Estratto del progetto di fusione(artt. 2501-bis e 2504-quinquies   
                  Codice civile per incorporazione)                   
       Societa' incorporante: Sapam Immobiliare - S.r.l., sede in 
 Roma, largo Chigi, 19, capitale sociale L. 81.000.000 interamente 
 versato, registro imprese Roma (Tribunale RM) n, 9490/89. 
     Societa' incorporande: 
         S.I.R.I. S.p.a. (in liquidazione), sede in Roma, via di S. 
 Maria in Via n. 38, capitale sociale L. 300.000.000 interamente 
 versato, registro imprese di Roma (Tribunale RM) n. 491/42; 
         S.A.C.E.R. S.p.a. (in liquidazione), sede in Roma, via di S. 
 Maria in Via n. 38, capitale sociale L. 300.000.000 interamente 
 versato, registro imprese di Roma (Tribunale RM) n. 2066/61. 
 
      Le societa' incorporande non hanno iniziato la distribuzione 
 dell'attivo (art. 2501 Codice civile, secondo comma). 
      La fusione sara' effettuta senza alcun concambio, in quanto la 
 societa' incorporante detiene l'intero capitale delle societa' 
 incorporande. 
      La fusione avra' effetto quando sara' stata eseguita l'ultima 
 delle iscrizioni previste dall'art. 2504 Codice civile. 
      Peraltro, le operazioni delle Societa' incorporande saranno 
 imputate al bilancio della societa' incorporante con decorrenza dal 
 1. gennaio dell'anno nel corso del quale saranno ultimate le 
 iscrizione dell'atto di fusione prescritte dall'articolo 2504 Codice 
 civile; dalla stessa data decorreranno anche gli effetti di cui 
 all'art. 123 del decreto del Presidente della Repubblica 22 dicembre 
 1986, n. 917. 
  Non esistono particolari categorie di soci ne' di possessori di 
 titoli diversi dalle azioni o quote. 
      Nessun vantaggio viene riservato a favore degli amministratori 
 e/o liquidatori delle societa' partecipanti alla fusione. 
      I progetti di fusione delle tre societa' di cui al presente 
 estratto sono stati iscritti nel registro delle imprese di Roma tutti 
 in data 31 luglio 1998. 
                   S.A.P.A.M. Immobiliare - S.r.l.                    
           L'amministratore unico: dott. Andrea Gotti Lega            
                                                                      
                 S.I.R.I. - S.p.a. (in liquidazione)                  
                Il liquidatore: dott. Giacomo Petitto                 
                                                                      
                S.A.C.E.R. - S.p.a. (in liquidazione)                 
                Il liquidatore: dott. Giacomo Petitto                 
                                                                      
S-19178 (A pagamento).