Estratto del progetto di fusione per incorporazione (ex artt.
 2501-bis e 2504-quinques Codice civile) della societa' Sirce
 Refrattari S.p.a. nella societa' Sana societa' per azioni.
 
    1. Soggetti partecipanti all'operazione di fusione:
       a) societa' incorporante: Sanac societa' per azioni con sede
 sociale in Milano, viale Certosa n. 249 capitale sociale L.
 20.000.000.000 (ventimiliardi), iscritta nel registro delle imprese
 di Milano al n. 83984/1998 Milano, codice fiscale 02500860107 e
 partita I.V.A. n. 12430950159;
       b) societa' incorporanda: Sirce Refrattari S.p.a. con sede in
 Milano, viale Certosa n. 249, capitale sociale L. 1.200.000.000
 (unmiliardoduecentomilioni), iscritta nel registro delle imprese di
 Milano al n. 44056/1998 Milano, codice fiscale n. 00799480157 e
 partita I.V.A. n. 12360910157.
 
      2. Modalita' di esecuzione: relativamente all'incorporazione di
 Sirce, l'incorporante Sanac non aumentera' il proprio capitale
 sociale in quanto socia totalitaria dell'incorporanda, in virtu' del
 fatto che Sanac e' titolare dell'intero capitale azionario di Sirce
 in circolazione (90%), pari a n. 1.080.000 azioni del valore nominale
 di L.1.000 ciascuna e, in considerazione del fatto che il restante
 10% del capitale e' e sara' posseduto direttamente dalla societa'
 incorporanda sotto forma di azioni proprie.
      Conseguentemente, non si procedera' alla determinazione di alcun
 concambio e non si procedera' all'aumento di capitale della societa'
 incorporante, in ossequio a quanto disposto dall'art. 2504-quinquies
 Codice civile.
      La fusione avverra' sulla base dei rispettivi bilanci al 31
 dicembre 1997.
      3. Data a decorrere dalla quale le operazioni della societa'
 incorporanda saranno imputate al bilancio della societa'
 incorporante.
      Le operazioni della societa' incorporanda saranno imputate al
 bilancio della societa' incorporante dal 1. gennaio dell'esercizio in
 corso alla data di efficacia della fusione.
      Gli effetti fiscali ai sensi e per gli effetti dell'art. 123,
 comma 7, del decreto del Presidente della Repubblica 917/86 avranno
 decorrenza dal 1. gennaio dell'esercizio in corso alla data di
 efficacia della fusione.
      Nell'atto di Fusione sara' stabilita la decorrenza degli effetti
 ex art. 2504-bis del Codice civile nei confronti di terzi, che potra'
 anche essere successiva alla data dell'ultima delle iscrizioni
 previste dall'art. 2504 Codice civile.
      4. Trattamenti particolari: in assenza di categorie di soci
 diverse da quella dei soci ordinari e in assenza di portatori di
 titoli diversi dalle azioni, l'operazione di fusione per
 incorporazione, di cui al presente progetto, non prevede trattamenti
 differenziati da riservarsi ai soci.
      5. Vantaggi per gli amministratori: l'operazione di fusione per
 incorporazione, di cui al presente progetto, non prevede trattamenti
 particolari a favore degli amministratori delle societa' partecipanti
 alla fusione.
    6. Data di iscrizione del progetto nel registro delle imprese.
      Il progetto di fusione per incorporazione della societa' Sirce
 nella Sanac e' stato iscritto: per Sanac presso il registro delle
 imprese di Milano in data 28 maggio 1998 e per Sirce presso il
 registro delle imprese di Milano in data 28 maggio 1998.
                     p. Sanac societa' per azioni                     
            l'amministratore delegato: Giorgio Bergamaschi            
                                                                      
                      p. Sirce Refrettari S.p.a.                      
                 L'amministratore unico: Nicola Riva                  
                                                                      
S-15685 (A pagamento).