Estratto del progetto di fusione (redatto ai sensi dell'art.     
                     2501-bis del Codice civile)                      
                                                                      
    1. Societa' partecipanti alla fusione:
       S.N.S. - Sviluppo Nautico Sardo S.p.a., con sede in Olbia (SS),
 localita' Portisco, strada Panoramica Costa Smeralda Km. 0,100
 capitale sociale L. 4.762.000.000 interamente versato, iscritta al
 registro delle imprese di Sassari al n. 96348/1997, codice fiscale n.
 01226930905;
       Marina di Sa Petra S.r.l., con sede in Olbia (SS), localita'
 Portisco, strada Panoramica Costa Smeralda Km. 0,100, capitale
 sociale L. 5.762.000.000 interamente versato, iscritta al registro
 delle imprese di Tempio Pausania (SS) al n. 4835/T, codice fiscale n.
 01492930902.
 
      2. La fusione avverra' per incorporazione della societa' Marina
 di Sa Petra S.r.l. nella societa' S.N.S. Sviluppo Nautico Sardo
 S.p.a.; quest'ultima gia' possiede, ad oggi, l'intero capitale
 sociale della Marina di Sa Petra S.r.l.
      3. Le operazioni dell'incorporanda saranno imputate al bilancio
 dell'incorporante a partire dalla data di inizio dell'esercizio
 sociale nel cui corso avra' effetto l'atto di fusione ai sensi
 dell'art. 2504-bis Codice civile.
      4. Nessun trattamento particolare sara' riservato ai soci o a
 categorie particolari di essi.
      5. Nessun vantaggio viene proposto a favore degli amministratori
 delle societa' partecipanti alla fusione.
      6. Il progetto di fusione e' stato iscritto al registro delle
 imprese di Sassari (deposito 21 giugno 1997).
           Il presidente del Consiglio di amministrazione:            
                           dott. Paolo Gori                           
                                                                      
S-16201 (A pagamento).