GEMINA CAPITAL MARKETS - S.p.a.
      Estratto del progetto di fusione per incorporazione della Gemina
 Risk Management S.p.a. nella Gemina Capital Markets S.p.a. (redatto e
 pubblicato ai sensi dell'art. 2501-bis ultimo comma del codice
 civile).
    Societa' partecipanti alla fusione:
      Societa' incorporante: Gemina Capital Markets S.p.a. sede in
 Milano, via Turati n. 16/18, capitale sociale L. 80.000.000.000
 interamente versato, Tribunale di Milano, reg. soc. n.
 283084/7242/34, C.C.I.A.A. di Milano n. 1281090, Codice fiscale n.
 09297160153;
      Societa' incorporata: Gemina Risk Management S.p.a. sede in
 Milano, via Turati n. 16/18, capitale sociale L. 40.000.000.000
 interamente versato, Tribunale di Milano, reg. soc. n. 331908/8215/8,
 C.C.I.A.A. di Milano n. 1409404, Codice fiscale n. 10847010153.
      La societa' incorporante Gemina Capital Markets S.p.a. possiede
 il 100% del caitale sociale della Gemina Risk Management S.p.a.,
 societa' incorporanda.
      La fusione avverra' pertanto mediante incorporazione senza
 aumento di capitale della incorporante, con annullamento di tutte le
 azioni rappresentative dell'intero capitale sociale della
 incorporanda.
      Non esistono per la societa' incorporante Gemina Capital Markets
 S.p.a. e per la societa' incorporata Gemina Risk Management S.p.a.
 ne' particolari categorie di soci, ne' titoli diversi dalle azioni.
      Non e' previsto alcun vantaggio particolare a favore degli
 amministratori di Gemina Capital Markets S.p.a. e di Gemina Risk
 Management S.p.a.
      Progetto iscritto presso la Cancelleria del Tribunale di Milano
 in data 17 giugno 1994 al n. 84710 d'ord. per Gemina Capital Markets
 S.p.a. ed in data 17 giugno 1994 al n. 84703 d'ord. per Gemina Risk
 Management S.p.a.
    Milano, 17 giugno 1994
    p. Gemina Capital Markets S.p.a.
    Il vice presidente: dott. Emil Schneeberg
    p. Gemina Risk Management S.p.a.
    Il presidente: dott. Mariano Latini
S-17108 (A pagamento).