Estratto del progetto di scissione totale della 'Fineldo S.p.a.' a 
 favore delle societa' di nuova costituzione 'Fineldo S.p.a.' ed 
 'Esfin S.p.a.' (redatto ai sensi degli artt. 2504-octies e 2501-bis 
 del Codice civile). 
 
      1. Societa' scissa: 'Fineldo S.p.a.', con sede in Fabriano, 
 viale Aristide Merloni n. 47, capitale sociale L. 38.000.000.000 
 interamente versato, iscritta presso il registro delle imprese di 
 Ancona al n. 16380. 
    Societa' beneficiarie che originano dopo la scissione: 
       'Fineldo S.p.a.', con sede in Fabriano, viale Aristide Merloni 
 n. 47, capitale sociale L. 32.086.190.000; 
       'Esfin S.p.a.', con sede in Fabriano, viale Aristide Merloni n. 
 47, capitale sociale L. 5.913.810.000. 
 
      2. Ai soci della societa' scissa verranno assegnate le azioni 
 delle Societa' beneficiarie in maniera non proporzionale rispetto 
 alla loro partecipazione nella societa' scissa. Il rapporto di cambio 
 e' stabilito come segue: 
       al socio Merloni Vittorio n. 1 azione della beneficiaria 
 'Fineldo S.p.a.' per ogni n. 1 azione della scissa posseduta; 
       al socio 'Istifid S.p.a.' n. 1 azione della beneficiaria 
 'Fineldo S.p.a.' per ogni n. 1 azione della stessa posseduta; 
       al socio Merloni Ester n. 1 azione della beneficiaria 'Esfin 
 S.p.a.' per ogni n. 1 azione della scissa posseduta. 
 
    Non e' previsto conguaglio in denaro. 
      3. L'assegnazione delle azioni delle societa' beneficiarie a 
 favore dei soci della societa' scissa avverra' nei cinque giorni 
 feriali successivi alla data di effetto della scissione. 
      4. Gli effetti della scissione; anche ai fini fiscali, nonche' 
 il godimento delle azioni delle societa' beneficiarie, decorreranno 
 dalla data dell'ultima delle iscrizioni dell'atto di scissione 
 nell'Ufficio del Registro delle imprese di Ancona. 
      Con tale data saranno imputate al bilancio delle societa' 
 beneficiarie le operazioni della societa' scusa. 
      5. Non vi sono particolari categorie di soci e non e' previsto 
 alcun specifico trattamento ai possessori di titoli diversi dalle 
 azioni. 
      6. Non sono previsti vantaggi particolari a favore degli 
 amministratori delle societa' partecipanti alla scissione. 
      7. Gli elementi patrimoniali da trasferire a ciascuna societa' 
 beneficiaria sono riportati in allegato al progetto di scissione. 
      Il progetto di scissione e' stato iscritto nel registro delle 
 imprese di Ancona in data 3 agosto 1998 al n. 15806/98. 
 
     Fabriano, 4 agosto 1998 
 
                            Fineldo S.p.a.                            
                   Il presidente: Merloni Vittorio                    
                                                                      
S-19253 (A pagamento).