Sede legale in Cagliari, via Millelire n. 1
    Capitale sociale L. 20.000.000 interamente versato
    Iscritta al n.  21838 reg. soc. Tribunale di Cagliari
    Codice foscale n.  01954690929
    TIMI AMA HOTELS - S.p.a.
    Sede legale in Villasimius, localita' Capo Carbonara
    Capitale sociale L. 500.000.000 interamente versato
    Iscritta al n.  5066 reg. soc. Tribunale di Cagliari
    Codice foscale n.  00231150921
    S.I.T.A. - S.p.a.
    Sede legale in Cagliari, viale Fra Ignazio n. 54
    Capitale sociale L.  700.000.000 interamente versato
    Iscritta al n.  6272 reg. soc. Tribunale di Cagliari
    Codice fiscale n.  00624850921
    PORTO LISCIA MARINA - S.r.l.
    Sede legale in Cagliari, viale Fra Ignazio n. 54
    Capitale sociale L.  50.000.000 interamente versato
    Iscritta al n.  7172 reg. soc. Tribunale di Cagliari
    Codice fiscale n.  00624830923
    Estratto del progetto di fusione per incorporazione
    (Ai sensi dell'art. 2501-bis e 2504-quinquies del Codice civile)
      A) Societa' incorporante: Merchant Investments S.r.l., con sede
 in Cagliari, via Millelire n. 1; Societa' incorporande: Timi Ama
 Hotels S.p.a., con sede in Villasimius, localita' Capo Carbonara;
 S.I.T.A. S.p.a., con sede in Cagliari, viale Fra Ignazio n. 54; Porto
 Liscia Marina S.r.l., con sede in Cagliari, viale Fra Ignazio n. 34.
      B) Nessuna delle societa' partecipanti alla fusione e'
 sottoposta a procedure concorsuali ne' in stato di liquidazione.
      C) La delibera di fusione che avverra' sulla base della
 situazione patrimoniale al 30 giugno 1993 per ciascuna societa',
 comportera' la trasformazione della incorporante in S.p.a., l'aumento
 del proprio capitale sociale a L. 7.000.000.000, il trasferimento
 della sede sociale dall'attuale in quella di Cagliari, via Palabanda
 n. 7, spostamento della chiusura dell'esercizio sociale alla data del
 31 dicembre nonche' la denominazione Timi Ama Hotels S.p.a.
      Non verranno attribuite azioni ai soci delle societa'
 incorporande, non sussistendo alcun rapporto di cambio, essendo i
 capitali delle stesse societa' incorporande di esclusiva proprieta'
 della societa' incorporante.
      D) Le operazioni delle societa' incorporande verranno imputate
 al bilancio della societa' incorporante a far data dalle ore
 ventiquattro del giorno 31 dicembre 1993.
      Dalla stessa data decorreranno gli effetti fiscali di cui
 all'art. 123 del D.P.R. n. 917/86.
      E) Il progetto di fusione, di cui il presente documento
 rappresenta un fedele estratto, e' stato depositato per l'iscrizione
 nel Registro delle imprese presso il Tribunale di Cagliari, dalla
 Merchant Investments S.r.l., dalla Timi Ama Hotels S.p.a., dalla
 S.I.T.A. S.p.a. e dalla Porto Liscia Marina S.r.l, in data 15
 settembre 1993 rispettivamente ai numeri 13096, 13099, 13098 e 13097
 registro d'ordine ed ai numeri 21838, 5066, 6272 e 7172 del registro
 societa' del Tribunale di Cagliari.
    p. Merchant Investments S.r.l.
    L'amministratore unico: dott. Paolo Ragazzo
    p. Timi Ama Hotels S.p.a.
    L'amministratore unico: dott. Paolo Ragazzo
    p. S.I.T.A. S.p.a.
    L'amministratore unico: dott. Paolo Ragazzo
    p. Porto Liscia Marina S.p.a.
    L'amministratore unico: dott. Paolo Ragazzo
S-17212 (A pagamento).