Estratto del progetto di fusione per incorporazione          
                                                                      
      1. Tipo, denominazione e sede delle societa' partecipanti alla 
 fusione: 
       Societa' incorporante: Gestioni Immobiliari Stabili di A. 
 Muscas & C. S.a.s., con sede in Roma, viale Liegi, 7; 
       Societa' incorporanda: S.A.M.I. Italia S.r.l., con sede in 
 Roma, via D. Cimarosa, n. 1/a. 
 
      2. Atto costitutivo (Statuto) della societa' incorporante: 
 (omissis). 
      3. Rapporto di cambio: nessun rapporto di cambio si rende 
 applicabile in quanto la societa' incorporante possiede l'intero 
 capitale sociale della societa' incorporanda. 
  4. Modalita' di assegnazione delle quote della societa' 
 incorporante: nessuna assegnazione si rende applicabile in quanto la 
 societa' incorporante possiede l'intero capitale sociale della 
 societa' incorporanda. 
      5. Data dalla quale le quote assegnate partecipano agli utili: 
 non applicabile giusta quanto evidenziato ai punti 3 e 4. 
      6. Data a decorrere dalla quale le operazioni della societa' 
 incorporanda sono imputate al bilancio della societa' incorporante: 
 le operazioni della societa' incorporanda sono imputate al bilancio 
 della societa' incorporante dal 1. gennaio 1998. 
      7. Trattamento riservato a particolari categorie di soci: non 
 applicabile. 
      8. Vantaggi particolari eventualmente proposti a favore degli 
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione: nessuno 
 vantaggio particolare e' proposto agli amministratori delle societa' 
 partecipanti alla fusione. 
 
     Roma, 31 luglio 1998 
 
         S.A.M.I. Italia S.r.l.Il presidente del Consiglio di         
                  amministrazione:Gianluca Borrello                   
                                                                      
        Gestioni Immobiliari Stabili di A. Muscas e C. S.a.s.         
                Il socio accomandatario: Alida Muscas                 
                                                                      
S-19189 (A pagamento).