel registro imprese di Modena 4 giugno 1997,
 le societa' si sono fuse per incorporazione della prima nella seconda
 sulla base delle situazioni patrimoniali di fusione al 30 settembre
 1996 mediante annullamento senza sostituzione della quota di
 partecipazione al capitale sociale dell'incorporata di L.
 149.972.000, detenuta dall'incorporante, e sostituzione delle quote
 residue di complessive L. 650.028.000, detenute da terzi, con n.
 946.000 azioni ordinarie di nuova emissione dell'incorporante del
 valore nominale di L. 1.000 cadauna, godimento 1. gennaio 1997, che
 vengono assegnate ai soci dell'incorporata in proporzione alla quota
 di partecipazione al capitale sociale detenuta, nella misura di n.
 236.500 azioni ogni L. 162.507.000 di quota, in esecuzione
 dell'aumento di capitale da L. 4.000.000.000 a L. 4.946.000.000,
 deliberato dall'incorporante a servizio della fusione, stabilendo che
 le operazioni dell'incorporata siano imputate al bilancio dal 1.
 gennaio 1997.
                                                 Notaio, Silvio Vezzi.
S-15540 (A pagamento).