Estratto delibera di scissione parziale proporzionale della societa'
 Porto Cervo Marina S.r.l., in favore di Marinasarda S.r.l., in data 8
 maggio 2000 per atto notaio Gianfranco Giuliani n. 172745, repertorio
 n. 26066 di raccolta.
 
      La Societa' scissa e' Porto Cervo Marina S.r.l., con sede in
 Porto Cervo - Arzachena S.S. - Casa Il Ginepro n. 1/A - 07020,
 capitale sociale L. 500.000.000, interamente versato, iscritta al
 registro delle imprese di Sassari al n. 3031 - R.E.A. n. 84116,
 codice fiscale e partita I.V.A. n. 01252730906 - Società
 unipersonale.
      La Societa' beneficiaria e' Marinasarda S.r.l., con sede legale
 in Porto Cervo - Arzachena S.S. - Casa Il Ginepro n. 1/A - 07020,
 capitale sociale L. 300.000.000, interamente versato, iscritta al
 registro delle imprese di Sassari al n. 313 - R.E.A. n. 43124, codice
 fiscale e partita I.V.A. n. 00072710908 - Società unipersonale.
      La scissione del ramo d'azienda dedicato all'attivita' di
 gestione portuale avverrà a valori di libro e senza assegnazione di
 nuove quote a favore di Ciga Resort S.r.l., unico socio tanto della
 Società scissa quanto della Società beneficiaria. Non e' pertanto
 previsto alcun rapporto di cambio.
      La Societa' beneficiaria in conseguenza della scissione
 aumenterà il proprio capitale sociale da L. 300.000.000 a L.
 700.000.000, mediante corrispondente aumento del valore della quota
 di proprietà del socio unico Ciga Resort S.r.l.
      La Societa' scissa ridurrà il capitale sociale da L. 500.000.000
 a L. 90.000.000, con corrispondente riduzione del valore della quota
 di proprietà del socio unico Ciga Resort S.r.l.
      Le quote delle Societa' parteciperanno agli utili dalla data di
 decorrenza degli effetti della scissione.
      Ai sensi dell'art. 2504-decies del Codice civile, gli effetti
 della scissione decorreranno dalle ore 00:00 del primo giorno del
 mese successivo a quello in cui verra' effettuata l'iscrizione
 dell'atto di scissione presso l'Ufficio del registro delle imprese in
 cui e' iscritta la Società beneficiaria. Dalla medesima data verranno
 imputate al bilancio della Società beneficiaria - anche ai fini delle
 imposte sui redditi - le operazioni afferenti gli elementi
 patrimoniali oggetto del trasferimento.
      Non esistono particolari categorie di soci, essendo l'intero
 capitale sociale posseduto da Ciga Resort S.r.l.
      Non e' previsto alcun particolare vantaggio a favore degli
 amministratori delle Societa' partecipanti alla scissione.
      La delibera di scissione e' stato iscritta presso il registro
 delle imprese di Sassari.
                      Porto Cervo Marina S.r.l.                       
           Il presidente del Consiglio di amministrazione:            
                             Robert Koren                             
S-17065 (A pagamento).