Avviso per i portatori delle obbligazioni convertibili SO.PA.F. 5%  
                              1994-2000                               
                                                                      
      In data 18 luglio 1996 il Consiglio di Amministrazione della
 SO.PA.F. S.p.a., con sede in Milano, largo Richini n. 6, iscritta al
 registro imprese di Milano al n. 197292/5447/42, capitale sociale di
 L. 194.805. 100.000 deliberato e di L. 157.092.937.000 sottoscritto e
 versato, ha delegato i consiglieri delegati di rimettere allo studio
 l'operazione di fusione con la Gifim S.p.a., con sede in Milano,
 Largo Richini n. 6, capitale sociale di L. 85.499.996.675 deliberato
 e di L. 73.629.035.125 sottoscritto e versato, iscritta al Registro
 Imprese di Milano al n. 236748/6336/49, da attuarsi mediante
 incorporazione della seconda nella prima, qualora il Consiglio di
 Amministrazione della Gifim S.p.a. del 2 agosto 1996 avesse
 deliberato detta operazione.
      Poiche' il capitale sociale di Gifim S.p.a. non e' interamente
 posseduto da SOTAT. S.p.a., la fusione dara' luogo a concambio di
 azioni Gifim S.p.a. con azioni di nuova emissione SO.PA.F. S.p.a.
      Ai sensi dell'art. 2503-bis Codice civile, secondo comma, viene
 data pertanto facolta' ai possessori delle obbligazioni convertibili
 SO.PA.F. 5% 1994 - 2000 di esercitare il diritto di conversione nel
 rapporto di n. 1 azione di risparmio SO.PAT. S.p.a. per ciascuna
 obbligazione presentata per la conversione ed alle altre condizioni
 prescritte dal regolamento del prestito.
      La conversione dovra' essere esercitata entro trenta giorni
 dalla pubblicazione del presente avviso mediante consegna dei
 certificati obbligazionari, muniti della cedola 1. luglio 1997, alla
 sede della societa' o ad una delle seguenti casse incaricate: Banca
 Commerciale Italiana, Banca di Roma, Credito Italiano, Monte dei
 Paschi di Siena, Banca Nazionale del Lavoro, Istituto Bancario San
 Paolo di Torino, Rolo Banca 1473 S.p.a., Banca Popolare Commercio e
 Industria, Monte Titoli S.p.a. per i titoli dalla stessa
 amministrati.
      Le azioni di risparmio SO.PA.F. consegnate agli obbligazionisti
 in conversione avranno godimento regolare, pari a quello delle azioni
 di risparmio SO.PA.F. in circolazione, e cioe' 1. gennaio 1996. Resta
 ferma la conversione ordinaria nei termini e nei modi previsti dal
 regolamento del prestito obbligazionario.
                  p. Il Consiglio di amministrazione                  
         Un consigliere delegato: dott. Giovanni Jody Vender          
S-19321 (A pagamento).+